일본의 '다카이치 거래'는 글로벌 자본 흐름을 바꾸고 유동성을 경색시켜 미국 증시 약세 속에서 비트코인에 단기적인 하락 압력을 가하고 있습니다.
- 일본의 총선 승리는 주식 시장을 상승시키고 엔화 가치를 약화시켰다.
- 포트폴리오 재조정으로 인해 미국 시장의 유동성이 감소하고 있습니다.
- 증시 약세가 비트코인 거래에도 영향을 미치고 있다.
일본의 정치적 변화가 글로벌 자본 흐름을 재편하고 위험 자산 시장 전반에 걸쳐 신중한 분위기를 강화하면서 비트코인은 단기적으로 새로운 압력에 직면하고 있습니다.
크립토퀀트 기고자인 XWIN 리서치 재팬은 2월 9일 분석에서 사나에 다카이치 총리가 2월 8일 중의원 선거에서 압도적인 승리를 거두면서 트레이더들이 "다카이치 트레이드"라고 부르는 현상이 가속화되었다고 밝혔습니다. 이는 공격적인 재정 정책, 엔화 약세에 대한 용인, 그리고 완화적인 통화 정책에 대한 지지가 결합된 전략입니다.
집권 자민당 주도의 연립정부는 3분의 2 이상의 압도적인 다수 의석을 확보하여 새 정부가 경기 부양책과 규제 개혁을 추진할 수 있는 폭넓은 여지를 마련했다.
시장은 빠르게 반응했다. 닛케이 225 지수는 2월 9일 57,000선을 돌파하며 사상 최고치를 경신했고, 엔화는 달러당 157엔까지 약세를 보이다가 시장 개입 논의 이후 안정세를 유지했다. 투자자들이 지출 증가에 대한 기대감에 맞춰 조정하면서 일본 국채 가격도 하락 압력을 받았다.
한편, 미국 증시는 조정 국면에 진입했습니다. 지난 7일 동안 나스닥은 5.59%, S&P 500은 2.65%, 러셀 2000은 2.6% 하락했는데, 이는 유동성 경색과 위험에 대한 재평가를 반영한 것입니다.
포트폴리오 재조정으로 위험 자산 투자 여건이 더욱 어려워지고 있습니다.
XWIN 리서치 재팬에 따르면, 현재의 변화는 자본 미국에서 빠져나가는 것이라기보다는 글로벌 포트폴리오 재조정에 더 가깝다고 합니다.
"초저금리로 오랫동안 투자 대상에서 제외되었던 일본 국채가 재정 확대와 경기 부양 기대감에 힘입어 수익률을 끌어올리며 다시금 매력을 되찾고 있다"고 보고서는 밝혔다.
일본 국채(JGB)에 신규 자본 유입되면서 미국 주식 상장지수펀드(ETF)로의 자금 유입이 둔화되었습니다. 이는 글로벌 증시의 한계 유동성을 감소시키고 이미 취약한 투자 심리에 더욱 압력을 가하고 있습니다.
분석업체 구가온체인은 이러한 조정이 여러 자산군에 걸쳐 동시에 진행되고 있다고 밝혔습니다. 자금이 일본 국내 자산, 수출 기업, 그리고 특정 원자재로 이동하는 반면, 미국 성장주에 대한 투자 비중은 줄어들고 있다는 것입니다.
달러 강세는 또 다른 압박 요인으로 작용하고 있습니다. 엔화 약세, 지속적인 미·일 금리 차이, 그리고 달러에 대한 방어적 수요로 인해 금융 시장 여건이 경색되면서 레버리지 거래를 유지하는 데 드는 비용이 더욱 높아졌습니다.
이러한 상황에서는 위험 자산들이 함께 움직이는 경향이 있습니다. 미국 주식 시장이 약세를 보일 때, 포트폴리오 매니저들은 전반적인 변동성을 제어하기 위해 암호화폐 투자 비중을 동시에 줄이는 경우가 많습니다.
주식 시장 주도의 위험 완화 움직임이 비트코인 시장으로 확산되고 있다.
XWIN 리서치 재팬은 비트코인의 최근 약세가 이러한 패턴에 부합한다고 밝혔습니다.
위험 회피 심리가 고조되는 시기에 비트코인(비트코인(BTC))은 미국 증시를 따라가는 경향이 있어 주식 시장의 매도세가 암호화폐 시장으로 확산되는 것을 막아왔습니다. 하지만 현재의 하락세는 온체인 활동의 악화보다는 자산 간 위험 관리 전략에 기인한다고 해당 업체는 주장했습니다.
크립토퀀트의 자산 간 지표에 따르면, 장기 보유자들이 매도하지 않더라도 동시다발적인 주식 시장 조정은 비트코인 하락 가능성을 높입니다. 최근 가격 변동은 광범위한 전부 매도(Capitulation) 아닌 선물 계약 청산 및 포지션 축소를 반영합니다.
이러한 움직임은 파생상품 시장에서 뚜렷하게 나타났는데, 지난 2주 동안 미결제약정이 감소하고 레버리지가 줄어들었습니다. 트레이더들은 반등을 쫓기보다는 자본 보존에 더 집중하는 것으로 보입니다.
미디엄(Medium) 적인 관점에서 보면 전망은 엇갈립니다.
2월 8일 선거에서 압도적인 다수당을 확보한 다카이치 정부는 구조 개혁을 추진할 수 있는 정치적 발판을 마련했습니다. 정부는 웹3를 유망 산업으로 내세우고 있으며, 2026년 하반기에는 스테이블코인 관련 법안과 세제 개편이 예정되어 있습니다.
이러한 조치는 궁극적으로 기관 투자자들의 참여를 유도하고 일본이 디지털 자산에 대한 규제된 중심지로서의 입지를 강화하는 데 기여할 수 있습니다.
하지만 당분간 비트코인은 글로벌 위험 주기의 영향을 받을 가능성이 높습니다. 미국 증시가 여전히 압력을 받고 있고 일본의 재정 정책 변화에 따라 자본 흐름이 조정되는 한, 장기적인 펀더멘털이 견고하더라도 단기적인 하락 위험은 지속될 가능성이 큽니다.
