2026년 2월 9일, Matrixport 산하 RWA 플랫폼 Matrixdock의 대표인 에바 멩(Eva Meng)은 ITA 2026 RWA 글로벌 서밋에 참석하여 "골드 RWA와 스테이블코인"을 주제로 한 원탁 토론에 참여했습니다. 에바 대표는 실제 운영 환경에서 골드 RWA의 관련 이슈와 확장성 조건에 대한 자신의 관찰 및 실무 경험을 바탕으로 생생한 관점 공유했습니다.
골드 RWA의 전제는 개념이 아니라 실물 소유권을 행사할 수 있는지 여부입니다.
원탁 토론에서 에바는 현재 시장에서 "골드 토큰", "골드 스테이블코인", "골드 위험가중자산(RWA)"이라는 개념이 종종 혼용되지만 자산 구조와 권리 속성에서 차이가 있다고 언급했습니다. 매트릭스독은 현재 완전한 가치를 지닌 표준화된 실물 금에 기반한 골드 RWA를 홍보하는 데 집중하고 있습니다. 그녀는 골드 RWA의 핵심은 형태나 개념적 포장이 아니라, 실제로 집행 가능한 실물 금 소유권에 부합하는지, 그리고 관련 계약이 현실 세계에서 실행 및 운영될 수 있는지 여부에 있다고 강조했습니다.
에바는 또한 실물 금을 보유하고, 구독하고, 상환하는 경로가 명확하게 정의될 때에만 금 위험가중자산(RWA)이 시장과 기관에 의해 현실적으로 이해되고 활용될 수 있는 기반을 마련할 수 있다고 밝혔습니다.
국가 차원의 실효성 검증을 위한 진정한 시험대는 바로 상환 메커니즘이 여러 차례의 스트레스 테스트를 견뎌낼 수 있는가 하는 점입니다.
에바는 부탄의 국가 차원 골드 RWA 프로젝트를 예로 들면서, 이러한 프로젝트를 추진하는 데 있어 직면하는 어려움은 주로 개념이나 제품 설계 자체에서 비롯되는 것이 아니라 실제 운영 중에 발생하는 일련의 구체적인 문제에서 비롯된다고 지적합니다.
그녀는 프로젝트 착수를 위한 전제 조건으로 금 보유, 거래 및 상환에 관한 현지 규정을 명확히 이해하는 것이 중요하다고 밝혔습니다. 여기에는 누가 금을 보유할 수 있고, 누가 거래할 수 있으며, 누가 상환을 완료할 수 있는지에 대한 내용이 포함됩니다. RWA 금의 구독 및 상환은 궁극적으로 현지에서 실물 인도를 필요로 하므로, 이 단계는 주로 소통 및 조정 비용과 관련된 문제입니다.
이어서 에바는 실행 단계에서 발행시장 청약 및 환매의 확실성이 시스템의 원활한 운영에 매우 중요하다고 언급했습니다. 사용자가 거래를 시작할 때 시스템이 정확한 견적을 제공하고 합리적인 시간 내에 결제를 완료할 수 있는지 여부가 가장 중요합니다.
에바는 장기적으로 볼 때 금 위험가중자산(RWA)이 대규모 운영을 위한 기반을 갖추고 있는지 여부를 판단하는 핵심은 상환 메커니즘이 지속적이고 여러 차례의 스트레스 테스트를 견딜 수 있는지에 달려 있다고 강조했습니다. 그녀는 정상적인 시장 상황에서는 실물 금 가격 변동은 용인될 수 있지만, 시스템의 진정한 신뢰성은 지속적이고 대규모의 상환 수요가 발생할 때에도 상환 채널의 실현 가능성과 확실성을 유지할 수 있는지에 달려 있다고 말했습니다.
"금 스테이블코인이나 금 위험가중자산(RWA)이 대중과 주류 금융 시스템에서 더 폭넓게 수용되기 위해 우선적으로 해결해야 할 문제는 무엇인가?"라는 질문에 에바는 이러한 자산의 규모 확대를 위한 핵심은 발행 방식이나 개념 자체에 있는 것이 아니라, 고난도 스트레스 상황에서도 상환 메커니즘이 지속적이고 안정적으로 작동할 수 있는지 여부에 있다고 답했습니다. 여러 차례의 스트레스 테스트를 통해 상환 메커니즘의 실현 가능성을 입증해야만 이러한 자산들이 시장과 주류 금융 시스템의 신뢰를 점진적으로 얻을 수 있다는 것입니다.
