"이건 정말 말도 안 돼."
해당 댓글은 소셜 미디어 게시물에서 나온 것이지만, 비트코인이 토요일에 7만 7천 달러 가까이 폭락한 후 그 수준을 유지하고 있는 상황에서, 암호화폐에 조금이라도 관심 있는 사람이라면 누구나 이 고통스러운 즉각적인 반응에 공감할 가능성이 높습니다.
가장 큰 디지털 자산의 가격은 단순히 하락한 것이 아니라 8만 달러 바닥을 뚫고 2025년 4월 '관세 폭탄' 이후 볼 수 없었던 수준으로 떨어졌습니다.
토요일 오후, 주말 유동성이 부족한 가운데 비트코인 가격은 7만 7천 달러를 조금 웃도는 수준에서 10월 최고점인 12만 6천 달러를 넘어선 이후 무려 8천억 달러에 달하는 시가총액이 사라졌고, 24시간 만에 약 25억 달러 규모의 레버리지 롱 포지션이 청산되었습니다.
이번 폭락으로 비트코인은 오랫동안 유지해왔던 세계 10대 자산 순위에서 밀려나 일론 머스크의 테슬라나 사우디 아람코 같은 기관 투자자들에게 뒤처지게 되었습니다.
이번 매도세가 고통스러웠다고 말하는 것은 오히려 순화된 표현일 것입니다. 소셜 미디어는 완전한 공황 상태에 빠졌고, 어디를 보더라도 길거리에 피가 낭자합니다. 이러한 현상은 비트코인에만 국한된 것이 아닙니다. 이번 주는 기술주부터 귀금속에 이르기까지 모든 자산 유형에 걸쳐 고통스러운 한 주였습니다.
'디지털 황금' 이야기가 갑자기 잠잠해진 이유가 궁금하시다면, 현재 시장을 '극도의 공포' 상태로 몰아넣고 있는 세 가지 주요 요인을 분석해 보겠습니다.
1. 지정학적 요인이 '안전자산' 시장을 뒤흔들고 있다
토요일에 발생한 즉각적인 도화선은 말 그대로 폭발이었습니다. 미국과 이란 간의 잠재적인 군사적 긴장 고조 가능성에 대한 보도가 나오면서 위험 선호 심리가 급격히 위축되었습니다. 익숙한 시나리오대로, 투자자들은 비트코인을 안전자산으로 여기지 않고 유동성 공급원으로 활용했습니다.
전쟁 시기에는 투자자들이 일반적으로 "안전 자산으로의 도피" 현상을 보이며 자본 미국 달러로 옮깁니다. 비트코인은 24시간 내내 거래되는 시장이기 때문에 전 세계적인 공황 상태에 가장 먼저 대응하는 역할을 합니다. 토요일에는 비트코인이 마치 전 세계의 현금자동입출금기(ATM)처럼 작용하여, 유동성이 낮은 주말 동안 손실을 만회하고 안전 자산을 찾으려는 투자자들이 대거 매도에 나섰습니다.
게다가 10월 10일 폭락 사태(많은 사람들이 바이낸스를 원인으로 지목하고 있음) 이후 유동성이 회복되지 않아 이번 주말을 앞두고 시장 상황이 더욱 불안정해졌습니다.
2. 금과 은은 '경화' 정책에 따른 재조정에 직면해 있다.
이번 주에는 비트코인만 피해를 본 것이 아니었습니다. ' 가치 저장 수단'으로서의 금 거래 전반이 공격을 받았습니다. 금은 금요일 단 하루 만에 9% 폭락하여 4,900달러 바로 아래까지 떨어졌고, 은은 사상 최대 폭인 26% 하락하여 85.30달러까지 하락했습니다.
기이하게도 전통적인 "안전 자산"인 금과 은이 암호화폐와 함께 매도되고 있습니다. 분석가들은 케빈 워시 연준 의장 지명으로 촉발된 미국 달러화의 급격한 상승세가 달러로 가격이 책정되는 이러한 금속들을 해외 구매자들에게 너무 비싸게 만들어, 모든 실물 자산 전반에 걸쳐 대규모 "위험 회피" 현상을 초래했다고 분석합니다.
