핵심 요약
- 인공지능은 인터넷보다 훨씬 더 심오하게 현대 생활을 변화시킬 잠재력을 지니고 있다.
- 시장은 AI가 SaaS를 대체할 수 있다는 인식에 반응하여 매도세를 보이고 있습니다.
- 인공지능은 소프트웨어 개발 비용과 기간을 획기적으로 줄이고 있습니다.
- 인공지능의 영향으로 SaaS 가격 모델이 압박을 받고 있다.
- 금과 은 시장은 규모가 작아 가격 변동성이 매우 큽니다.
- 기술 시장에서 과도한 자본 지출은 과잉 생산으로 이어질 수 있습니다.
- AI 인프라 투자 규모가 막대하여 과잉 구축에 대한 우려가 제기되고 있습니다.
- 미래의 기술 붐은 비용을 절감하는 AI 혁신에 의해 주도될 것입니다.
- 기성세대는 인공지능 기반의 새로운 비즈니스 모델에 적응하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.
- 엔비디아 주가의 정점은 세대적인 기술 투자 정점을 알리는 신호일 수 있습니다.
- 암호화폐 시장은 전통 금융의 인위적인 시장 구조로 인해 불안정합니다.
- 차세대 암호화폐 불 은 대안 금융 시스템 구축에서 비롯될 수 있습니다.
- 연방준비제도의 대차대조표는 여전히 지나치게 커서 축소가 필요하다.
- 전통적인 금융 시장에서 나타나는 비현실적인 기대는 미래 수익과 괴리되어 있습니다.
- 고령 투자자들은 고위험 수익보다는 자산 보존에 집중해야 합니다.
게스트 소개
짐 비앙코는 1998년 자신이 설립한 독립 연구 회사인 비앙코 리서치의 사장 겸 거시 전략가입니다. 비앙코 리서치는 금융 시장과 거시 경제 동향에 대한 분석을 제공합니다. 1990년부터 그는 통화 정책, 시장 포지셔닝, 그리고 정부 정책과 금융 시장의 상호작용에 대한 객관적인 분석으로 수십 년간 명성을 쌓아왔으며, 특히 연준 정책이 자산 가격에 미치는 영향에 대한 초기 분석으로 유명합니다. 그의 연구는 채권 시장, 기관 투자자 간의 자금 흐름, 그리고 주식, 상품, 신흥 자산군을 형성하는 광범위한 거시 경제적 요인에 초점을 맞추고 있습니다.
인공지능의 혁신적인 잠재력
- "인공지능은 인터넷의 영향력을 뛰어넘어 현대 생활을 근본적으로 변화시킬 것입니다." - 짐 비앙코
- 인공지능은 잠재적 영향력 면에서 산업혁명에 비견된다.
- 시장은 AI를 SaaS의 대체재로 인식하여 상당한 매도세가 나타나고 있습니다.
- "사스포칼립스(Saaspocalypse)는 인공지능이 소프트웨어 SaaS 기업을 대체할 것처럼 보이기 시작했다는 생각에 기반한 공포에 휩싸인 매도세를 일컫는 말일 뿐입니다." - 짐 비앙코
- 인공지능은 소프트웨어 개발 비용을 획기적으로 절감하며 업계의 판도를 바꾸고 있습니다.
- "그들은 이 브라우저를 얻기 위해 약 10만 달러에서 15만 달러 상당의 토큰을 사용했는데, 1년 전만 해도 수천만 달러가 들었을 겁니다." - 짐 비앙코
- 인공지능의 영향으로 SaaS의 가격 책정 방식이 변화하고 있다.
- 인공지능이 소프트웨어 개발에 미치는 영향으로 시장의 기대치가 바뀌고 있습니다.
시장 역학과 귀금속
- 금과 은 시장은 규모가 작아 가격 변동성이 매우 큽니다.
- "주식, 채권, 부동산의 총 가치를 합치면 금과 은은 그 가치의 3~4% 정도밖에 되지 않습니다." - 짐 비앙코
- 금과 은 가격의 급등은 아시아, 특히 중국과 일본의 구매자들에 의해 주도되었습니다.
- "해당 국가들의 많은 투자자들이 우려하며 금속에 눈을 돌리고 있습니다." - 짐 비앙코
- 최근 금과 은 시장에서의 투기적 행태는 상당한 손실로 이어질 수 있습니다.
- "그들은 100달러에서 110달러에 사들였고, 가격이 125달러까지 올랐다가 지금은 82달러로 안정됐습니다." - 짐 비앙코
- 은은 금보다 변동성이 더 큰 자산으로, 가격 상승 시 더 나은 성과를 보입니다.
