MSTR: 죽음의 소용돌이도 아니고 안전한 피난처도 아니다 지난 4년간 지속되었던 불 는 끝났습니다. 이는 하락세를 예상하는 것이 아니라, IBIT가 지배구조 위험, 지분 희석, 연간 8억 8,800만 달러의 의무 부담 없이 76만 7천 비트코인(BTC) 보유하게 되면 어떤 일이 벌어질지를 보여주는 것입니다. 차노스는 다른 사람들보다 먼저 이를 파악했고, 100% 수익을 올린 후 떠났습니다. 하지만 파멸의 악순환을 주장하는 사람들은 부채 규모는 전혀 고려하지 않았습니다. - 전환사채는 2028년까지 만기가 도래하지 않으며, 행사가격은 183달러에서 672달러 사이로 모두 현재 가격보다 높습니다. - 22억 5천만 달러의 현금 보유액은 2년 반 이상의 채무 상환을 충당할 수 있습니다. - 비트코인이 압력을 받는 와중에도 1월에 39억 달러가 모금되었습니다. - 자본 시장은 열려 있으며, 붕괴설은 사실이 아닙니다. 진정한 취약점은 이 두 극단 사이에 존재합니다. - MSCI는 향후 주식 발행을 지수 가중치 계산에서 제외하는 것을 유예했지만, 실제로는 조용히 제외했습니다. - 이는 희석 효과를 발생시키는 원동력이었던 수동적 입찰을 제거하는 것입니다. - 연간 부채 8억 8,800만 달러, 소프트웨어 매출 4억 7,700만 달러 - 갭은 지속적인 발행이나 비트코인 ​​가격 상승을 통해 자금을 조달해야 하지만, 둘 다 보장된 것은 아닙니다. 0.91배의 mNAV 수준에서, 이제 관건은 전략의 생존 여부가 아니라, 세일러가 프리미엄 모델을 만들어냈던 모든 호재가 사라진 후 그 모델을 재건할 수 있을지 여부로 바뀌었습니다. 이는 대부분의 주주들이 기대했던 것과는 근본적으로 다른 상황입니다. 자세한 내용은 @machinesmoneyA1 최신호에서 확인하세요 ↓ twitter.com/zerokn0wledge_/sta...