글쓴이: 코너 뎀프시
작성자: 테크 플로우 (Techflowpost) TechFlow
테크 플로우 (techflowpost) 요약: 이 글은 2025년 초 트럼프의 대통령 당선 이후 나타난 극단적인 낙관론이, "퍼스트 패밀리"의 토큰 발행, 관세 정책, 바이낸스의 예상치 못한 장애, 그리고 주식 시장 폭락으로 인해 발생한 대규모 폭락으로 이어진 과정을 분석합니다. 8년 경력의 업계 전문가의 시각에서, 저자는 암호화폐 시장이 어떻게 "독립적인 시장"에서 월가와 깊이 얽매인 "양날의 검"과 같은 상황으로 변모했는지에 대한 심도 있는 분석을 제공합니다. 현재의 혼란에도 불구하고, 저자는 금리 인하, 달러 약세, 그리고 온체인 금융 인프라로의 전환 추세와 같은 거시경제적 기대를 고려할 때, 우리는 여전히 인터넷 금융 혁명의 "혼란스러운 출발점"에 있다고 주장합니다.
전문은 다음과 같습니다.
저는 암호화폐 시장에 8년 동안 몸담아 왔는데, 최근 며칠과 같은 날들을 종종 겪습니다.
2월 5일이 바로 그날이었습니다. 하지만 모든 게 하룻밤 사이에 이루어진 건 아니죠. 저희의 여정을 함께 들어보세요.
돌이켜보면
2025년으로 접어들면서 암호화폐에 대한 기대는 엄청나게 높았습니다. 트럼프가 2024년 말 대선 승리를 확정짓자마자 비트코인(BTC)은 사상 최고치를 경신하기 시작했습니다. 미국 암호화폐 산업을 억압하려 했던 바이든 행정부에서 미국을 "세계 암호화폐의 중심지"로 만들겠다고 공언한 트럼프 행정부로의 전환기였습니다. 명확한 규제가 마련될 조짐을 보였고, 비트코인은 완전히 새로운 제도적 흐름을 형성했으며, 상장지수펀드(ETF)는 대규모 자금을 손쉽게 투자할 수 있는 플랫폼을 제공할 준비가 되어 있었습니다.
브레이크의 끽끽거리는 소리
세계 최대 경제 대국이 마침내 우리가 16년 동안 공들여 개발한 기술을 받아들이기 시작했습니다. 정서 최고조에 달했죠. 그런데 제가 암호화폐 업계에서 8년 동안 본 것 중 가장 어리석은 일이 벌어졌습니다. 미국 대통령 도널드 트럼프가 자기만의 '쓰레기 코인'을 출시한 겁니다. 그리고 그의 부인도 하나 더 출시했죠.
하룻밤 사이에 여론은 "암호화폐가 금융 시장을 현대화할 것이다"에서 "대통령이 주가를 조작하고 있다"로 바뀌었다. 수많은 개인 투자자 투자자들이 트럼프 관련 주식에 몰려들었지만, 대부분 큰 손해를 입었다. 이는 기존에 암호화폐 산업을 혐오해왔던 사람들에게 이 모든 것이 사기라는 주장을 펼칠 또 다른 명분을 제공했다.
출처: @messaricrypto
긍정적인 마음을 유지하세요.
암호화폐는 과거에도 비슷한 위기를 극복해 왔으며, 당시에는 여전히 낙관적인 전망이 많았습니다. 수십억 달러가 블랙록의 비트코인 ETF로 유입되었고, 스트라이프, 비자, 심지어 머니그램과 같은 100년 역사의 기업들까지 스테이블코인에 대규모 투자를 했습니다. 트럼프 행정부는 스테이블코인에 대한 연방 규제를 시행했고, 뒤이어 업계 전체에 대한 명확한 규칙을 정립하는 것을 목표로 하는 '시장 구조 명확화법(Clarity Market Structure Act)'이 제정되었습니다. 이러한 경쟁은 아직도 계속되고 있습니다.