일요일 오전 거래에서 금과 은 모두 금요일의 부진에서 반등하며 각각 1%와 3% 상승했습니다. 현재 금은 4,730달러 부근에서, 은은 81달러 부근에서 거래되고 있습니다.
3. ' 청산 함정'
지정학적 충격은 워싱턴의 변화하는 정치 지형으로 이미 "타격"을 입은 시장에 큰 타격을 입혔습니다. 가격이 하락하면서 시장 전반에 걸쳐 대규모 기계적 붕괴가 발생했습니다.
코인글래스(Coinglass) 데이터에 따르면, 토요일 가격 폭락이 시작되면서 불과 몇 시간 만에 8억 5천만 달러 이상의 매수 포지션(롱 포지션)이 청산되었고, 최종적으로는 거의 25억 달러에 달하는 손실이 발생했습니다. 이러한 청산은 트레이더들이 가격 상승에 베팅하기 위해 자금을 빌렸을 때 발생합니다. 가격이 특정 지점(하락장)에 도달하면 거래소는 자동으로 보유 자산을 매도하여 차입금을 상환합니다. 이는 도미노 효과를 일으켜 강제 매도가 가격 하락을 초래하고, 이는 다시 더 많은 청산을 촉발합니다. 토요일 하루 동안 약 20만 명의 트레이더들이 계좌 잔고를 날리는 피해를 입었습니다.
4. 마이클 세일러의 아주 최악의 하루
설상가상으로 비트코인 가격이 마이클 세일러 전략(MSTR)의 평균 진입점인 약 76,037달러 아래로 급락하면서 그가 보유한 막대한 비트코인이 손실을 보는 상황에 놓였습니다. 결국 그는 보유 비트코인을 팔아야 할지도 모른다는 공포에 휩싸였고, 이는 매도세의 치명적인 결과를 초래했습니다.
하지만 코인데스크는 세일러가 보유한 비트코인 중 어느 것도 담보로 제공되지 않았기 때문에 강제로 매각할 필요는 없다고 설명하며 해당 이론을 반박했습니다. 다만, 이는 세일러가 공개 시장에서 저렴한 자본 조달하여 더 많은 비트코인을 구매하는 데 어려움을 겪게 될 것임을 의미합니다.
세일러가 나중에 " 하락 매수"를 시사했지만, 이미 피해는 발생했습니다. 시장은 스트래티지 같은 대기업이 공개 시장에서 비트코인을 매입할 추가 자본 조달하지 못하면 이미 취약한 시장이 매수자 없이 강제 청산과 차익 실현에 더욱 취약해질 것이라는 사실을 깨달았습니다.
결과적으로 투자자들은 75,000달러까지 추가 하락에 대비해 옵션 시장에서 가격 보험을 서둘러 구매하면서, "초고속 상승"에 대한 옵티미즘(Optimism) 에서 방어적인 헤지 전략으로 분위기가 바뀌었습니다.
5. 월가 긴장 고조: 미국 선물 지수 하락세 전환
이미 그 전염 효과가 전통적인 금융권으로까지 확산되고 있다.
뉴욕 증권거래소가 주말 휴장인 가운데, 일요일 저녁(미국 동부시간)에 거래를 시작한 미국 주식 선물은 전반적으로 하락세를 보였습니다. 나스닥은 1%, S&P 500은 0.6% 하락했습니다.
정신없는 월요일이 될 수도 있으니 마음의 준비를 하세요!
6. 고래 vs. 세계: 두 투자자의 이야기
이번 폭락에서 가장 중요한 점은 가격이 아니라 지갑 속 데이터일지도 모릅니다.
글래스노드(Glassnode) 데이터에 따르면 소액 투자자들이 이탈하고 있습니다. "스몰 피시"( 비트코인(BTC) 10달러 미만 보유자)들은 한 달 넘게 꾸준히 비트코인을 매도해 왔습니다. 이들은 사상 최고가인 12만 6천 달러에서 35% 하락한 것에 겁을 먹고 항복하고 있는 것입니다.
