저자: 테크 플로우 (Techflowpost) TechFlow
미국 증시: "완벽한" 고용 보고서에 왜 아무도 만족하지 않는 걸까?
어제(2월 11일) 기사의 초점은 특정 주식이 아니라 일련의 데이터에 맞춰져 있었습니다.
1월 비농업 고용 보고서에 따르면 순고용 증가분은 13만 개로, 시장 예상치인 5만 5천 개의 두 배를 넘었습니다. 실업률 또한 4.4%에서 4.3%로 하락했습니다. 이는 긍정적인 소식이었지만, 잠시 상승 보인 후 미국 증시는 일제히 하락했습니다. 다우존스 산업평균지수는 0.13% 하락한 50,121포인트로 마감했고, S&P 500 지수는 6,941포인트로 거의 변동이 없었으며, 나스닥 종합지수는 0.16% 하락한 23,066포인트로 장을 마쳤습니다.
이러한 직관에 반하는 반응은 시장의 핵심적인 모순을 드러냅니다. 즉, 경제가 좋을수록 금리 인하는 더욱 요원해지고, 기업 가치가 유지되기는 더욱 어려워진다는 것입니다 .
비농업 고용지표가 발표된 후, 시장은 즉시 올해 금리 인하에 대한 기대를 연기했습니다.
건전한 노동 시장은 연준이 금리를 인하해야 할 긴급한 이유가 없음을 의미합니다. 기술주들의 높은 밸류에이션은 추가 금리 인하에 대한 기대에 기반하고 있습니다. 이 소식이 전해진 후 국채 수익률이 급등했고, 소프트웨어 주식은 다시 폭락했습니다. 세일즈포스는 4% 이상, IBM은 하루 만에 6.44%, 질로우 그룹은 17%나 떨어졌습니다.
하지만 데이터를 자세히 살펴보면 이 보고서가 그렇게 "완벽"하지는 않다는 것을 알 수 있습니다. 고용은 의료 및 사회 서비스 분야에 집중되어 있으며, 지난 2년간의 고용 데이터는 역사상 대부분 하향 조정되었습니다. 2025년 전체 순고용 증가치는 58만 명에서 18만 명으로 수정되었는데, 이는 2003년 이후 최저치입니다. 이는 경제 호황을 반영하는 것이라기보다는 통계 데이터 발표가 "지연"되고 있음을 시사합니다.
시장에서는 조용한 내부 싸움이 벌어지고 있으며, 어제 발표된 금융 보고서는 그 모습을 엿볼 수 있게 해주었습니다.
Vertiv(VRT) 주가가 하루 만에 25% 급등하며 올해 손실을 모두 만회하고 시총 100억 달러 이상 증가했습니다.
이유는 간단합니다. 데이터 센터용 냉각 및 전력 시스템을 제공하는 이 회사의 4분기 수주량이 전년 동기 대비 252% 증가했기 때문입니다. 25%도 아니고, 52%도 아닌, 무려 252%입니다. 이 회사의 수주 잔고는 150억 달러에 달하며 전년 대비 두 배 이상 증가했고, 2026년 연간 주당 순이익 전망치는 5.97달러에서 6.07달러로 월가의 기존 예상치인 5.51달러를 크게 웃돌고 있습니다. CEO는 "수주 잔고가 2026년 성장에 대한 확실한 전망을 제시한다"고 밝혔습니다.
같은 날, 클라우드플레어는 호실적한 4분기 실적과 예상보다 양호한 2026년 매출 전망치 발표에 힘입어 주가가 11% 급등했습니다.
반면 마텔은 27%, 질로우는 17%, 유니티 소프트웨어는 32% 하락하며 소프트웨어 주식이 인공지능(AI) 관련 우려에 다시 한번 큰 타격을 입었습니다.
현재 시장 상황은 이렇습니다. AI 인프라를 구축하는 기업들은 막대한 수익을 올리고 있는 반면, 기존에 AI 인프라를 사용하던 기업들은 쫓겨나고 있습니다. 버티브(Vertiv)는 삽을 팔고, 클라우드플레어(Cloudflare)는 파이프를 만듭니다. 이들은 시장을 장악했지만, AI 자동화로 인해 기업용 소프트웨어 자리를 잃을 위기에 처한 기업들은 끊임없이 가격 조정을 당하고 있습니다.
오늘의 주요 관심사 : 내일(베이징 시간 2월 13일 심야/2월 14일 새벽) 미국에서 1월 소비자물가지수(CPI)가 발표됩니다. 이번 주 마지막 주요 경제 지표 발표이며, 금리 인하 기대감이 다시 살아날지 여부를 가늠하는 핵심 변수입니다. 현재 시장에서는 연간 CPI 상승률이 3% 안팎을 유지할 것으로 예상하고 있습니다. 만약 예상치를 웃도는 수치가 나온다면 기술주는 또 한 번 하락할 가능성이 높습니다.
금과 은: 4,500위안 수준에서 바닥권이 형성되기 시작했습니다.
어제(2월 11일) 금 현물 가격은 온스당 5,063달러에서 5,088달러 사이에서 마감하며 하루 만에 1% 이상 상승했습니다. 은 가격은 더욱 가파르게 반등하여 최대 5%까지 상승하며 온스당 84달러에서 85달러 사이에서 마감했습니다. 오늘 아침 금 가격은 온스당 5,063달러 부근에서 안정세를 보였습니다.
