2026년 1월 말, 세계 귀금속 시장은 보기 드문 디레버리징 추세를 경험했습니다. 은 가격은 1월 8일 이후 처음으로 온스당 75달러 아래로 떨어지며 하루 만에 35.12% 급락했습니다. 금 가격 또한 급격한 조정을 겪으며 온스당 4,710달러 아래로 하락했고, 하루 만에 12% 이상 하락했습니다.
시장에서는 이번 급락세가 펀더멘털의 완전한 반전 때문이 아니라 기관 투자자들의 자금 유출로 인한 매도세로 해석되고 있습니다. 시카고상업 거래소 귀금속 선물 증거금 요건 인상 보증금 의 주요 원인으로 지목되고 있으며, 케빈 워시 차기 연준 의장 후보의 매파적 입장은 달러 강세에 대한 기대감을 높여 금속 가격에 대한 압력을 더욱 가중시키고 있습니다.
하지만 기간을 더 넓혀보면, 이러한 조정은 2023년 하반기에 시작된 귀금속 슈퍼사이클 내에서 발생했습니다. 금과 은의 장기적인 상승세는 여전히 상당하며, 시장은 이러한 현상이 추세 반전의 시작인지, 아니면 고위험 레버리지 포지션 청산 이후의 단순한 가격 재조정인지 재고하게 되었습니다. 분석가들은 왜 구리가 미래에 금속의 왕이 될 것이라고 믿는 것일까요?
2026년 1월 말까지 귀금속 시장은 디레버리징(부채 축소)을 시작했습니다.
2026년 초부터 귀금속 시장은 사상 최고치를 경신한 후 급격한 반전을 겪었습니다. 은 가격은 연초에 꾸준히 상승하여 한때 온스당 120달러를 넘어섰지만, 상승세는 이어지지 못했습니다. 1월 말(대만 시간)에는 은 가격이 급락하여 단 며칠 만에 75달러 아래로 떨어지며 35% 이상 하락했습니다.
금 가격 또한 강세에서 약세로 전환되었습니다. 2026년 초 금 가격은 온스당 5,400달러라는 사상 최고치를 기록했지만, 매도 압력이 빠르게 작용하여 1월 말에는 4,900달러 아래로 급락했고, 한때 4,700달러까지 떨어지기도 했습니다. 이는 최고점 대비 거의 10% 하락한 수치입니다. 금과 은 가격의 동시적인 급락은 안전자산에 대한 시장의 단기적인 인식을 크게 약화시켰습니다.
CME의 보증금 인상으로 귀금속 가격이 역사상 최대 폭으로 하락했습니다.
2026년 1월 말 귀금속 시장은 급격한 하락세를 보였습니다. 은 가격은 1월 8일 이후 처음으로 온스당 75달러 아래로 떨어지며 하루 만에 35.12%라는 경이적인 하락률을 기록했고, 시총 3분의 1 이상이 증발했습니다. 금 가격 또한 온스당 4,710달러 아래로 떨어지며 하루 만에 12% 이상 급락했습니다. 이러한 하락세의 원인으로는 시카고상업 거래소(CME)의 선물 보증금 증거금 요건 인상과 케빈 워시 연준 의장 지명자의 매파적 발언에 대한 시장 반응(이는 미국 달러 강세로 이어질 수 있음) 등이 꼽힙니다.
시장이 완전한 디레버리징에 직면하면서 투자자들은 "지금이 귀금속을 매수하기에 좋은 시기일까?"라는 의문을 품고 있습니다. 이 글에서는 두 가지 관점에서 이 질문에 접근해 보겠습니다. 첫째, 귀금속의 왕인 금의 추세는 어떠한가? 둘째, 2026년에도 여전히 투자 가치가 있는 귀금속은 무엇인가?
은은 귀금속 중에서 가장 큰 폭으로 상승했으며, 금 또한 138% 이상 급등했습니다.
시간적 범위를 넓혀보면, 이 귀금속 슈퍼사이클은 2023년 후반부터 2024년 초까지 금 가격이 급등했던 시기에 시작되었습니다. 2024년 초부터 귀금속 가격은 인플레이션 재평가, 지정학적 긴장 고조, 실물 공급 감소 등의 복합적인 영향으로 구조적인 상승 추세를 보이고 있습니다.
