2021년에 효과를 발휘했던 암호화폐 전략들이 더욱 영리한 자본이 시장을 재편하면서 조용히 실패하고 있다.
기관 투자자들이 암호화폐 프로젝트들에게 실질적인 가치를 입증하도록 압박하고 있다.
암호화폐 시장에 새로운 투자 기준이 등장하고 있으며, 대부분의 토큰은 이 기준을 통과하지 못합니다.
2021년의 전략은 더 이상 통하지 않습니다. 모든 것을 사들이는 전략은 이제 효과가 없습니다.
블록웍스의 리서치 책임자인 라이언 코너는 밀크 로드의 존 길렌과의 인터뷰에서 대부분의 암호화폐 프로젝트는 표면적인 모습 너머를 들여다보는 순간 실패한다고 말했습니다. 시장은 이미 변했고, 많은 투자자들이 그 변화를 따라잡지 못하고 있다는 것입니다.
코너는 지난번 보상 지급 과정에서 실질적인 가치가 없는 토큰들이 지급되었다고 말했다.
"암호화폐 업계에서는 아무것도 하지 않고, 아무런 기여도 하지 않은 사람들에게 토큰을 보상으로 주는 일이 흔했습니다. 2021년에는 스토리와 토큰, 그리고 약간의 브랜딩만 있으면 수백만 달러를 벌 수 있었죠. 하지만 이제는 더 이상 그렇지 않습니다."
구매자들이 바뀌었습니다. 이제 기관들이 시장을 주도하고 있으며, 그들은 진정한 팀, 실질적인 수익, 그리고 실질적인 가치를 원합니다. 단순히 과대광고에만 의존한 토큰들은 사라지고 있습니다.
거시경제가 생각보다 훨씬 중요한 이유
코너는 암호화폐가 나스닥 지수를 밀접하게 따라간다고 지적했습니다. 거시적인 관점 없이는 암호화폐에 대한 제대로 된 관점을 가질 수 없습니다.
현재 상황은 견고해 보입니다. VIX 지수는 양호한 수준이고, 고수익 채권 스프레드는 좁으며, 연준은 2014년 이후 최고치인 5%의 GDP 성장률을 전망하고 있습니다. 이러한 성장의 절반 이상은 인공지능(AI) 붐에서 비롯됩니다.
규제 완화 또한 도움이 되고 있습니다. 코너는 이를 수년간의 규제 강화 이후 "압력솥"이 폭발하는 것과 같다고 표현했습니다.
똑똑한 투자자들이 어디로 가는가
코너는 펜들 파이낸스를 12개월 투자 대상으로 꼽았습니다. 이 프로토콜은 수익률 스트리핑 분야에서 가장 가까운 경쟁사보다 25~30배 더 많은 TVL(총 예치 자산)을 보유하고 있습니다. 스테이블코인이나 무기한 채권이 시장을 주도하든 상관없이 펜들 파이낸스가 우위를 점할 것입니다.
하이퍼리퀴드도 언급되었습니다. 이 회사는 전통적인 금융기관이 아직 따라잡지 못하는 무기한 주식 발행 서비스를 제공합니다. 하지만 코너는 위험 요소를 지적했습니다. 거래자들이 플랫폼을 빠르게 옮겨 다니고, 규제가 바뀌면 CME, 로빈후드, 코인베이스 같은 업체들이 격차를 좁힐 수 있다는 것입니다.
투자자들은 공허한 약속에 질렸습니다.
코너는 토큰 보유자들의 분위기가 바뀌었다고 말했다.
"토큰 보유자들이 반발하고 있습니다. 그들은 토큰의 가치가 실제로 상승하는 것을 보고 싶어합니다. 더 이상 허황된 이야기에 속지 않습니다. 제대로 된 보호 장치가 마련된 구조를 원합니다."
투자자들에게 있어 진정한 성공은 시장 상황이 다시 변할 때에도 지속 가능한 프로젝트를 알아보는 데 있을 것입니다.
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