- "은은 금보다 베타값이 더 높은 버전이라서, 가격이 오를 때 금보다 더 높은 수익률을 보입니다." - 짐 비앙코
인공지능이 생산성과 업무 효율성에 미치는 영향
- 기업들이 인공지능 인프라에 막대한 투자를 하고 있어 과잉 구축에 대한 우려가 제기되고 있습니다.
- "구글은 2026년에 자본 지출로 2천억 달러를 투자할 것이라고 발표했습니다." - 짐 비앙코
- 인공지능 도구의 발전은 생산성과 업무 효율성을 크게 변화시킬 것입니다.
- "요즘 인공지능들이 할 수 있는 일들을 생각하면 몇 분 안에 끝낼 수도 있을 것 같아요." - 짐 비앙코
- 인공지능 인프라 투자는 정점을 지나면 시장 변화를 가져올 수 있다.
- 기술 발전은 인프라 구축과 비즈니스 모델 개발이라는 두 단계를 거칩니다.
- "우리는 인프라에 과도하게 투자했고, 그 결과 세상은 인터넷만 남겨지게 되었습니다." - 짐 비앙코
- 미래의 기술 붐은 비용을 절감하는 인공지능 혁신에 의해 주도될 것입니다.
인공지능에 대한 적응의 세대적 변화
- 기성세대는 인공지능 기반의 새로운 비즈니스 모델에 적응하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.
- "그들은 68세 노인들이 적응하지 못하기 때문에 결국 내쫓을 겁니다." - 짐 비앙코
- 투자자들은 과열된 인프라 관련 주식을 매도하고 시장 조정 이후 재투자하는 것을 고려해야 합니다.
- "2000년에 시스코를 팔고 사태가 진정된 후에 애플리케이션 레이어를 인수했더라면 정말 좋았을 텐데." - 짐 비앙코
- 엔비디아 주가의 최고점은 기술 투자에 있어 세대적인 정점을 나타낼 수 있습니다.
- 인공지능 기술은 급속도로 발전하고 있으며, 현재 인공지능 시스템의 역량을 훨씬 앞지르고 있습니다.
- "이 기술은 너무 빠르게 발전해서 인공지능조차 사용법을 알려주는 데 뒤처지고 있습니다." - 짐 비앙코
- AI용 앱 레이어는 아직 초기 단계에 있으며, 많은 개발자들이 초기 개발 단계에 머물러 있습니다.
인공지능의 경제적 영향 및 소프트웨어 비용
- 기업들은 기존 구독료를 절감하기 위해 새로운 소프트웨어 솔루션을 도입하고 있습니다.
- "저는 훨씬 저렴한 가격으로 수천만 달러를 절약해 드릴 수 있습니다." - 짐 비앙코
- 인공지능을 위한 앱 레이어는 이제 현실화되고 있지만, 끊임없는 변화로 인해 여러 어려움에 직면해 있습니다.
- "끊임없이 변화하기 때문에 기존 것을 기반으로 무언가를 만들어나가는 것은 너무 어렵습니다." - 짐 비앙코
- 인공지능의 가치는 기술을 활용하여 비즈니스를 개선하는 사용자에게 돌아갑니다.
- "제품을 사용하는 사용자들이 결국 가치 있는 무언가를 만들어낼 것입니다." - 짐 비앙코
- 인공지능을 효과적으로 활용하는 기업이 업계의 승자로 떠오를 것입니다.
- 애플이 아이폰의 경우처럼 인공지능 분야 진출을 미루는 전략이 항상 성공적이지는 않을 수도 있다.
S&P 500 지수와 시가총액의 변동
- S&P 500 지수에 대한 집중화 추세가 역전되면서, 소규모 기업들이 유리한 위치를 차지하고 있습니다.
- "지금 시장은 하락하지 않고 있습니다... 주식 시장의 나머지 50%가 이득을 보고 있는 겁니다." - 짐 비앙코
- 전반적인 주식 시장 가치는 가치 원천의 변화로 인해 안정적인 상태를 유지하고 있습니다.
- "그것은 단지 그것이 어디에서 비롯되었는지에 따라 이리저리 쫓기는 혼합체일 뿐입니다." - 짐 비앙코
- 은은 금보다 변동성이 더 큰 자산으로, 가격 상승 시 더 나은 성과를 보입니다.
- 중국 투자자들은 불안정성에 대한 헤지 수단으로 은과 같은 귀금속에 눈을 돌리고 있다.
- "그들은 스스로를 보호하려고 애쓰면서 '내가 뭘 해야 하지?'라고 묻고 있는 겁니다." - 짐 비앙코
- 일본의 금리가 높은 인플레이션으로 인해 급등하면서 경제 혼란을 야기할 위험이 있다.
중국의 경제 및 정치 지형
- 중국 경제는 정치적 위험 속에서 역사적으로 낮은 성장률을 경험하고 있다.
