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웹3 분야에서 널리 퍼진 통념, 즉 기관 투자자들의 진입이 디지털 자산 산업의 성숙을 의미한다는 생각은 흔한 오해입니다. 자본 유입은 크게 증가했지만, 그 이면에 있는 혁신은 상당 부분 정체되어 있어 디지털 자산 산업은 발전이 멈춘 상태에 머물러 있습니다.
- 기관 투자 자금이 곧 성숙도를 의미하는 것은 아니다: 수조 달러에 달하는 파생상품 거래량 진보가 아닌 금융화를 시사한다. 암호화폐는 새로운 경제적 효용을 창출하는 것이 아니라 투기를 더욱 빠르게 최적화하고 있다.
- 기관 투자자들은 소매 투자자들의 행동 양식을 버려야 합니다. 스토리텔링, 토큰, 그리고 변동성을 쫓는 것은 소매 투자자들이 저지르는 실수를 반복하는 것입니다. 진정한 신호는 수익, 토큰에 의존하지 않는 모델, 그리고 경제적 지속 가능성입니다.
- 신뢰, 개인정보 보호, 그리고 결제 시스템의 성공 주기: 기밀 거래 실행, 제로키(ZK) 기반 개인정보 보호, 그리고 분산형 결제 시스템은 과대광고나 인수합병이 아니라, 기관들이 장기적으로 살아남기 위해 실제로 필요한 인프라입니다.
우리는 밈(meme) 시대가 수십억 달러를 움직였지만 실질적인 활용 가치는 상실한 채 공백기를 남긴 전환기를 목격하고 있습니다. 신규 가입자 수는 증가했지만, 기술은 여전히 정교함보다는 유행에만 매몰되어 제자리걸음을 하고 있습니다. 이것이 바로 핵심 문제입니다. 업계는 이미 성숙한 금융 시스템 위에 더욱 빠른 속도로 투기적 순환을 만들어내고 있는 것입니다.
효용의 경계
중심은 혁신적인 인프라 구축에서 영구적인 시장과 가격 변동으로 옮겨갔고, 기초 자산의 실제 가치보다 가격 변동성이 우선시되고 있습니다. 데이터는 이를 명확히 보여줍니다. 전 세계 암호화폐 파생상품 거래량 2025년에 79조 달러를 넘어설 것으로 예상되는데, 이는 주로 실용성보다는 기관 투자자들의 투자 욕구에 기인한 것입니다. 2025년 후반 보고서들은 또한 기관 투자자의 보유 비중이 24%까지 증가하고 개인 투자자의 상당한 이탈이 발생하는 등 시장의 분명한 전환점을 보여줍니다.
이러한 추세는 기관 투자가 종종 산업 발전으로 오해되지만, 자본 유입이 성숙도를 나타내는 지표는 아니라는 점을 시사합니다. 오늘날 우리가 목격하는 대규모 진입 기업들은 대부분 거래량 확보에 주력하는 기존 금융거래(TradFi) 업체들입니다. 이들은 일반적으로 블록체인을 글로벌 금융의 핵심에 통합하고 있지 않습니다. 현재 업계는 단기적인 확장성을 우선시하며, 장기적인 회복력을 정의할 구조적 규율을 향해 나아가는 집중적인 전술적 확장 시기를 겪고 있습니다. 디지털 자산은 화폐의 규칙을 바꿀 것이라는 기대를 불러일으켰지만, 업계는 단순히 자금을 더 빠르게 이동시키는 방법을 구축하는 데 그치는 듯 보입니다.
이러한 환경에서 성공하려면 현재의 소매 투자 방식에서 완전히 벗어나야 합니다. 개인 투자자의 경우, 투자는 시장 민감도에 따라 이루어지며, 눈에 띄는 트렌드를 따라 진입하고 전반적인 시장 심리 변화에 맞춰 매도하는 경향이 있습니다. 하지만 기관 투자자는 바로 이러한 방식을 피해야 합니다. 성공은 시장의 소음을 무시하고 진정한 경제적 타당성을 갖춘 프로젝트에 집중하는 투자자에게서 나올 가능성이 더 높습니다. 운영 수익을 자체 토큰에 의존하지 않는 프로젝트는 과대광고가 넘쳐나는 시장에서 제품-시장 적합성을 보여주는 드문 신호입니다.
