현재 시장은 불완전한 디레버리징 상태에 있습니다. 암호화폐 시장은 작년 고점 대비 거의 50% 하락했는데, 이는 초기 단계의 과도한 리스크 프리미엄이 체계적으로 제거되었음을 나타내며, 시장은 여전히 유동성과 불확실성에 매우 민감합니다.
거시적인 관점에서 보면 중동 지역의 긴장이 다시 고조되었습니다. 미국과 이란의 핵 협상이 여러 국가의 중재로 오만에서 재개되었지만, 트럼프 대통령의 이란에 대한 강경한 경고와 협상 프레임 에 대한 상당한 이견으로 지정학적 리스크 실질적으로 완화하기는 어려워졌습니다. 관련 뉴스는 원유 가격과 안전자산의 변동성을 반복적으로 왜곡시켜 전 세계적인 리스크 선호도를 간접적으로 위축시켰습니다. 한편, 인공지능(AI) 산업으로 촉발된 기술주들의 "재평가 주도 하락" 현상이 미국 증시를 비롯한 다른 시장으로 확산되면서 주식과 채권 모두에서 방어적인 투자 심리가 강화되었고, 이에 따라 자금은 변동성이 높은 자산에서 더욱 멀어지고 있습니다.
골드만삭스는 귀금속과 관련하여 금 가격 상승의 핵심 동력은 단기 투기보다는 서방 자본의 분산과 중앙은행 외환보유고의 활용이라고 강조하며, 통화 시스템 및 지정학적 불확실성 속에서 안전자산 선호 심리가 여전히 주요한 설명 중 하나라고 지적했습니다.
이러한 환경에서 비트코인(BTC)은 시장이 리스크 다시 감수하려는 의지를 보여주는 지표로 여겨진다. 전 세계 자금이 방어적인 투자에 집중되고 구조적 부채 축소가 아직 완료되지 않은 상황에서, 암호화폐 시장은 거시경제적 리스크 가격에 반영하는 경향에서 벗어나기 어려울 것이다. 향후 주요 관전 포인트는 지정학적 긴장이 실질적인 분쟁으로 확대될지 여부와 기술 산업의 재평가가 더 광범위한 재무제표 축소 효과를 촉발할지 여부일 것이다.