시장은 지난 주말 발생한 "엄청난 폭락"의 여파를 서서히 소화하고 있으며, 금 가격은 수십 년 만에 최대 일일 하락폭을, 은 가격은 역사상 최대 일일 하락폭을 기록했습니다.
왜 그렇게 빨리 반등했을까요? 여러 방향에서 동시에 지지가 나왔기 때문입니다.
첫째, 견조한 비농업 고용지표는 연쇄 반응을 일으켰습니다. 고용 증가는 경제 회복력이 강하다는 것을 의미하며, 이는 인플레이션이 급격히 하락하지 않을 것임을 시사합니다. 인플레이션이 하락하지 않으면 금 투자 심리는 지속될 것입니다. 둘째, 중국 인민은행은 15개월 연속 금 보유량을 늘려왔는데, 중앙은행의 금 매입은 장기적인 가격 지지 요인입니다. 셋째, 미국과 이란 간의 협상이 진전되었지만, 지정학적 긴장감이 완전히 해소된 것은 아니며 안전자산 수요가 완전히 사라진 것도 아닙니다.
은의 상황은 훨씬 더 불안정합니다. 1월 말 런던 금 보유량은 계속 감소했고, 전 세계 태양광 패널 생산 능력은 지속적으로 확대되었으며, 은에 대한 산업 수요는 구조적으로 개선되고 있습니다. 그러나 ETF 자금 유출이 계속되고 있으며, 최근의 급격한 상승과 하락으로 단기 투기꾼들은 큰 손실을 입었습니다. UBS는 은 가격을 연말 기준 약 85달러로 전망하고 있으며, 골드만삭스는 5,400달러, JP모건 체이스는 가장 공격적인 전망으로 연말 6,300달러를 예상하고 있습니다.
요약하자면, 금은 5,000달러 이상을 유지하며 안정적인 흐름을 보이고 있고, 은은 소비자물가지수(CPI) 발표를 기다리며 80달러에서 85달러 사이에서 등락을 반복하고 있습니다.
암호화폐 시장: 비트코인, 6만7000달러 선에서 "극심한 공포" 신호로 분석
현재 비트코인은 약 67,500달러에서 67,700달러 사이에서 거래되고 있으며, 24시간 거래량은 약 263억 달러로, 비농업 고용 보고서 발표 전의 짧은 반등에서 하락세를 보이고 있습니다.
어제 상황은 다음과 같이 전개되었습니다. 비농업 고용지표 발표 후 시장 정서 일시적으로 개선되면서 비트코인 가격이 6만 9천 달러 부근까지 상승했습니다. 그러나 금리 인하 기대감이 줄어들고 국채 수익률이 상승하면서 비트코인 가격은 빠르게 상승분을 반납하고 장 마감 직전 6만 8천 달러 아래로 떨어졌습니다.
가격보다 더 우려스러운 것은 시장 정서 의 구조입니다. 현재 암호화폐 공포-탐욕 지수는 한 자릿수로, 극도의 공포 영역에 머물러 있습니다.
어제 로빈후드의 장 마감 후 발표된 실적 보고서에서 암호화폐 업무 의 매출이 크게 감소한 것으로 나타나 개인 투자자 시장에서 이탈하고 있다는 현실을 확인시켜 주었습니다. 코인쉐어즈(CoinShares) 데이터 또한 비트코인 현물 ETF에서 올해 10억 달러 이상의 자금 유출이 발생했음을 보여주는데, 이는 연준의 금리 인상 기대감에 따라 기관 투자자들의 차익거래 및 자산 배분 포지션이 점차 축소되고 있음을 시사합니다.
갤럭시 창립자 마이크 노보그라츠는 CNBC와의 인터뷰에서 비트코인이 현재 "투기 시대의 불황"에 접어들었으며 개인 투자자 관심이 매우 저조하다고 말했습니다.
비트코인 가격이 사상 최고치인 12만 6천 달러에서 거의 절반으로 떨어졌습니다. 이처럼 큰 폭으로 하락했던 것은 2022년 초 이후 처음이며, 당시 회복하는 데 28개월이 걸렸습니다.
지속적으로 주목해야 할 몇 가지 변수가 있습니다 . 소비자물가지수(CPI) 데이터가 예상대로 나오거나 예상치를 상회할 경우, 금리 인하에 대한 기대감이 더욱 약화되어 암호화폐 시장에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 반대로 CPI가 예상보다 낮게 나올 경우, 금리 인하에 대한 기대감이 다시 살아나 단기적인 반등 가능성을 열어줄 수 있습니다.
또한, 차기 연준 의장 후보인 워쉬에 대한 상원 청문회는 아직 공식적으로 일정이 잡히지 않았습니다. 비트코인에 대한 그의 과거 우호적인 발언과 매파적인 금리 정책 가능성 사이의 긴장감은 하반기 시장의 중요한 관전 포인트 중 하나가 될 것입니다.
요약하자면, 예상보다 두 배나 좋았어야 할 비농업 고용 보고서가 오히려 기술주를 하락시키는 새로운 요인으로 작용했습니다. 이러한 불일치는 2026년 미국 증시에서 보기 드문 특이한 현상입니다.
주식 분할 시대에 하드웨어 인프라는 호황을 누리고 있고, 소프트웨어 서비스는 AI의 감시 아래 위축되고 있으며, 금은 공황 상태 이후 지지선을 회복했고, 비트코인이 "디지털 금"으로서의 정체성을 유지할 수 있을지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
오늘 밤, 소비자물가지수(CPI)는 아직 발표되지 않았습니다.
