체인피드 요약:
베어장 (Bear Market) 가난한 사람들이 삶을 바꿀 기회를 얻는 곳이다.
기사 출처:
https://www.techflowpost.com/zh-CN/article/30288
기사 작성자:
테크 플로우 (techflowpost) 테크플로우
관점:
테크 플로우 (Techflowpost) TechFlow: 이 표는 명확한 패턴을 보여줍니다. 각 베어장 (Bear Market) 에서의 최대 하락폭이 감소하고 있다는 것입니다. 2011년 약 94% 되돌림에서 2013년 약 87%, 2017년 84%, 그리고 2021~2022년 주기에는 77%로, 비트코인의 "베어장 (Bear Market) 기준"은 주기마다 약 5~10%포인트씩 점차 좁아지고 있습니다. 이 추세를 더 자세히 살펴보면, 2011년에서 2013년까지 7%포인트, 2013년에서 2017년까지 3%포인트, 그리고 2017년에서 2021년까지 다시 7%포인트 감소하여 주기당 평균 5~7%포인트씩 감소하고 있습니다. 이러한 변화는 우연이 아니라 시장 구조의 진화에 의해 발생한 것입니다. 첫째, 시총 총액이 커질수록 변동성은 자연스럽게 감소합니다. 2011년 비트코인의 시가 시총 수천만 달러에 불과했습니다. 단 한 번의 대규모 매도세만으로도 엄청난 파급 효과를 초래할 수 있습니다. 2026년까지 비트코인 가격이 최고점에서 절반인 6만 달러로 떨어지더라도 전체 시총 여전히 1조 달러를 넘어설 것입니다. 1조 달러 규모의 자산이 30~40% 추가 하락하려면 초기 하락세와는 비교할 수 없을 정도로 엄청난 규모의 매도세가 필요할 것입니다. 둘째로, 기관 투자자들의 참여로 유동성 완충 장치가 마련되었습니다. 2018년 이전에는 개인 투자자 와 초기 채굴자들이 시장을 거의 독점했기 때문에, 패닉이 발생하면 모두가 동시에 매도하여 시장을 장악할 사람이 없었습니다. 그러나 2022년 이후 블랙록, 피델리티, 그레이스케일과 같은 기관들이 ETF를 통해 대량 비트코인을 보유하게 되었습니다. 이러한 펀드들은 장기적인 투자에 중점을 두기 때문에 단기적인 가격 변동에 따른 패닉 매도 가능성이 낮아 전반적인 변동성을 줄여줍니다. 비트코인의 역할 또한 근본적으로 변화하고 있으며, 이러한 변화는 베어장 (Bear Market) 하락폭을 축소시키는 효과도 가져오고 있습니다. 2011년부터 2013년까지 비트코인은 소수의 마니아층 사이에서 틈새시장의 실험적인 존재였으며, 가격은 거의 전적으로 정서 에 의해 좌우되었습니다. 2017년부터 2021년까지는 점차 "디지털 금"으로 인식되었지만, 여전히 안정적인 가치 기준점은 부족했습니다. 2025년 이후, ETF 승인, 스테이블코인 관련 법안 진전, 국가 외환보유액 논의 등 일련의 정책 신호들이 비트코인을 주류 금융 시스템에 통합시키기 시작하면서, 투기적 상품에서 자산으로 점진적으로 전환시키고 있습니다. 이러한 변화의 직접적인 결과는 변동성 감소입니다. 또한, 반감 주기가 가격에 미치는 영향도 약화되고 있습니다. 초기 반감 에는 일일 신규 공급량이 7,200개에서 3,600개로 급감했는데, 이는 절대적인 양으로 보면 엄청난 변화였습니다. 2024년 네 번째 반감 이후 일일 신규 발행량은 900개에서 450개로 소폭 감소했을 뿐입니다. 비율은 여전히 50%로 유지되지만, 절대적인 공급량 감소폭은 이전보다 훨씬 작으며 시장 구조에 미치는 영향도 현저히 줄어들었습니다. 공급 측면의 디플레이션 효과가 약화되고 수요 측면의 투기적 열기도 점차 식어가고 있습니다. 이 두 가지 요인이 결합되어 비트코인의 변동성 범위가 점차 좁아지고 있습니다. 과거의 패턴이 지속된다면, 이번 베어장 (Bear Market) 의 최대 하락폭은 초기 단계의 극심한 폭락으로 되돌아가는 대신 더욱 축소될 가능성이 있습니다. "반감기마다 하락폭이 줄어드는" 역사적 경험을 바탕으로 세 가지 가능한 바닥 시나리오를 도출할 수 있습니다. 첫 번째 시나리오는 비교적 낙관적인 전망입니다. 이번 하락폭이 최대 65%로 제한된다면, 고점인 12만 6천 달러에서 계산한 이론적 최저점은 약 4만 4천 달러가 될 것이며, 이는 현재 6만 달러에서 약 20%의 추가 하락 가능성이 있음을 의미합니다. 이 시나리오는 사상 역대 신고점 기관 포지션 , ETF의 안정적인 매수세, 그리고 잠재적인 정책적 이점과 같은 요인들에 의해 뒷받침됩니다. 두 번째 시나리오는 중립적인 전망으로, 과거처럼 매 라운드 5~7%포인트 하락하는 추세를 이어가며 70~72%의 하락 가능성을 예상합니다. 이 경우 최저점은 약 3만 5천 달러에서 3만 8천 달러 사이가 될 것으로 예상되며, 이는 비트코인의 장기 기술적 지지선과도 일치합니다. 세 번째 시나리오는 비관적인 전망입니다. 시장 구조에 시스템 리스크 발생하여 하락폭이 75~80%까지 확대될 경우, 최저점은 2만 5천 달러에서 3만 1천 달러 사이가 될 수 있습니다. 투자 관점에서 이러한 전망은 예측이 아니라 리스크 프레임 입니다. 더 중요한 교훈은 진정한 수익을 내는 사람들은 절대적인 최저점에서 매수하는 사람들이 아니라, 하락장에서 꾸준히 포지션을 구축하고 불장(Bull market) 에서 명확한 수익 실현 전략을 실행하는 사람들이라는 점입니다. 역사는 베어장 (Bear Market) 최종 단계라기보다는 코인 재분배의 한 단계에 가깝다는 것을 반복적으로 보여주었습니다.
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