금의 경우, 가격은 2024년 1월 온스당 약 2,039달러에서 2026년 2월 5일 4,862달러로 상승하여 누적 상승률이 138%를 넘었고, 장기적인 돌파 패턴을 공식적으로 확립했습니다. 은의 경우, 같은 기간 동안 22.94달러에서 76.8달러로 급등하여 누적 상승률 235%를 기록하며 이번 귀금속 시장 활동에서 가장 높은 레버리지 효과를 보인 자산이 되었습니다.
다른 산업 및 전략 금속 가격도 강세를 보였습니다. 백금은 920달러에서 2,003달러로 두 배 이상 상승하여 누적 상승률은 118%에 달했습니다. 팔라듐은 약 72% 상승했고, 경기 순환의 대표적인 지표로 여겨지는 구리조차도 파운드당 3.87달러에서 5.79달러로 상승하여 누적 상승률이 거의 50%에 이르렀습니다.
2024년 1월 이후 귀금속 가격 변동:
- 은(XAG): 2024년 1월 종가는 온스당 22.94달러였고, 2026년 2월 5일 종가는 온스당 76.8달러로 누적 235% 상승했습니다.
- 금(XAU): 2024년 1월 종가는 온스당 2,039달러였고, 2026년 2월 5일 종가는 온스당 4,862달러로 누적 138% 상승했습니다.
- 플래티넘(XPT): 2024년 1월 종가는 온스당 920달러였고, 2026년 2월 5일 종가는 온스당 2003달러로, 누적 상승률은 117.7%입니다.
- 팔라듐(XPD): 2024년 1월 종가는 온스당 980달러였고, 2026년 2월 5일 종가는 온스당 1681달러로, 누적 상승률은 71.5%입니다.
- 구리(초퍼): 2024년 1월 종가는 파운드당 3.87달러였고, 2026년 2월 5일 종가는 파운드당 5.79달러로 누적 49.6% 상승했습니다.
중앙은행의 금 매각 사례 네 건을 검토한 결과, 모두 저인플레이션과 사회적 안정기에 발생한 것으로 나타났습니다.
이번 귀금속 불장(Bull market) 에서 가장 큰 매수자 중 하나는 전 세계 중앙은행들입니다. 세계금협회(World Gold Council)의 2025년 중앙은행 금 보유량 조사 에 따르면, 조사 대상 중앙은행의 76%가 향후 5년 동안 자국의 금 보유 비중이 크게 또는 완만하게 증가할 것으로 예상했습니다. 향후 1년 동안 전 세계 공식 금 보유량이 증가할 것인지 묻는 질문에는 약 95%의 중앙은행이 증가할 것이라고 답했고, 43%는 자국의 금 보유량을 늘릴 것이라고 답했으며, 감소할 것으로 예상하는 중앙은행은 없었습니다.
이 중앙은행들은 계속해서 매입할까요? 언제 매도할까요?
첫 번째 질문은 전 세계 중앙은행들이 왜 금을 매입하는가에 관한 것입니다. 이는 미국 금융 시스템에 집중된 리스크 줄이기 위한 것입니다. 세계금협회(WGC)의 자료에 따르면, 2023년에서 2025년 사이에 전 세계 중앙은행들(특히 신흥 시장 중앙은행들)은 역사적으로 높은 수준으로 금 순매입을 지속할 것으로 예상됩니다.
두 번째 문제는 과거 중앙은행의 금 매각 사례들을 살펴보면, 이러한 공식 매각은 세계 경제가 안정적으로 보일 때 자주 발생한다는 공통점이 있다는 점입니다. 이는 장기적인 관점에서 금 가격이 여전히 유리하더라도 단기적인 가격 변동은 극심할 수 있음을 의미합니다. 투자자들은 한 번에 가격 방향을 예측하기보다는 정책 변화, 보증금 , 달러 환율 변동에 따라 포지션 신속하게 조정할 수 있는 유연성을 유지하는 것이 더 효과적입니다.
실제로 일부 투자자들은 단일 시장에 의존하는 대신 금, 외환 및 지수를 지원하는 Bitget TradFi와 같은 거래 플랫폼을 사용하여 여러 자산에 걸쳐 헤지 전략을 펼칩니다.
