체인피드 요약:
스테이블코인은 단순히 암호화 자산이라는 꼬리표를 떼어내고 실제 비즈니스 흐름에 필요한 핵심 도구로 진화하고 있습니다.
기사 출처:
https://mp.weixin.qq.com/s/dR2TL_yENS0wIP5kdQSfFQ
기사 작성자:
코보
관점:
코보: 2025년은 스테이블코인 발전의 획기적인 해였습니다. 그 해에 스테이블코인은 암호화폐 시장에서 투기적이고 부수적인 역할을 완전히 벗어나 글로벌 금융 시스템의 핵심 결제 시스템으로 자리 잡았습니다. 공급 측면의 모멘텀은 비선형적인 속도로 확대되어, 전 세계 스테이블코인 시가 시총 사상 처음으로 3,000억 달러를 돌파했습니다. 이는 연초 2,050억 달러에서 약 1,000억 달러가 순증한 수치입니다. 이러한 성장률은 2024년의 성장률을 넘어섰을 뿐만 아니라 2023년의 하락세를 반전시켰습니다. 1,000억 달러의 공급량을 추가하는 데 걸리는 시간이 82개월에서 단 6개월로 단축되면서 성장률이 급격히 증가했습니다. 동시에, 국채 담보 효과는 스테이블코인의 안정성을 더욱 공고히 했습니다. 스테이블코인 발행사들은 미국국채 상위 20위권에 진입했으며, 테더(USDT)는 1,200억 달러 이상의 미국국채 보유하며 독일과 같은 국가보다도 더 많은 국채를 보유하게 되었습니다. 규제 기대치의 변화는 시장의 흐름을 바꾸고 있습니다. GENIUS 법안과 같은 입법 과정의 상당한 진전은 스테이블코인 성장에 대한 확실성을 높여줍니다. 씨티그룹, 스탠다드차타드, JP모건 체이스와 같은 기관들은 장기적으로 시장 규모가 1조 달러에 달할 것이라는 전망을 내놓기 시작했습니다. 씨티그룹은 2030년 기준치를 1조 9천억 달러로 상향 조정했고, 스탠다드차타드는 2028년까지 2조 달러에 이를 것으로 예상하며, JP모건 체이스는 단기적으로 5,000억~7,500억 달러까지 증가할 것으로 예측합니다. 이러한 폭발적인 규모의 성장이 가시적인 성장이라면, 그 이면에는 스테이블코인의 실제 사용 구조에 대한 분석이 핵심입니다. 구글 트렌드에 따르면 "스테이블코인" 검색량이 지속적으로 증가하고 있는데, 이는 인지 비용이 감소하고 스테이블코인이 보다 일상적인 검색 단계에 진입하고 있음을 나타냅니다. 보다 신뢰할 수 있는 지표는 월간 활성 고유 주소(MAW)에서 찾아볼 수 있습니다. 월간 활성 스테이블코인 지갑 수는 지난 4년 동안 약 16배 증가하여 5천만 개를 넘어섰으며, 여러 차례의 시장 조정기에도 상승세를 유지했습니다. 아르테미스 데이터에 따르면 이 지표는 주소가 실제 온체인 활동(송금, 상호 작용 또는 결제)에 참여해야 하므로 고빈도 거래나 레버리지 사이클의 영향을 덜 받습니다. 따라서 거래량보다 실제 사용자 증가를 더 잘 반영합니다. 네트워크 처리량과 실제 채택을 더욱 명확히 구분하기 위해 약 4조 달러에 달하는 월간 명목 거래량을 3단계 필터링 모델을 통해 분석할 수 있습니다. 첫 번째 단계인 명목 거래량은 채택을 직접적으로 나타낼 수 없습니다. 연구에 따르면 거래량의 90% 이상이 소매 결제가 아니기 때문입니다. 두 번째 계층인 조정된 거래량은 거래소, 차익거래/MEV, 계약 관련 거래를 제외한 후 월평균 7천억 달러에서 1조 5천억 달러 사이로 나타나며, 기업 재무, 기관 결제, 금융 자산 이체 등 금융화 특성을 더 잘 반영합니다. 세 번째 계층은 국경 간 B2B 거래, 플랫폼 내부 결제, 암호화폐 카드 결제 등 실물 경제와 가장 유사한 식별 가능한 결제에 초점을 맞춥니다. 소비자 측면에서 소매 결제는 아직 초기 단계에 있지만, 암호화폐 카드(U 카드)는 스테이블코인이 실물 경제에 진입하는 핵심적인 통로가 되었습니다. 온체인 식별 가능 데이터에 따르면 암호화폐 카드 관련 거래량은 2023년 초 월평균 약 1억 달러에서 2025년 말 월평균 15억 달러 이상으로 증가하여 연평균 복합 성장률 약 106%를 기록했으며, 연간 규모는 180억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. 이 거래량은 같은 기간 P2P 스테이블코인 이체 규모(약 190억 달러)에 근접하고 있는데, 스테이블코인 이체의 성장률은 약 5%에 불과했습니다. 이는 구조적 변화를 보여줍니다. 새로운 수요가 온체인 이체에서 실제 소비 진입점으로 이동하고 있는 것입니다. 한편, 가맹점의 피드백과 온체인 데이터 사이에는 불일치가 존재합니다. 페이팔이 결제 의사결정권자 620명을 대상으로 실시한 설문조사에 따르면, 가맹점의 거의 90%가 고객으로부터 암호화폐 결제에 대한 문의를 받았고, 약 40%는 이미 결제 시 암호화폐를 허용하고 있었습니다. 이러한 초기 도입 가맹점들 사이에서 암호화폐 결제는 매출의 4분의 1 이상을 차지했으며, 대부분의 가맹점은 점유율 계속 증가하고 있다고 밝혔습니다. "프런트엔드에서의 암호화와 백엔드 카드 네트워크를 통한 법정화폐 결제"라는 매끄러운 경험은 U Card가 보이지 않는 중개자로서 갖는 가치를 부각합니다. 사용자는 대량 의 소비를 스테이블코인 결제로 인식하지만, 결제 경로는 Visa/Mastercard 시스템을 통합하여 완료할 수 있으므로 가맹점 네트워크를 변경하지 않고도 스테이블코인이 실질적인 결제 수단으로서의 기능을 수행할 수 있게 됩니다.
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