한편, "메가 웨일"(1,000 달러 이상의 비트코인(BTC) 보유한 투자자)들은 조용히 비트코인을 추가 매수해 왔습니다. 이들은 현재 2024년 말 이후 볼 수 없었던 수준으로 비트코인을 다시 끌어올렸으며, 공황 상태에 빠진 개인 투자자들이 대량으로 매도하는 비트코인을 사실상 흡수하고 있습니다. 다만, 이들의 매수량이 가격을 끌어올릴 만큼 충분히 크지는 않았습니다.
7. 더 큰 그림: 인간의 필연적인 탐욕
이제 시야를 넓혀 이번 주말의 매도세와 현재 시장 동향을 과거와 비교해 보겠습니다.
분명히 말씀드리자면, 이번 사이클이 마냥 암울한 것만은 아닙니다. 블랙록이나 JP모건 같은 전통 금융기관들은 상장지수펀드(ETF)와 스테이블코인을 통해 암호화폐에 적극적으로 투자하고 있습니다. 전 세계적으로 암호화폐를 대중이 더 쉽게 접근하고 사용할 수 있도록 규제 체계가 마련되고 있으며, 많은 합법적인 암호화폐 기업들이 상장하고 펀드매니저들이 필수 투자 종목으로 꼽고 있습니다. 이러한 현상들은 이전 사이클에서는 상상조차 할 수 없었던 일입니다.
하지만 지난 4개월과 2021년 말/2022년 초 크립토 윈터 시작될 무렵 사이의 유사점은 점점 더 커지고 있는 것 같습니다. 이름과 방법은 바뀌었을지 몰라도 인간의 행동과 시장의 호황과 불황의 본질은 변하지 않았습니다.
쓰리 애로우즈 자본, 도 권과 테라USD, 블록파이, 샘 뱅크먼-프리드 같은 인물들은 트럼프 일가의 불법적인 사익 추구 의혹, 마이클 세일러의 대규모 매입과 3% 무위험 수익률 시대에 11% 무위험 수익률을 약속한 행태, 그리고 투자 은행가들과 손을 잡고 디지털 자산 트레져리 회사에 투자해 단기 차익을 챙긴 유명 암호화폐 트위터 인플루언서들로 대체되었을지도 모릅니다 .
2021년과 마찬가지로 이러한 새로운 역학 관계는 투기 거품을 만들어냈을 가능성이 높으며, 이 거품은 2026년에 붕괴될 것으로 예상됩니다. 이제 남은 질문은 경기 침체가 얼마나 오래 지속되고 얼마나 심각할 것인가 하는 것입니다.
2022년 크립토 윈터 , 비트코인 가격이 80% 폭락했던 시기는 누구에게도 좋은 기억으로 남아있지 않지만, 그 기간은 비교적 짧았습니다. 최고점에서 최저점까지 약 1년 정도밖에 되지 않았죠. 이후 비트코인 가격은 빠르게 두 배로 상승했고, 2023년 내내 오르막길을 이어가다 2024년 초에 사상 최고치를 경신했습니다.
이론적으로, 2025년 10월 고점인 12만 6천 달러에서 80%가 더 하락한다면 비트코인 가격은 약 2만 5천 달러가 될 것입니다. 생각만 해도 두려운 수치이지만, 지난 강세장의 악재를 청산하고 다음 지속적인 상승장을 위한 발판을 마련하기 위해서는 필요한 하락일지도 모릅니다.
2022년 약세장의 종말은 FTX의 파산과 CEO 샘 뱅크먼-프리드의 체포 직후에 찾아왔습니다. 이번 상승장에서 불 할 인물들에게 팔찌가 필요할지는 두고 봐야 할 것입니다.
워렌 버핏은 "썰물이 빠져나가야 누가 벌거벗고 수영했는지 알 수 있다"고 말했습니다. 아직 완전히 썰물이 빠지지는 않았지만, 곧 그렇게 될 것 같은 느낌이 듭니다.
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