블록체인의 가장 강력한 활용 사례는 일반 소비자 애플리케이션이 아니라 금융 인프라입니다.
인터넷 자본 시장은 암호화폐 프로젝트를 넘어 전 세계적으로 인터넷 기반의 자본 형성을 가능하게 합니다.
장기적인 생태계 생존은 실질적인 수익, 경제적 지속가능성, 그리고 개방적인 시장 유동성에 달려 있습니다.
홍콩에서 합의 2026에서 솔라나(Solana) 재단 회장 릴리 리우는 그동안 여러 차례 강조해 온 인터넷 자본 시장이라는 주제를 다시 한번 다루었습니다. 하지만 토큰 가격이나 생태계 통계에 대해 이야기하는 대신, 그녀는 더 근본적인 질문에 집중했습니다. 블록체인은 실제로 무엇에 유용한가?
대화는 숏 시장 주기에서 벗어나 구조, 자본 형성, 그리고 인터넷을 위한 금융 인프라로서 블록체인의 장기적인 역할에 초점을 맞추었습니다.
블록체인은 유토피아적인 기술이 아닙니다.
인터넷 자본 시장에 대해 설명해 달라는 요청에 릴리는 기본적인 사항부터 시작했습니다. 15년 넘게 업계에서는 블록체인이 실제로 무엇에 유용한지 탐구해 왔습니다. 많은 사람들은 무엇이든 블록체인에 올리면 자동으로 개선될 것이라고 믿었지만, 그녀는 동의하지 않습니다.
블록체인은 강력하지만 모든 것에 유용한 것은 아닙니다.
그녀의 견해로는 가장 성공적인 블록체인 활용 사례는 금융 및 시장 분야와 관련될 것입니다. 이는 전통적인 금융 시스템을 그대로 모방하는 것을 의미하는 것이 아닙니다. 자본 시장을 인터넷 애플리케이션에 직접 통합하는 것을 의미합니다. 자산을 토큰화하고, 결제와 거래가 블록체인 상에서 이루어지며, 금융 도구가 인터넷에 기본적으로 존재한다면, 자본 시장은 인터넷 자체의 일부가 되는 것입니다.
그녀는 암호화폐의 가장 강력한 가치 제안 중 하나를 간단하게 설명했습니다. 누구나 금융에 접근할 수 있고, 누구나 자본 시장에 접근할 수 있다는 것입니다.
그것이 바로 그녀가 인터넷 자본 시장이라고 부르는 것의 기반입니다.
ICO에서 인터넷 자본 형성까지
대화는 초기 코인공개(ICO) 시대로 이어졌습니다. 많은 사람들이 2017년과 2018년을 투기와 과잉의 시기로 기억합니다. 릴리는 문제점이 있었다는 점을 인정했습니다. 안전장치가 부족했고, 규모가 너무 빠르게 커졌다는 것입니다. 하지만 그녀는 중요한 차이점을 지적했습니다.
그 메커니즘 자체는 강력했다.
처음으로 프로젝트를 통해 인터넷을 이용해 전 세계적으로 자금을 모을 수 있게 되었습니다. 자본 조달이 온라인 세계에 자연스럽게 녹아들었고, 여러 나라의 투자자들이 단 몇 분 만에 참여할 수 있게 되었습니다.
그녀는 최근 한 암호화폐 프로젝트가 단 몇 분 만에 수억 달러를 모금한 사례를 언급하며, 질문은 직설적이었다. 암호화폐 기반 프로젝트에서 이것이 가능하다면, 전 세계의 다른 혁신적인 기업들에게는 왜 불가능하냐는 것이었다.
그녀의 견해로는 ICO는 실패작이 아니었다. 초기 실험이었을 뿐이며, 인터넷 기반의 자본 형성이라는 아이디어는 강력한 금융 기본 요소이기 때문에 다양한 형태로 계속해서 나타날 것이다.
인터넷 자본 시장이란 암호화폐 프로젝트를 넘어 그 메커니즘을 확장하는 것을 의미합니다. 즉, 더 많은 유형의 자산과 기업이 개방형 네트워크를 통해 글로벌 유동성에 접근할 수 있도록 하는 것입니다.
아시아는 변방이 아니라 핵심 시장이다
아시아에 대한 질문을 받았을 때, 릴리는 단호하게 말했다. 그녀는 아시아를 암호화폐의 개척 시장으로 본 적이 없다. 오히려 핵심 시장으로 보고 있다.
그녀는 청중들에게 초기 채굴 장비 생산, 대규모 채굴기 배치, 그리고 최초의 주요 거래소들이 아시아 태평양 지역에서 탄생했다는 점을 상기시켰습니다. 이 산업의 인프라 개발은 아시아에 깊은 뿌리를 두고 있습니다.
그녀는 또한 세계적인 언어 구조를 강조했습니다. 영어와 중국어는 세계에서 가장 큰 언어 집단 중 두 개이며, 각각 강력한 인재 네트워크와 자본 네트워크를 보유하고 있습니다. 이러한 시스템은 종종 병행하여 작동합니다.
블록체인이 중립적인 글로벌 금융 인프라가 되려면 이 두 시스템 모두에서 작동해야 합니다. 따라서 아시아는 확장 목표가 아니라 기반을 다지는 데 필수적인 부분입니다.
