Strategy는 2025년 4분기에 124억 달러의 손실을 기록했다고 발표했습니다. 이로 인해 주가는 하루 만에 18% 하락했습니다. 이러한 손실은 Strategy가 보유한 막대한 비트코인 관련 미실현 손실이 주요 원인이었습니다.
이는 해당 회사가 디지털 자산에 대해 공정가치 회계 방식을 사용한 네 번째 사례입니다. 작년 같은 분기에는 Strategy가 6억 7,080만 달러의 손실을 기록했습니다. 이번에는 희석 주당 손실이 42.93달러에 달했습니다.
또한, 회사는 지난해 10억 달러에서 크게 증가한 174억 달러의 영업 손실을 기록했다고 발표했습니다. 이 손실액 전액은 디지털 자산 손실에서 비롯되었습니다.
Strategy는 현재 23억 달러의 현금을 보유하고 있으며, 이는 1년 전 3,810만 달러에서 크게 증가한 수치입니다. 이러한 증가는 배당금과 이자를 최대 2년 반 동안 지급할 수 있도록 새로 조성된 미 달러화 준비금 덕분입니다.
자본 조달로 수십억 달러 추가 확보, 비트코인 총 보유량 713,502개 기록
Strategy는 2025년 한 해 동안 253억 달러를 조달했습니다. 이로써 Strategy는 2년 연속 미국 상장 기업 중 최대 규모의 주식 발행 기업이 되었습니다.
2월 1일 기준, 회사의 비트코인 보유량은 713,502개에 달했습니다. 1월 한 달 동안에만 41,002개의 비트코인이 추가되었습니다. 퐁 레 CEO는 STRC의 성장과 보통주 주주를 위한 주당 비트코인 보유량 증대에 집중하고 있다고 밝혔습니다.
"STRC는 현재 34억 달러 규모의 상품입니다."라고 퐁은 말했습니다. "비트코인 가격 하락 에도 불구하고 100달러에 가까운 가치를 유지하고 있습니다. 현재 배당률은 11.25%이며, 안정적인 운영을 위해 매달 배당률을 조정합니다."
재무를 담당하는 앤드류 강은 "공정가치 회계, 미실현 이익에 대한 세금 명확화, 그리고 신용 등급 회복이 올해 실적 개선에 도움이 되었습니다. 또한 5개의 우선주 IPO를 성공적으로 진행하고 배당금 지급을 보장하기 위해 22억 5천만 달러 규모의 적립금을 마련했습니다."라고 말했습니다.
마이클 세일러 회장은 “우리는 장기적인 관점에서 비트코인에 투자하고 있습니다. STRC는 투자자들이 더 많은 비트코인을 확보할 수 있도록 돕고, MSTR은 비트코인 가격 하락 시 손실을 흡수합니다. 이 두 기관은 협력하여 전략을 견고하게 유지합니다.”라고 덧붙였습니다.
소프트웨어 매출은 소폭 증가했지만, 지원 사업은 축소되었습니다.
2025년 4분기 총 매출은 1억 2,300만 달러로 전년 동기 대비 1.9% 증가했습니다. 구독 서비스 매출은 5,180만 달러로 62.1% 증가했으며, 라이선스 및 구독 매출은 5,960만 달러로 26.3% 증가했습니다.
하지만 제품 지원 매출은 4,850만 달러로 16.9% 감소했습니다. 기타 서비스 매출은 1,490만 달러로 소폭 감소했습니다. 총이익은 8,130만 달러였으며, 영업이익률은 전년도 71.7%에서 66.1%로 하락했습니다.
비트코인 관련 실적은 표면적으로는 좋았습니다. 회사는 연간 22.8%의 비트코인(BTC) 수익률을 달성했는데, 이는 예상 범위 내에 있었습니다. 또한 총 101,873개의 비트코인을 획득했습니다.
이는 연말 가격인 약 87,515달러를 기준으로 할 때 비트코인 달러로 환산하면 89억 달러의 수익률을 의미합니다. 스트래티지 측은 평균 매수 가격이 76,052달러였으며, 1월 30일 시장 가격은 약 83,740달러였다고 밝혔습니다.
주식 공모는 배당금 지급을 촉진하고 우선주 판매 자금을 조달합니다.
해당 전략은 2025년 4분기에 56억 달러의 수익을 올렸고, 2026년 1월 1일부터 2월 1일 사이에 39억 달러를 추가했습니다. 이 중 가장 큰 비중을 차지하는 것은 보통주 매각입니다. ATM 프로그램은 4분기에 44억 달러를 조달했고, 2026년 초에 34억 달러를 추가로 조달했습니다. 회사는 해당 계획에 따라 아직 81억 달러를 사용할 수 있습니다.
우선주 발행 부문에서는 STRK가 4분기에 3,380만 달러, 이후 340만 달러를 추가로 조달했습니다. STRF는 4분기에 9,950만 달러를 추가했습니다. STRD는 1억 3,660만 달러를, STRC는 4분기에 1억 5,760만 달러를 조달했고, 1월과 2월 사이에 무려 4억 2,100만 달러를 조달했습니다. 회사는 STRC 발행을 위해 여전히 36억 달러를 보유하고 있습니다.
2025년 11월, Strategy는 STRE 주식의 유럽 기업공개(IPO)를 진행했습니다. 이를 통해 6억 2천만 유로를 조달했으며, 당시 환율 1.1561을 적용하면 약 7억 1,680만 달러에 해당합니다. 회사는 주당 80유로에 주식을 발행하여 총 775만 주를 판매했습니다.
STRC의 배당금은 출시 이후 매달 인상되었습니다. 7월과 8월에는 배당률이 9.00%였고, 주당 0.80달러가 지급되었습니다. 2월에는 배당률이 11.25%로 상승하여 주당 0.94달러가 지급되었습니다.
배당금 지급을 위한 미 달러 보유액은 현재 22억 5천만 달러로, 약 2년 반 동안의 배당금 지급에 충분한 금액입니다. 전략 부서는 시장 상황과 필요한 현금 규모에 따라 보유액을 조정할 것이라고 밝혔습니다.