10월 10일 (10/10)
대부분의 시장 참여자(저를 포함하여)는 올해가 사상 최고치(ATH)로 마감될 것으로 예상합니다. 연준은 금리를 인하하고 있고, 비트코인은 사상 최고가인 12만 5천 달러를 다시 시험하고 있으며, 전문가들은 비트코인이 25만 달러, 이더(ETH)이 1만 2천 달러에 도달할 것으로 예측하고 있으며, 주식과 금 또한 새로운 최고치를 경신할 것으로 전망하고 있습니다.
그러던 중 10월 10일, 트럼프 대통령은 중국산 제품에 100% 관세를 부과한다고 발표했고, 모건 스탠리 캐피털 인터내셔널(MSCI)은 암호화폐 업무 점유비율 높은 기업들을 연기금과 ETF가 추종하는 지수에서 제외하자는 제안을 내놓았습니다. 이는 비트코인 매수의 가장 큰 원천 중 하나를 차단할 위협이 되었습니다.
시장에서 매도세가 시작되었고, 그 후 암호화폐 세계의 진정한 재앙이 시작되었습니다. 암호화폐 투자자들은 (늘 그렇듯) 과도한 레버리지를 사용했고, 세계 최대 거래소 인 바이낸스의 기술적 결함으로 인해 암호화폐 역사상 최대 규모의 하루 매도 사태가 발생했습니다. 300억~400억 달러 규모의 강제 매도가 발생했고, 일부 알트코인은 단 하루 만에 70%까지 폭락했습니다.
이 사건이 암호화폐 시장을 일시적으로 교란시켰고, 그 이후로 우리는 끊임없이 상승하는 주식 시장 및 원자재 시장과 단절되었다는 것이 널리 받아들여지고 있습니다.
캡션: 멋진 차트를 만들어주신 @ceterispar1bus 님께 감사드립니다.
완전히 추락하다
그 후 진정한 고통이 이어졌습니다. 다른 자산들이 급등하는 동안 암호화폐는 폭락했습니다. 펀드스트랫이 예측했던 역대 신고점 시나리오, 즉 우리를 "발할라"로 이끌 시나리오는 금리 인하, 달러 약세, 그리고 전 세계적인 리스크 선호 심리 상승 에 기반했습니다. S&P 500 지수는 역대 신고점 경신했고, 금과 은은 엄청난 상승세를 보였습니다. 피터 쉬프는 우리를 비웃었지만, 암호화폐는 그저 피 흘리며 그 자리에 머물렀습니다.
다시 걸기
2026년이 되자 시장의 다른 부분들도 하락세를 보이기 시작했고, 암호화폐도 그 뒤를 따랐습니다. S&P 500 지수는 수조 달러에 달하는 상승분을 반납했고, 금과 은은 40년 만에 최악의 매도세를 경험했습니다. 2월 4일에는 헤지펀드들이 큰 타격을 입었습니다. 많은 이들은 이를 인공지능(AI)이 소프트웨어 기업들을 쓸모없게 만들 것이라는 우려로 촉발된 기술주 매도세 때문이라고 분석했습니다. 어쨌든 리스크 관리자들은 ETF, 옵션, 기타 금융상품을 통해 보유하고 있던 대량 의 비트코인을 포함한 포지션을 줄여야 했습니다. 이러한 매도세로 인해 비트코인 가격이 하락했고, 이는 추가적인 기계적 매도를 촉발하여 암호화폐 관련 펀드에도 악영향을 미쳤습니다. 설상가상으로 트렌드 리서치가 Aave에서 20억 달러 규모의 이더 포지션을 청산했다는 소식이 전해지면서 상황은 더욱 악화되었습니다.
