암호화폐 시장은 변동성이 끊이지 않지만, 모든 주요 폭락은 탈중앙화 거래소(DEX) 프로젝트에 대한 스트레스 테스트 역할을 합니다. 시장이 호황일 때는 데이터와 이야기들이 모든 것을 쉽게 가릴 수 있습니다. 시장이 침체된 후에야 비로소 프로젝트가 단기적으로 단순히 데이터를 축적하는 것인지, 아니면 서서히 구조와 생태계를 구축하는 것인지 알 수 있습니다. 최근 비트코인 ​​가격이 하락세를 보이면서 시장 정서 확실히 위축되었습니다. 대부분의 투자자는 반등을 기대하며 투기하거나, 거래를 중단하고 신호를 기다리는 두 가지 선택지밖에 없습니다. 하지만 제 습관은 정반대입니다. 특히 지금과 같은 시기에는 가격에만 집중하지 말고 프로젝트가 실제로 무엇을 하고 있는지 살펴보는 것이 중요합니다. 불장(Bull market) 에서는 속도가 핵심이지만, 베어장 (Bear Market) 기반 시설이 중요합니다. 이 시점에서는 진짜 건설 프로젝트와 가짜 건설 프로젝트를 쉽게 구별할 수 있습니다. 저는 @ferra_protocol을 꽤 오랫동안 지켜봐 왔는데, 전반적으로 그들은 단기적인 데이터 증가에만 집중하는 것이 아니라 시스템 자체를 천천히 재구축하고 있다는 인상을 받았습니다. 두 가지 세부 사항이 이를 잘 보여줍니다. 첫 번째는 LP 길드입니다. 10주 차 이후에는 보너스 수수료를 수령하다 할 수 있습니다. 핵심은 순위표가 얼마나 좋아 보이느냐가 아니라, 인센티브가 "회계 목적의 포인트"에서 실질적인 현금 흐름으로 전환되고 있다는 점입니다. 참여자들이 안정적인 수익 기대치를 가질 수 있을 때 비로소 생태계가 외부 자극에만 의존하지 않고 유기적으로 기능할 수 있습니다. 두 번째는 그들의 최근 전반적인 속도입니다. 한편으로는, 풀 생성과 코인 상장을 허가 없이 가능하게 하여 진입 장벽을 낮추고 더 많은 사람들이 참여할 수 있도록 합니다. 반면에 로드맵은 매우 명확하게 제시되어 있습니다. DAMM, 거래 길드, 피드 UI 개편, 그리고 피드 프리미엄이 그것입니다. 이 두 가지는 실제로 서로 다른 두 가지 문제를 해결합니다. 전자는 "어떻게 사람들을 끌어들일 것인가"에 대한 것이고, 후자는 "그들이 온 후에 무엇을 해야 하는가, 어떻게 협력해야 하는가, 그리고 어떻게 계속 머물게 할 것인가"에 대한 것입니다. 솔직히 말해서, 탈중앙화 거래소(DEX) 시대 전반부에는 많은 프로젝트가 성장을 위해 보조금에 의존했지만, 후반부에는 트래픽을 관계로, 참여를 시스템으로 전환할 수 있느냐가 진정한 차이를 만들어냈습니다. 이러한 관점에서 볼 때, 지난 한 주 동안 페라리의 행보는 대체로 후자의 방향으로 흘러갔습니다. 이러한 방식의 건설은 단기적으로는 가장 흥미로워 보이지 않을 수 있지만, 프로젝트가 경기 침체를 견뎌낼 수 있을지 여부를 결정짓는 중요한 요소가 되는 경우가 많습니다. 시장이 호황일 때 진정한 격차가 벌어지는 것이 아니라, 최악의 시기에 조금씩 누적되는 것입니다.