- "중국의 경제 성장률은 50년 만에 최저치를 기록했습니다." - 짐 비앙코
- 애플은 정치적 위험과 노동 문제로 인해 중국에서 생산 시설을 이전할 가능성이 높다.
- "애플은 가능한 한 생산 시설을 인도로 이전하기 시작했습니다." - 짐 비앙코
- 중국의 권위주의 심화는 경쟁력을 저해하는 요인으로 작용한다.
- "그들은 거의 날이 갈수록 더욱 권위주의적으로 변하고 있으며, 이는 그들의 경쟁력을 저해하고 있습니다." - 짐 비앙코
- 미국은 유럽보다 국방비 지출이 훨씬 많아 세계 안보 역학에 영향을 미치고 있다.
- "우리는 유럽보다 국방비에 거의 20조 달러를 더 썼습니다." - 짐 비앙코
암호화폐 시장의 불안정성과 전통 금융
- 최근 암호화폐 시장의 하락세는 전통적인 금융 문제와 연관이 있을 수 있습니다.
- "이러한 문제 중 일부는 기존 금융 시장에서 오프체인 방식으로 발생했을 수도 있습니다." - 짐 비앙코
- 합성 비트코인은 전통적인 금융 방식이 암호화 자산과 상호작용하는 한 가지 방식을 보여줍니다.
- "암호화폐 자산, 특히 비트코인은 전통적인 금융 자산입니다." - 짐 비앙코
- 비트코인에 부분 지급준비금 제도를 도입하는 것은 불안정성을 초래합니다.
- "이러한 시스템은 본질적으로 불안정합니다... 암호화 기술은 이러한 합성 물질 때문에 아직 초기 단계에 있습니다." - 짐 비앙코
- 디지털 자산 펀드와 ETF는 블록체인 상호 작용 없이 암호화폐 투자를 확대합니다.
- "기존 금융시장에서 암호화폐를 대표하는 사례를 볼 수 있습니다." - 짐 비앙코
새로운 암호화폐 담론의 필요성
- 암호화폐 시장의 불안정성은 부분적으로 전통 금융의 인위적인 시장 구조 때문입니다.
- "Tradfi 합성 시장에 균열이 생기기 시작하면서 체인 전체의 청산 가속화되었습니다." - 짐 비앙코
- 암호화폐 시장에 레버리지가 도입되면 불안정성이 초래될 수 있습니다.
- "레버리지 시스템은 불안정하며 경험 부족으로 인해 실패할 수 있습니다." - 짐 비앙코
- 암호화폐 시장의 변동성은 트래드파이(tradfi)가 시장을 안정시킬 것이라는 주장과 모순됩니다.
- "엄청난 변동성은 전통적인 금융 시장이 안정된다는 통념과 상반됩니다." - 짐 비앙코
- 암호화폐의 미래 성장을 위해서는 현재의 도입 사례를 넘어선 새로운 스토리가 필요합니다.
- “암호화에는 새로운 이야기가 필요합니다.” - 짐 비앙코
연준의 역학과 시장 기대
- 연방준비제도의 대차대조표는 여전히 너무 커서 축소가 필요하다.
- “2022년 9조 달러에 달하는 대차대조표 규모는 너무 컸습니다.” - 짐 비앙코
- 연준의 지급준비금 관리 조치는 사실상 양적 완화와 같습니다.
- "그들은 외환보유액 관리 매입을 하고 있는 겁니다... 사실상 양적완화죠." - 짐 비앙코
- 연준의 구조는 의장에게 지나치게 많은 권한을 부여하여 반대 의견을 억압합니다.
- “의장이 모든 권력을 쥐고 있다… 반대 의견은 억압된다.” – 짐 비앙코
- 연준 내부에서 금리 인하에 대한 상당한 반대 의견이 있을 수 있습니다.
- "올해 금리 인하에 대한 찬성표는 전혀 없습니다." - 짐 비앙코
투자 전략 및 시장 전망
- 전통적인 금융 시장의 비현실적인 기대는 미래 수익과 괴리되어 있습니다.
- "트래드파이 시장의 문제는 비현실적인 기대감에 있습니다." - 짐 비앙코
- 투자자들은 주식과 채권을 포함하는 혼합 포트폴리오 전략을 채택해야 합니다.
- "채권과 주식을 적절히 섞어 투자하는 것이 나이가 들수록 위험 부담을 줄여줍니다." - 짐 비앙코
- 고령 투자자들은 고위험 수익보다는 자산 보존을 우선시해야 합니다.
- "절반을 잃지 않도록 생각하기 시작해야 합니다." - 짐 비앙코
- 소프트웨어 비용 절감으로 혜택을 보는 전통적인 기업 쪽으로 시장이 재편될 것입니다.
- "저렴한 소프트웨어 덕분에 전통적인 기업들로의 인력 이동이 크게 늘어나고 있습니다." - 짐 비앙코