전통 금융(Trad-Fi)의 매도세가 암호화폐 매도세를 촉발한 것이지, 그 반대가 아닙니다. 우리가 그토록 힘들게 이뤄낸 기관 투자 유치는 결국 양날의 검이 되어 이러한 상황을 초래했습니다.
암호화폐는 죽었다.
예상대로, 10년 넘게 암호화폐에 대해 틀린 예측을 해왔던 사람들이 다시 한번 숨어 있던 곳에서 기어 나와 우리의 무덤 위에서 춤을 추고 있습니다.
"디지털 금 이론은 실패했습니다. 암호화폐는 통화 가치 하락에 대한 헤지 수단이 아닙니다. 더 심각한 것은 채굴자들의 몰락이 다가오고 있으며, 모든 것이 제로로 돌아갈 것이라는 점입니다. 처음부터 끝까지 사기였습니다." 엘리자베스 워렌이 비트코인이 암을 유발한다는 트윗을 올린 것이 언젠가 공개될지도 모릅니다.
수명이 긴 암호화폐
비판론자들의 말은 맞습니다. 비트코인을 비롯한 암호화폐 시장은 2025년에 실망스러운 모습을 보였습니다. 현실은 암호화폐 시장이 아직 미성숙하다는 점입니다. 겨우 17년밖에 되지 않았으니까요. 여전히 기술주처럼 거래되는 경향이 강하고, 지난주 시장 움직임은 월가와의 긴밀한 관계가 그 어느 때보다 깊다는 것을 보여줍니다. 하지만 긍정적인 면도 있습니다. 지난주 암호화폐 시장을 끌어내린 월가가 결국에는 다시 끌어올릴 수도 있다는 것입니다.
게다가, 그러한 조건은 이미 갖춰져 있습니다. 트럼프 행정부와 차기 연준 의장은 저금리와 달러 약세를 통해 채무 위기를 해결하겠다는 의사를 밝혔고, 이는 경제 과열을 초래할 것입니다. 이러한 거시경제적 처방이 암호화폐를 포함한 리스크 자산 가격 상승을 부추기고 있습니다.
더 나아가, 더 큰 그림을 잊지 말아야 합니다. 오랫동안 우리를 비판해 온 사람들조차 이제 우리가 이뤄낸 성과를 부인할 수 없습니다. 스테이블코인은 전 세계 자금 흐름 방식을 혁신하고 있습니다. 시장 구조법(Market Structures Act)이 통과되어 모든 금융 업무 블록체인 기술을 기반으로 이루어질 수 있는 길이 열릴 것입니다. 전체 금융 시스템이 업그레이드되고 있으며, 우리는 현재 세부 사항을 마무리 짓고 있는 중입니다.
우리가 위기에서 완전히 벗어난 걸까요? 아닙니다. 거시경제적 리스크 여전히 우리를 짓누를 수 있습니다. 양자 컴퓨팅은 비트코인에 실질적인 위협이 됩니다. 트럼프의 예측 불가능한 행동은 민주당이 정권을 되찾으면 비트코인 산업을 탄압할 또 다른 명분을 제공했습니다.
하지만 100년 후에는 이 모든 것이 그저 잡음에 불과할 것이고, 인터넷 기반 금융 시스템은 필연적인 것처럼 보일 것입니다. 이 시기는 혼돈의 시작으로 여겨질 것입니다. 또한 중요한 변수가 하나 더 있습니다. 바로 암호화폐와 인공지능의 융합입니다. 다만 그 모습이 정확히 어떤 것인지는 아직 알 수 없습니다. 간단히 말해, 우리는 아직 초기 단계에 있는 것입니다.
이 글은 AI가 생성한 스팸이 전혀 없음 을 보장합니다. 다시 말해, 모든 단어는 사람이 직접 입력했습니다. 다만, 편집 및 자료 조사 도구로 Claude Opus 4.6을 사용했으며, 거기서 제공된 콘텐츠는 저보다 훨씬 똑똑한 분들이 작성했습니다.