수익 및 경제적 지속가능성
인터뷰에서 가장 인상 깊었던 부분 중 하나는 수익에 관한 내용이었습니다. 릴리는 레이어 1 블록체인이 플랫폼으로서 자리매김하려면 실질적인 수익을 창출해야 한다고 주장했습니다.
그녀는 거버넌스 토큰의 장기적인 논리에 의문을 제기했습니다. 투표권만으로는 가치가 창출되지 않는다는 것입니다. 커뮤니티 참여는 중요하지만, 그것이 자동으로 경제적 수익을 가져오는 것은 아닙니다.
지분증명(Proof of 예치(Stake) 네트워크에서는 모델이 더 명확합니다. 사용자가 활동을 생성하고, 활동은 수수료를 발생시키며, 검증자는 수익을 얻고, 스테이커는 그 수익의 일부를 받습니다. 이렇게 논리적인 가치 흐름이 만들어집니다. 하지만 이는 실제 사용량이 있을 때만 제대로 작동합니다.
그녀는 지속가능성을 두 가지 수준으로 구분했습니다. 네트워크는 수익을 창출해야 합니다. 네트워크 위에 구축된 애플리케이션 또한 경제적으로 실행 가능해야 합니다. 개발자들이 돈을 벌지 못하면 떠나갈 것입니다. 네트워크가 수익을 창출하지 못하면 토큰 가치를 정당화하기 어려워집니다.
그녀는 이전 주기에서 얻은 교훈을 한 숏 으로 요약했다. 분위기만으로는 돈을 벌 수 없다.
공동체의 에너지와 문화는 강력하지만, 경제가 없으면 지속될 수 없습니다.
블록체인을 금융 기술로 활용하기
논의에서 가장 논란이 된 부분은 블록체인의 진정한 제품 시장 적합성이 금융 분야에 있다는 그녀의 주장이었습니다.
그녀는 그 주장을 굽히지 않았다. 그녀의 견해로는 블록체인은 금융 기술로 설계되었다. 비트코인은 디지털 희소성을 도입했고, 퍼블릭 블록체인은 그 개념을 더 넓은 금융 시스템으로 확장했다.
그녀는 소셜 미디어나 게임을 블록체인에 연결하는 것이 자동으로 더 나은 결과를 가져온다는 생각에 의문을 제기했습니다. 그녀는 간단한 질문을 던졌습니다. 블록체인에 연결되어 있다는 것이 어떻게 소셜 네트워크를 더 매력적으로 만들고, 게임을 더 재미있게 만드는가?
그녀는 디지털 소유권이 가치 있다는 점을 분명히 했습니다. 하지만 소유권만으로 가격이 결정되는 것은 아니라고 강조했습니다. 가치와 가격의 차이점을 명확히 설명하면서, 자산은 가치를 가질 수 있지만 시장 구조가 없으면 가격이 형성되지 않는다고 지적했습니다. 반면 암호화폐 시장은 명확한 가치 없이 가격만 보여주는 경우가 많다고 설명했습니다.
토큰화 자체는 가치를 창출하지 않습니다. 시장 유동성, 거래 인프라 및 금융 도구가 가격 형성을 좌우합니다.
그녀는 또한 프라이빗 블록체인과 퍼블릭 블록체인의 시대에 대해 회상했습니다. 많은 기관들이 한때 프라이빗 시스템이 지배적일 것이라고 믿었지만, 시간이 지나면서 폐쇄형 시스템 내 자산은 개방적인 유동성과 가격 발견 기능이 부족하다는 것을 깨달았습니다. 그 결과, 더 많은 기관들이 퍼블릭 블록체인 인프라에 연결하기 시작했습니다.
개방형 인터넷상의 유동성이야말로 진정한 시장 가치를 창출하는 원동력입니다.
방향 설정
마지막 질문에서 그녀는 다른 사람들이 반대 의견으로 여길 만한 견해에 대해 질문을 받았습니다. 그녀는 웹3, 암호화폐, 블록체인, 디지털 자산과 같은 용어들이 업계에서 흔히 혼용되어 사용된다고 지적했습니다. 이러한 용어들은 서로 다른 관점에서 나온 것이지만, 마치 같은 의미인 것처럼 사용된다는 것입니다.
그녀에게 있어 목표는 언제나 변함없었습니다. 바로 인터넷을 통해 누구나 접근할 수 있는 금융 인프라를 구축하는 것입니다.
그녀는 오늘날의 금융 시스템을 전통적인 우편 시스템에 비유했습니다. 반면 블록체인은 인터넷 프로토콜처럼 작동합니다. 인터넷이 정보의 이동 방식을 혁신했다면, 블록체인은 가치의 이동 방식을 혁신하는 것을 목표로 합니다.
경제적 주권과 개인의 주권은 금융 시스템에 대한 접근성에 달려 있습니다. 인터넷 자본 시장(Internet Capital Markets)은 단순한 마케팅 용어가 아닙니다. 이는 그녀가 블록체인의 장기적인 방향을 설명하는 방식입니다.
논쟁은 계속될 것입니다. 하지만 그녀의 관점에서 앞으로 나아갈 길은 경제적, 구조적, 그리고 세계적인 차원의 접근 방식입니다.
〈 인터넷 자본 시장: Lily Liu, 합의 2026에서 블록체인의 핵심 사용을 재정의함 〉這篇文章最早發佈於 《 CoinRank 》。