I. 영국의 "갈색 자본이 금을 팔다": 최저가 매도의 가장 전형적인 사례
1999년부터 2002년까지 당시 재무장관이었던 고든 브라운의 주도하에 영국 재무부는 약 395톤의 금을 공개 경매를 통해 매각했는데, 이는 금융 역사상 가장 유명한 공식 금 매각 사례 중 하나가 되었습니다. 당시 재무부가 제시한 공식적인 이유는 외환보유고 다변화, "변동성이 높고 이자가 발생하지 않는" 자산 보유 비중 감소, 그리고 매각 대금의 일부를 부채 감축에 사용하는 것이었습니다.
하지만 당시 이 금 물량의 평균 매도 가격은 역사적 최저치에 근접했고, 이후 금 가격은 10년 이상 지속된 초강세장을 맞이하여 "브라운의 금 매도"는 핵심 안전자산을 잘못된 시기에 매도한 전형적인 부정적 사례가 되었습니다.
II. 유럽중앙은행 및 기타 중앙은행: 제도화되고 질서 있는 금 매각
거의 같은 시기에 여러 유럽 중앙은행들은 1999년 중앙은행 금 협정(Central Bank Gold Agreement)에 서명하여, 금의 화폐개혁과 낮은 인플레이션이라는 조건 하에서 경쟁적인 매도와 시장 혼란을 방지하기 위해 질서 있고 제한적인 방식으로 금을 매각하기로 합의했습니다. 이러한 금 매각은 단기적인 거래가 아니라 당시 주류 여론을 반영한 외환보유액 배분의 구조적 조정이었습니다.
유로화 도입과 금융 세계화 심화로 금의 중요성은 감소하는 추세였다. 그러나 이후 발생한 금융 위기와 지정학적 충격은 이러한 가정을 점차 무너뜨렸다.
III. 스위스 국립은행: 금 매각의 배경에 있는 국내 정치 및 재정적 고려 사항
2000년부터 2007년까지 스위스 국립은행(SNB)은 시장 조작보다는 제도적, 정치적 요인에 의해 주로 추진되어 대량 의 금을 여러 차례에 걸쳐 매각했습니다. 헌법 개정 이후 스위스는 금 보유량이 통화 정책 필요량을 초과한다고 판단했고, 매각 대금은 연방 정부와 주 정부의 공공 재정 및 사회 복지 지출에 배분되었습니다. 이는 금이 유휴 자산으로 간주되어 즉각적인 재정 자원으로 전환될 수 있었던 전형적인 사례입니다. 그러나 돌이켜보면 이 시기는 금 가격이 장기적으로 저점을 기록했던 시기와도 일치합니다.
IV. IMF 금 매각: 글로벌 공공 목적을 위한 금 활용
중앙은행과는 달리 국제통화기금(IMF)은 1990년대 이후 여러 차례 제한적인 금 매각을 논의하거나 시행해 왔습니다. 이는 부채가 많은 저개발국의 부채 감축 프로그램, 빈곤 완화 기금, 신탁 기금 등에 필요한 자금을 조달하기 위한 것입니다. IMF가 금을 매각하는 이유는 금 가격 하락에 대한 비관적인 전망 때문이 아니라, 국제 금융 시스템을 안정시키기 위해 필요할 때 금융 자원으로 전환할 수 있는 글로벌 공공 자산으로 보기 때문입니다. 이러한 매각은 일반적으로 시장 충격을 최소화하기 위해 규모가 제한적으로 이루어지며, 각 중앙은행과 사전에 협의하여 진행됩니다.
2026년, 인공지능(AI)이 구리를 금속의 왕으로 만들면서 귀금속 가격이 급등할까요?
2024년 1월부터
- 은 가격은 2026년 2월 5일 온스당 22.94달러(XAG)에서 76.8달러로 상승하여 누적 235%의 증가율을 기록했습니다.
- 금(XAU): 2024년 1월 종가는 온스당 2,039달러였고, 2026년 2월 5일 종가는 온스당 4,862달러로 누적 138% 상승했습니다.
- 플래티넘(XPT): 2024년 1월 종가는 온스당 920달러였고, 2026년 2월 5일 종가는 온스당 2003달러로, 누적 상승률은 117.7%입니다.
- 팔라듐(XPD): 2024년 1월 종가는 온스당 980달러였고, 2026년 2월 5일 종가는 온스당 1681달러로, 누적 상승률은 71.5%입니다.
- 구리(초퍼): 2024년 1월 종가는 파운드당 3.87달러였고, 2026년 2월 5일 종가는 파운드당 5.79달러로 누적 49.6% 상승했습니다.
