브라질이 알고리즘 스테이블코인을 금지하고 모든 국내 발행기관이 토큰을 완전히 담보로 제공하도록 하는 법안을 추진하고 있다. 이는 스테이블코인이 암호화폐 거래량의 90%를 차지하는 시장에서 규제를 강화하는 조치다.
- 법안 4.308/2024는 무담보 코드 기반 스테이블코인의 발행 또는 거래를 금지하고, 담보 없는 토큰을 발행하는 행위에 대해 최대 8년의 징역형을 도입할 것입니다.
- 테더 USDT(USDT) 나 USDC 와 같은 해외 발행사는 브라질의 승인을 받아야 하며, 현지 거래소는 이에 상응하는 규정 준수 기준을 확인하거나 직접적인 위험 책임을 져야 합니다.
- 추가적인 위원회 및 상원 승인을 거쳐야 하는 이 제안은 월 60억~80억 달러 규모의 암호화폐 거래량 처리하는 시장에서 알고리즘 프로젝트들이 재설계를 하거나 시장에서 철수하도록 강제할 수 있습니다.
브라질 의회는 무담보 스테이블코인에 대해 분명한 경고를 보냈습니다. 암호화폐 시장에서 가장 활발한 시장 중 하나인 브라질에서, 에테나의 USDe나 프랙스(Frax) 와 같은 알고리즘 기반 스테이블코인을 사실상 불법화하는 법안을 추진하고 있습니다.
브라질, 스테이블코인 금지에 한 걸음 더 다가서다
이번 주 과학기술혁신위원회에서 승인된 법안 4.308/2024는 "담보가 아닌 코드를 통해 가치를 유지하는 것을 목표로 하는 스테이블코인의 발행 또는 거래를 금지"함으로써 브라질에서 법정화폐에 연동된 자산으로 인정될 수 있는 범위를 강화합니다. 이 법안에 따르면 국내에서 발행되는 모든 스테이블코인은 "분리된 준비금으로 완전히 담보되어야" 하며, 의원들은 담보 없이 토큰을 발행하는 행위를 최대 8년의 징역형에 처할 수 있는 새로운 형사 범죄로 규정하고 이러한 발행을 금융 사기로 재정의합니다.
이번 조치는 2022년 테라(Terra) 사태 이후 무담보 모델에 대한 전 세계적인 관심이 집중되고 달러 연동 토큰에 대한 국내 수요가 폭발적으로 증가하는 가운데 나온 것입니다. 브라질 세무 당국의 자료에 따르면 스테이블코인은 이미 브라질 전체 암호화폐 거래량의 약 90%를 차지하며, 디지털 자산 유입 및 국경 간 자금 흐름의 주요 통로로서의 역할을 확고히 하고 있습니다. 이러한 지배력으로 인해 브라질은 전 세계 규제 당국의 시험 사례가 되었습니다. 앞서 체이나리시스(Chainalysis)와 브라질 당국의 분석에서도 "브라질 암호화폐 거래량의 90% 이상이 스테이블코인과 관련되어 있다"는 점이 지적되었으며, 이는 시스템적인 위험성을 강조합니다.
해외 발행사들이 이번 법안의 주요 표적이 되고 있습니다. 법안에 따르면 테더의 테더 USDT(USDT) 나 서클의 USDC 와 같은 역외 스테이블코인은 브라질에서 영업 허가를 받은 기관만 발행할 수 있으며, 현지 거래소는 발행사가 "브라질과 유사한" 기준을 준수하는지 검증하거나 위험 관리 책임을 직접 져야 합니다. 이는 스테이블코인 거래에 브라질의 IOF 금융운영세를 부과하고 더욱 엄격한 보고 체계를 도입하는 등 암호화폐 거래에 세금을 부과하고 공식화하려는 광범위한 정책 방향과 일맥상통합니다.
이 법안은 상원으로 넘어가기 전에 재정·세무 위원회와 헌법·사법·시민권 위원회의 승인을 받아야 하지만, 방향은 분명합니다. 브라질은 완전 담보화되고 엄격한 감독을 받는 스테이블코인 시스템으로 나아가고 있습니다. 이 법안이 통과되면 알고리즘 프로젝트들은 핵심 설계 방식을 포기하거나, 매달 60억~80억 달러 거래량 의 암호화폐 거래가 이루어지는 시장에서 퇴출될 수밖에 없게 될 것입니다. 현재 이 거래의 상당 부분은 스테이블코인을 통해 이루어지고 있습니다.
이번 규제 전환은 변동성이 큰 시장 상황 속에서 이루어졌습니다. 비트코인(비트코인(BTC))은 약 71,392달러 부근에서 거래되고 있으며, 지난 24시간 동안 약 70,120달러에서 76,181달러 사이에서 등락을 반복하며 약 941억 달러의 거래량 기록했습니다. 이더리움(이더리움(ETH))은 약 2,114달러에 거래되고 있으며, 지난 하루 동안 약 463억 달러의 거래량으로 2,080달러에서 2,294달러 사이에서 등락을 거듭했습니다. 솔라나(Solana) (솔라나(SOL))는 약 91.48달러 부근에서 거래되고 있으며, 거래량 75억 달러 이상이었고, 약 90.56달러에서 100.52달러 사이에서 거래되었습니다. 이는 투자자들이 암호화폐 전반에 걸쳐 위험을 재평가하고 있음을 보여줍니다.
브라질 세무 당국과 중앙은행은 국내 자금 흐름에서 스테이블코인이 차지하는 비중이 크다는 점을 거듭 지적해 왔으며, 최근 분석 및 협의를 통해 새로운 규정이 국경 간 결제, 자체 보관 및 해외 발행 토큰을 어떻게 재편할 수 있는지에 대한 세부 사항을 제시했습니다.