신뢰가 입양에 앞서야 합니다.
자유와 안전 사이의 간극을 메우려면 TrustFi 개념이 새로운 표준이 되어야 합니다. 신뢰는 대중화를 가로막는 마지막 장벽이지만, 생태계는 기술적 복잡성에만 치중하여 사용자의 안전과 영속성에 대한 요구를 우선시하고 이러한 마찰을 추상화하는 데 소홀합니다.
잘 지어진 테라스를 생각해 보세요. 사람들은 그곳에 서서 경치를 즐기고 싶어하며, 구조 공학이나 콘크리트 기초의 깊이를 이해할 필요 없이 안전함을 느끼고 싶어합니다. 전통적인 은행들이 신뢰를 얻은 이유는 바로 이러한 안전감과 안정성을 제공했기 때문입니다. 우리도 사람들이 암호학자가 되지 않고도 안전함을 느낄 수 있는 인프라를 구축해야 합니다. 즉, 복잡성을 추상화하여 사용자들이 전통적인 예금 계좌를 이용하는 것처럼 쉽게 디지털 자산과 상호 작용할 수 있도록 하는 브로커 간 생태계를 조성해야 합니다.
장기적인 회복력
2025년에는 주요 기업들이 파생상품과 기관 거래 시장을 장악하기 위해 인수합병을 활발히 벌이면서 거래량 과 가치 면에서 기록적인 수치를 경신하는 등 암호화폐 부문에서 대규모 인수합병 물결이 일어났습니다. 그러나 이러한 움직임은 종종 실질적인 활용 방안에 대한 명확한 비전 없이 시장 점유율 확보에만 급급한 잘못된 시도로 이어지기도 합니다. 또한 실리콘밸리에서는 인공지능과 암호화폐의 결합에 대한 부정적인 시각이 뚜렷하게 나타나지만, 바로 이 두 분야의 교차점에서 가장 창의적인 인프라가 탄생할 것입니다.
차세대 인프라는 개인정보 보호를 최우선으로 고려해야 합니다. 기관 자본 들은 공개된 멤풀(mempool)을 통해 선행매매와 기회주의적 거래에 노출될 위험 때문에 투자를 꺼리고 있습니다. 진정한 발전은 사용자 데이터를 보호하기 위해 영지식 증명 (영지식 proofs)을 사용하는 기밀 거래 환경에서 비롯될 것이며, 이는 전문 투자자들이 실제로 필요로 하는 보안과 기밀성을 제공할 것입니다.
기관 투자자들은 개인 투자자 주도의 변동성을 쫓기보다는 여러 시장 주기에 걸쳐 안정성을 제공하는 블록체인의 기본 원칙에 집중해야 합니다. 확장성 레이어는 필수적이지만, 현재 시장의 파편화를 처리할 수 있는 통합된 청산 프로토콜 없이는 충분하지 않습니다. 분산형 청산소 모델은 이러한 디지털 경제를 안정화하는 데 필요한 제도적 기반을 제공합니다. 이러한 유형의 인프라는 궁극적으로 단순한 자본 배분을 넘어 진정한 구조적 통합으로 나아가는, 트레이드파이(TradFi)와의 의미 있는 협력을 가능하게 할 것입니다.
업계는 기관 자금 유입이 모든 배를 자동으로 띄워줄 것이라는 생각을 버려야 합니다. 탈중앙화 생태계의 장기적인 성공은 실용성 중심의 가치 창출에 달려 있으며, 이를 통해 새롭게 등장하는 금융 계층이 기존 모델보다 더 안정적이고 효율적인 대안을 제공해야 합니다.
디에고 마틴 은 옐로우 네트워크(탈중앙화 청산소 및 웹3 인프라 제공업체)의 벤처 투자 및 시장 조성 부문인 옐로우 자본 의 CEO입니다. 암호화폐 및 핀테크 분야에서 그는 시장 메커니즘과 유동성 관리 전문가로 인정받고 있습니다. CEO로서 그는 옐로우 네트워크 생태계에 유동성 솔루션을 제공하는 데 주력하고 있습니다. 옐로우 캐피털은 위험 중립적인 시장 조성 솔루션과 견고한 브로커 네트워크 구축에 집중하고 있습니다.
