혹한기가 다가온다, 준비됐나? — $65,000 심리적 마지노선과 생명선 실현 가격(Realized Price, RP)은 BTC가 마지막으로 온체인에서 이동했을 때의 가격을 의미해, 비트코인 전체 체인의 평균 매수 단가로 여겨진다. 하지만 실제로 이 수치는 어느 정도 왜곡이 있다. (그림1) 대량의 고대 코인(아득히 오래 전부터 안 움직인 코인)들이 장기간 보관 중이거나 영영 잃어버린 상태이기 때문에, 우리가 보는 ‘평균 단가’가 심각하게 낮아진다. 현재 10년 이상 보유된 BTC는 344.3만 개로, 그들의 평균 매수 단가는 고작 $106.7에 불과하다(그림1, 그림2). 5~7년 이상 보유한 코인들의 평균 단가도 마찬가지로 낮지만, 상대적으로 ‘현실’에 더 가깝다. (그림2) 그래서 10년 이상 된 고대 코인들의 데이터를 알고리즘으로 제거하면, 더 현실적인 ‘BTC 역사적 평균 매수 단가’를 구할 수 있다. 그림3의 보라색 선이 <10y_RP이고, 노란색 선이 일반 RP다. 초기에는 거의 붙어있지만, 시간이 갈수록 격차가 커진다. 현재 RP는 $55,000, <10y_RP는 $65,000이다. (그림3) 역사적 데이터를 보면, BTC 가격이 <10y_RP 밑으로 떨어질 때마다 시장은 깊은 베어마켓(깊은 곰장)으로 진입했다. 이후 반등이 와도 이 선을 쉽게 넘지 못하고, 이 과정은 ‘월 단위’ 심지어 ‘분기 단위’로 이어진다. 어느 날 BTC가 다시 <10y_RP 위로 올라서면, 그 구간이 곰장 바닥이라고 해도 무방하다. 이 혹한장에서는 많은 투자자, 기관, 프로젝트, 거래소가 무너지고, 블랙스완(예상치 못한 대형 악재)들이 터지며 공포와 절망이 재차 확산된다. 즉, BTC 가격이 <10y_RP 위를 지키면 아직 얕은 곰장(浅熊)의 희망이 남아있다. 만약 깨진다면, 거의 확정적으로 깊은 곰장(深熊) 코스가 시작된다. 현재 BTC 가격이 정확히 $65,000(<10y_RP)에서 지지 받고 있는데, 이게 이번 조정의 심리적 극한임을 보여준다. 여기서 기사회생할지, 아니면 진짜 수렁에 빠질지 아무도 모른다. 우리가 할 수 있는 건 미리 ‘실행 계획’을 세워서, 최악의 상황에 대비하는 것 뿐이다. ----------------------------------------------- ※ 본 내용은 학습 및 정보 공유 용도이며, 투자 조언이 아닙니다!