지금 구리를 사서 가격 급등을 기다리는 게 좋을까요?
구리 가격 상승세가 분명히 뒤처지고 있다는 사실은 자산 로테이션 개념에 기반하여 잠재적인 반등 랠리를 위한 적절한 진입 시점을 시사합니다. 자산 로테이션 관점에서 볼 때, 디레버리징 이후 금과 은이 횡보 국면에 접어들면 자금이 산업용 금속으로 이동하는 것은 타당한 전략입니다. 이러한 상품 간 자산 배분은 거래 도구에 대한 요구 사항을 더욱 높입니다. 과거에는 선물, CFD 또는 서로 다른 브로커를 통해 개별적으로 거래해야 했지만, Bitget TradFi와 같이 단일 계좌에서 금과 산업용 금속에 동시에 투자할 수 있는 모델은 자산 로테이션 실행의 마찰을 줄여줍니다.
전기 자동차는 휘발유 자동차보다 3.6배 더 많은 구리를 필요로 합니다.
구리 수요 측면을 더 자세히 살펴보면, 국제구리협회(ICA) 보고서 에 따르면 휘발유 차량은 약 23kg의 구리를 사용하는 반면, 순수 전기 자동차는 약 83kg을 사용합니다. 이는 순수 전기 자동차의 구리 수요가 휘발유 차량의 3.6배에 달한다는 것을 의미합니다. 전기 자동차의 보급이 증가함에 따라 로이터는 2030년까지 전기 자동차에서만 발생하는 구리 수요가 연간 220만 톤에 이를 것으로 추산합니다 .
AI 데이터 센터에는 연간 50만 톤의 구리가 필요합니다.
하지만 이는 구리 수요의 극히 일부에 불과합니다. 구리에 대한 진정한 근본적인 수요는 AI 거대 기업들의 데이터 센터에서 발생합니다. 예를 들어, 엔비디아의 HGX 시스템에 사용되는 초고속 AI 데이터 센터는 단일 시설에 최대 5만 톤의 구리를 필요로 할 수 있습니다. 현재 전 세계 데이터 센터는 연간 약 50만 톤의 구리를 사용하고 있으며, 이 수치는 2050년까지 약 300만 톤으로 증가할 것으로 예상되어 현재보다 약 6배 증가할 전망입니다.
AI 데이터 센터의 전력망 또한 구리에 대한 대량 수요를 발생시킵니다.
데이터 센터 외에도 전력망은 대량 구리를 필요로 합니다. 전력망에 사용되는 구리는 송배전 케이블, 변압기 및 변전소 장비, 개폐 장치, 그리고 일부 배전 모선 및 연결 장치 등을 포함합니다. 건설 및 가전제품 분야와 함께 이 분야는 구리 수요의 상당 부분을 차지합니다. S&P 글로벌의 2026년 연구 에 따르면 전 세계 구리 수요는 2040년까지 약 4,200만 톤에 이를 것으로 예상됩니다.
전 세계 구리 수요는 2025년까지 2,800만 톤에 달할 것으로 예상되며, 이미 공급량을 초과하고 있습니다.
S&P 글로벌의 자료에 따르면 전 세계 구리 수요는 2025년 연간 2,800만 톤에서 2040년 연간 4,200만 톤으로 50% 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 ICSG의 " 2024년 세계 구리 팩트북" 에 따르면 전 세계 광산 구리 생산량은 약 2,240만 톤에 불과하여 현재 구리 공급량이 원자재 채굴량과 공급 측면 모두에서 수요를 충족하지 못하고 있음을 시사합니다.
투자자들이 케빈 워시 연준 의장 임명 이후 예상되는 미국 달러 강세를 활용하려 하든, 다양한 귀금속을 거래하려 하든, 모리셔스 금융감독청(FSC)의 규제를 받는 Bitget TradFi는 USDT 보증금 MT4 외환 및 귀금속 거래 플랫폼을 제공합니다. Bitget은 또한 미국 주식과 귀금속(은, 금, 백금, 팔라듐)에 대한 무기한 계약 거래를 제공하여 다양한 거래 옵션을 제공합니다.
"금과 은 가격 급락은 단순히 부채 축소일까? 중앙은행의 금 매입부터 AI까지, 2026년 구리가 지배적인 자산이 될 수 있을까?" 라는 제목의 이 기사는 블록체인 뉴스 플랫폼인 ABMedia 에 처음 게재되었습니다.
