암호화폐 시장이 베어장 (Bear Market) 진입하면서 업계 내에서는 이러한 사이클에 대한 다양한 해석이 나오고 있습니다. 체인링크 공동 창립자 세르게이 나자로프는 이러한 하락세가 오히려 업계 구조의 성숙도와 회복력을 보여주는 것이라고 주장하는 반면, 크립토퀀트 CEO 기영주는 지속적인 자금 유입에도 불구하고 비트코인이 현재 "상승하기 어려운" 단계에 있다고 단언했습니다.
대규모 폭락 없는 베어장 (Bear Market): 체인링크 창립자는 암호화폐 산업이 안정화되고 있다고 말합니다.
나자로프는 최근 X 플랫폼에서 이번 암호화폐 시장 하락세가 과거의 베어장 (Bear Market) 과는 근본적으로 다르다고 언급했습니다 . 2022년 FTX 붕괴와 그 여파로 발생한 수많은 암호화폐 대출 플랫폼의 파산과 같은 시스템 리스크 과는 달리, 이번 하락세에는 주요 기관의 파산이 발생하지 않았다는 것입니다.
시장 순환은 정상적인 현상이지만, 중요한 것은 이러한 순환을 통해 해당 산업이 얼마나 발전했는지 알 수 있다는 점입니다.
그의 견해로는 대규모 위험 관리 실패나 유동성 위기가 발생하지 않았다는 것은 암호화폐 산업이 인프라 및 리스크 관리 측면에서 발전하여 가격 변동에도 불구하고 안정적인 운영을 유지할 수 있게 되었다는 것을 의미합니다.
( 웹3 혁신은 한계에 도달했을까요? 토큰화부터 융자 시장까지, 암호화폐의 미래 가치는 어디에 있을까요? )
RWA와 온체인 무기한 계약은 베어장 (Bear Market) 밝은 희망으로 떠오르고 있습니다. 가격 하락도 확장을 막을 수는 없습니다.
나자로프는 암호화폐 시장 조정에도 불구하고 실물자산(RWA) 토큰화 증가와 온체인 무기한 계약 규모가 멈추지 않았다고 지적합니다. RWA.xyz 데이터에 따르면, RWA의 총 온체인 가치는 지난 1년 동안 약 300% 증가했습니다. 그는 이러한 현상이 RWA가 시장 가격 변동과 무관하게 실질적인 유용성과 수요를 가지고 있음을 보여준다고 주장합니다.
하지만 RWA(위험가치자산) 전략의 핵심 기반 시설 중 하나인 체인링크의 토큰 LINK 가격은 장기적으로 낮은 수준을 유지하고 있어, 펀더멘털과 시장 가격 간의 격차를 여실히 보여주고 있습니다.
( 비트코인의 미래 전망을 현재의 관점에서 보면, BTC 혁명은 끝났고 자본은 빠져나가 토큰화된 자산으로 이동하고 있다 .)
자금이 유입되고 있는데도 소용없는 건가요? 크립토퀀트: 비트코인은 현재 "가격 인하가 어렵다".
반면, 자본과 시총 의 변화에 초점을 맞춘 기영주는 단기적인 가격 변동에 대해 보다 보수적인 평가를 내립니다 . 그는 2024년에 약 100억 달러의 자금 유입만으로도 비트코인 시총 약 260억 달러 증가할 수 있지만, 2025년에는 3,000억 달러 이상의 자금 유입이 있더라도 전체 시총 거의 1,000억 달러 감소할 것이라고 지적합니다.
그는 현재 시장의 매도 압력이 너무 강해서 신규 자금 유입의 영향을 완전히 상쇄하고 있으며, 이로 인해 비트코인의 과거 "승수 효과"가 일시적으로 무력화되었고, 주요 준비금 회사(DAT)나 대형 기관이 가격을 끌어올리는 것도 어려워졌다고 믿습니다.
코인의 가격이 그 기본 가치에서 벗어날 때, 그것은 비대칭 시장입니다.
암호화폐 시장은 펀더멘털과 뚜렷한 괴리를 보여왔습니다. 한편으로는 위험가중자산(RWA), 온체인 파생상품, 그리고 관련 인프라의 지속적인 발전은 현재 뚜렷한 미래가 불투명한 암호화폐 산업이 전통 금융에 더 가까운 방향으로 진화하고 있음을 시사합니다. 그러나 다른 한편으로는, 디레버리징, 언락, 그리고 차익 실현으로 인한 장기적인 매도 압력이 가격을 제약하고 있어 진정한 가치를 제대로 반영하지 못하고 있습니다.
다시 말해, 이번 베어장 (Bear Market) 에서 산업 쇠퇴의 징후가 보이지 않더라도, 시장은 구조적 성숙도와 가격 상승 사이에 필연적인 동시적 관계가 없다는 점을 투자자들에게 상기시켜 줍니다.
"체인링크 창립자가 이번 베어장 (Bear Market) 차이점을 논하다, 크립토퀀트는 냉정한 전망을 내놓다: 비트코인 랠리는 정체됐다"라는 제목의 이 기사는 블록체인 뉴스 플랫폼인 ABMedia 에 처음 게재되었습니다.
