캐넌 테크놀로지는 2026년 1월 16일, 나스닥 거래 플랫폼으로부터 1월 14일에 경고 통지를 받았다고 발표했습니다. 해당 통지는 캐넌 테크놀로지의 주가가 지난 30거래일 동안 1달러 미만으로 마감되었기 때문에 경고를 받았다는 내용이었습니다. 나스닥 상장 규정에 따르면, 캐넌 테크놀로지가 180일 이내(2026년 7월 13일 이전)에 주가를 1달러 이상으로 회복시키지 못할 경우 상장 폐지될 수 있습니다.
캐넌 테크놀로지는 필요시 주가가 요건을 충족하도록 역주식 분할을 시행할 것이라고 밝혔습니다. 역주식 분할이란 기존 발행 주식을 병합하여 총 주식 수를 줄이고 주가를 높이는 방식을 말합니다. 필자는 캐넌 테크놀로지에 해당 경고에 대해 문의했으나, 보도 시점까지 답변을 받지 못했습니다.
캐넌 테크놀로지(Canaan Technology)가 상장폐지 경고를 받은 것은 거의 1년 만에 두 번째입니다. 첫 번째는 2025년 5월이었는데, 당시 비트코인 가격 상승으로 주가가 1달러를 넘어 위기를 모면했습니다. 그러나 최근 몇 달간 암호화폐 시장 전반의 부진으로 캐넌 테크놀로지의 주가는 지난 30거래일 동안 거의 30% 하락했습니다.
2025년 12월 13일, 비트코인 자금 조달 회사인 Kindly MD는 같은 이유로 경고를 받았으며, BNB 자금 조달 회사인 Windtree Therapeutics는 2025년 8월에 상장 폐지되었습니다. 암호화폐 자금 조달 회사들과는 달리, 비트코인 채굴기 제조 업계의 선두 주자 중 하나인 Canaan Technology의 현재 상황은 다소 안타깝습니다.
캐넌 크리에이티브(Canaan Creative)는 2019년 11월 나스닥에 상장 세계 최초의 순수 블록체인 기업 IPO를 성공적으로 완료했습니다. 상장 후 캐넌의 주가는 1년 넘게 공모가보다 낮은 수준에 머물렀습니다. 그러나 암호화폐 불장(Bull market) 도래하면서 2020년 말부터 주가가 꾸준히 회복되기 시작했고, 2021년 3월에는 사상 최고가인 약 40달러를 기록하며 시총 50억 달러를 넘어섰습니다.
호황은 오래가지 못했습니다. 국내 채굴 금지와 2022년 내내 지속된 베어장 (Bear Market) 으로 인해 캐넌 테크놀로지의 주가는 계속 하락하여 불장(Bull market) 이전 수준으로 돌아갔습니다. 이 기간 동안 비트코인 가격은 새로운 최고치를 경신하며 2021년 최고가의 거의 두 배에 달했지만, 주가는 상승하기는커녕 하락했고, 2024년 4월에는 사상 처음으로 1달러 아래로 떨어졌습니다.
객관적인 시장 요인 외에도, 자본 시장에서의 저조한 실적은 업계 상황과 캐넌 테크놀로지 자체의 요인에 의해서도 촉발되었습니다.
비트코인 채굴기 시장에서 비트메인은 압도적인 선두주자였으며, 캐넌 테크놀로지는 2021년까지 꾸준히 2위 자리를 지켰습니다. 그러나 2021년 이후 마이크로BT가 뛰어난 전력 효율을 앞세워 빠르게 부상하면서 캐넌은 3위로 밀려났습니다. 인텔 마켓 리서치가 2025년 12월에 발표한 보고서에 따르면, 마이크로BT의 시장 점유율 은 15~20%, 캐넌은 10~15%에 이를 것으로 예상됩니다.
캐넌 테크놀로지의 2021년부터 2024년까지의 연례 보고서에 따르면 순이익은 4년 동안 지속적으로 감소하여 2021년 3억 달러 이상의 순이익에서 2024년에는 거의 2억 5천만 달러의 손실로 떨어졌습니다. 이러한 감소의 원인은 두 가지입니다. 첫째, 2022년의 베어장 (Bear Market) 인해 캐넌의 누적 재고에 대한 손상차손이 지속적으로 발생하여 수익에 영향을 미쳤습니다. 둘째, 치열한 경쟁으로 인해 연구개발비와 운영비가 높은 수준을 유지하는 동안 시장 점유율 효과적으로 확대되지 못했습니다.
연이은 악재 속에서 수요의 급격한 감소는 결정적인 타격이 되었습니다. MSX의 연구원 프랭크에 따르면, 비트코인 채굴 에 대한 과도한 기대와 눈에 띄게 심화된 경쟁으로 인해 대량 비트코인 채굴 기업들이 AI 해시레이트 인프라로 눈을 돌리고 있습니다. "삽을 파는 것"이 항상 좋은 사업 모델이었지만, 현재의 자본 시장 상황에서 비트코인의 미래는 AI만큼 확실하지 않으며, 펀드들은 자연스럽게 AI 관련 기업으로 눈을 돌리고 있습니다.
사실 캐넌 테크놀로지는 약 10년 전부터 AI 칩 개발을 시작했습니다. 2018년에는 RISC-V 아키텍처 기반의 첫 번째 상용 엣지 AI 칩인 켄드라이트 K210을 출시했습니다. 이 칩은 주로 엣지 컴퓨팅에 사용되며 AI 비전 및 오디오 처리를 지원합니다. 이후 6년 동안 캐넌은 이전 제품 대비 대량 혁신을 이룬 세 가지 칩을 추가로 출시했습니다.
캐넌 테크놀로지의 칩은 기술적으로 뛰어났고 엔비디아나 인텔 같은 거대 기업들에 비해 "선발적인 출발"을 했지만, 생태계 지원과 대규모 수요가 부족했습니다. 2024년 AI 관련 업무 매출은 약 90만 달러에 불과했고, 운영 비용은 회사 전체 비용의 15%를 차지했습니다. 2025년 6월, 캐넌 테크놀로지는 핵심 사업이 아닌 AI 반도체 업무 을 중단하고 AI 칩 사업부를 폐쇄한다고 발표했습니다. 발표에 따르면, 회사는 2022년 3월부터 AI 업무 매각을 추진해 왔지만 매수자를 찾지 못했고, 결국 사업을 포기하고 암호화폐 채굴 장비와 북미 시장에 집중하기로 결정했습니다.
캐넌 테크놀로지는 웹3 산업 내 "물리적 업무"의 축소판입니다. 또 다른 상장 비트코인 채굴기 제조업체인 이방 인터내셔널(Ebang International)의 주가는 2020년 최고치인 약 450달러에서 현재 3달러 수준으로 폭락하여 99% 이상 하락했습니다. 하드웨어 제조업체는 일반적으로 매우 성숙하고 고정된 가치 평가 모델을 가지고 있습니다. 따라서 해당 산업에 명확한 성장 전망이 없다면 악순환에 빠지기 쉽습니다.
긍정적인 측면을 보자면, 캐넌 테크놀로지는 2025년 말, 10월에 450만 메가와트(MV) 규모의 대형 계약을 체결했고, 11월에는 7,200만 달러 규모의 융자 에 성공했습니다. 시장 일각에서는 여전히 "펌킨 장"이라는 별명을 가졌던 캐넌 테크놀로지가 어려움을 극복할 수 있다고 믿고 있지만, 위기를 벗어나기 위해서는 새로운 비전이 필요할지도 모릅니다.
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