디지털 자산 시장은 작년의 디레버리징 이후 더욱 견고해진 구조, 낮아진 레버리지, 그리고 더욱 절제된 위험 표현으로 2026년을 맞이했습니다. 이제 위험은 포기되는 것이 아니라 재평가되고 있으며, 파생상품 포지셔닝은 헤지 쪽으로 이동했습니다. 시장 심리는 여전히 조심스럽지만, 시장 움직임은 이전 사이클 전환기보다 더 큰 구조적 회복력을 보여주고 있습니다.
Coinbase Institutional 과 협력하여 제작된 최신 Charting Crypto 보고서는 자체 시장 및 온체인 데이터와 분기별 기관 설문조사를 바탕으로 기관 투자자들에게 이번 분기의 주요 트렌드에 대한 신뢰할 수 있는 관점을 제공합니다.
Charting Crypto Q1 2026 PDF 보고서 전문을 읽어보세요 .
- 비트코인(BTC) 구조적 리더십을 유지하며 비트코인 도미넌스 59% 안팎을 유지했지만, 중소형주들은 이전의 상승세를 이어가지 못했습니다.
- 10월 디레버리징 이벤트 이후 비트코인(BTC) 옵션 미결제약정(OI)이 무기한 선물 미결제약정을 넘어섰으며, 시장 참여자들이 추가 하락에 대비해 헤지하면서 포지셔닝이 보호 구조에 집중되는 경향이 커졌습니다.
- 투자자들의 포지션은 비트코인 공급량 분배를 시사하는데, 이는 작년 4분기에 3개월 이내에 거래된 활성 비트코인(BTC) 공급량이 37%로 증가한 반면, 장기간 휴면 상태였던 공급량은 소폭 감소했기 때문입니다.
- 이더리움(ETH) 사이클 후반부에 접어들고 있을 수 있지만, 사이클 성숙도가 뚜렷해지고 있음에도 불구하고 향후 수익률에 미치는 영향은 감소하는 것으로 보입니다.
- 기관 투자자들의 심리는 여전히 부분적으로 긍정적입니다. 설문 조사 응답자들은 지정학적 불확실성이 지속되는 가운데 대형주 투자를 선호하는 경향을 보였습니다.
2026년 1분기 주요 분석 결과
1. 비트코인(BTC) 대한 투자 심리는 여전히 위축되어 있습니다.
2026년 1분기에 접어들면서 비트코인에 대한 시장 심리는 여전히 조심스러운 모습을 보이고 있습니다. 순미실현손익은 10월 청산 사태 당시 '믿음 '에서 '불안' 으로 전환되었으며, 이후 낮은 수준에서 안정세를 유지하고 있습니다. 이는 거시 경제 상황과 가격 구조가 안정화되었음에도 불구하고 시장 참여자들 사이에 여전히 신중한 태도가 남아있음을 반영합니다.
과거 NUPL(Non-Unreservation and Outcome Line) 체제를 살펴보면, 장기간의 불안감은 투자자들이 시장 참여는 유지하지만 방향성 위험을 다시 감수하는 데에는 주저하는 조정 국면과 일치하는 경향이 있습니다. 구조적 관점에서 볼 때, 이는 변동성이 감소하거나 거시 경제 여건이 안정적으로 유지될 경우 투자 심리가 개선될 여지를 남겨줍니다.
2. 부채 축소 및 파생상품 포지셔닝 재편
작년 10월의 대규모 청산 사태는 암호화폐 시장 전반의 시스템적 레버리지를 크게 감소시켰습니다. 무기한 선물 포지션이 대규모로 청산되면서 스테이블코인을 제외한 전체 암호화폐 시가총액 대비 시스템적 레버리지 비율이 약 3%까지 떨어졌습니다. 이는 2024년과 2025년 초를 특징짓는 과도한 레버리지 상황과는 확연히 다른 양상이었습니다.
시장 참여자들은 위험을 완전히 회피하기보다는 옵션 시장으로 노출을 재배치했습니다. 현재 비트코인(BTC) 코인 옵션 미결제 약정은 무기한 선물 미결제 약정을 넘어섰으며 , 포지션은 방어적인 구조에 치우쳐 있습니다. 이러한 변화는 위험 노출을 제한적으로 유지하려는 선호도를 반영합니다. 시장 구조적 관점에서 볼 때, 이러한 전환은 단기적인 투자 심리가 여전히 조심스럽더라도 더욱 탄력적인 거래 환경을 조성하는 데 기여합니다.
3. 이더리움 사이클 신호는 앞으로의 변동에 대한 가중치가 낮습니다.
이더리움은 2022년 6월 저점 이후 시작된 현재 가격 상승 사이클의 후반 단계에 접어들고 있는 것으로 보입니다. 이 기간 동안 이더리움(ETH) 의미 있는 상승세를 보였지만, 최근 지표들은 사이클 기반 신호의 설명력이 약해지고 있음을 시사합니다.
L2 캐시의 수수료 압축 및 진화하는 네트워크 경제를 포함한 이더리움 생태계의 구조적 변화는 전통적인 사이클 프레임워크의 예측력을 약화시켰습니다. 결과적으로, 이더리움(ETH) 에서 사이클 후반의 특징이 더욱 뚜렷해지고 있지만, 사이클 시점만으로는 미래 성과를 예측하기에 더 이상 충분하지 않습니다. 이제 시장 결과는 사이클 기간보다는 전반적인 유동성 상황과 상대적 포지셔닝에 의해 더 크게 좌우될 가능성이 높습니다.
기관 투자자 설문조사 결과와 코인베이스 및 글래스노드(Glassnode) 분석팀의 공동 시장 분석을 포함한 2026년 1분기 암호화폐 차트 보고서 전문은 여기에서 다운로드할 수 있습니다 .
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면책 조항: 본 보고서는 정보 제공 및 교육 목적으로만 작성되었습니다. 본 분석은 상당한 제약이 있는 제한적인 사례 연구이며, 투자 조언이나 확정적인 거래 신호로 해석되어서는 안 됩니다. 과거의 성과 패턴이 미래의 결과를 보장하지는 않습니다. 투자 결정을 내리기 전에 항상 철저한 실사를 수행하고 다양한 요소를 고려하십시오.
