핵심 요약
- 암호화폐는 신뢰의 위기에 직면해 있으며, 전통적인 시장을 능가하기 위해서는 생산성 향상이 필요합니다.
- 테이아는 현금을 보유하지 않고 장기 포지션에만 집중하는 유동성 펀드로 운용됩니다.
- 현재 시장 상황으로 인해 핵심 기회에 대한 집중 투자 전략이 필요해졌습니다.
- 시장에 새로운 토큰이 부족하면 투자 기회의 매력도가 떨어집니다.
- 특히 2021년 이전에는 높은 성장 전망 덕분에 암호화폐의 역사적 가치 평가가 과대평가되어 왔습니다.
- 투자자들의 전문성이 높아짐에 따라 암호화폐 시장은 전통적인 시장과 유사해지는 방향으로 진화하고 있습니다.
- 오늘날 시장에서 인재와 자본을 유치하는 데 있어 스토리텔링은 매우 중요한 역할을 합니다.
- 암호화폐의 가치 평가는 전통적인 시장 가격과 투자자들의 관심에 영향을 받습니다.
- 신규 토큰 공급량이 제한적이며, 그중 상당수는 품질이 낮습니다.
- 암호화폐에 투자된 유동성 자금은 일반적으로 비트코인에 비해 저조한 성과를 보였습니다.
- 시장은 기본적 사고를 하는 투자자보다는 양적 투자 펀드와 모멘텀 트레이더에 의해 움직입니다.
- 예측 시장은 미래 금융에서 중요한 부분을 차지하게 될 것으로 예상됩니다.
- 애플 월렛은 가까운 미래에 암호화폐 지갑으로 진화할 가능성이 높습니다.
- 온체인에서 실질적인 수익 자산에 대한 수요가 부족하여 성장이 저해되고 있습니다.
- 기관 투자자들은 온체인 자산과 관련된 인수 위험을 감수하는 데 익숙해져야 합니다.
게스트 소개
엠파이어 팟캐스트에 출연한 게스트는 암호화폐 업계에서 저명한 인물로, 디지털 자산의 변화하는 환경에 대한 통찰력을 제공합니다. 유동성 펀드 운용 경력과 장기 투자 전략을 바탕으로, 게스트는 시장 역학과 투자 전략에 대한 독특한 관점을 제시합니다. 특히 제한적 토큰 발행(LOO)의 어려움과 전통적인 시장 지표가 암호화폐 가치 평가에 미치는 영향에 대한 경험을 통해 얻은 통찰력은 매우 귀중합니다. 이번 에피소드에서는 암호화폐 시장의 현황, 비즈니스 성장에 있어 스토리텔링의 역할, 그리고 예측 시장의 미래에 대해 심도 있게 논의합니다.
암호화폐에 대한 신뢰의 위기와 생산성 문제
- 암호화폐는 신뢰의 위기를 겪고 있으며, 이는 전통적인 시장 대비 성과를 저해할 수 있습니다.
제 생각에 암호화폐는 존재론적 위기라기보다는 신념의 위기에 처해 있는 것 같습니다. 사람들이 더 생산적인 방식으로 자원을 배분하지 않으면, 암호화폐는 전반적인 시장 수익률을 능가할 수 없을 것입니다.
— 노아
- 암호화폐 산업의 미래 성공을 위해서는 생산성 향상이 매우 중요합니다.
- 현재 암호화폐 시장의 분위기는 자신감 부족과 방향성 부재를 반영하고 있습니다.
- 암호화폐가 전통적인 시장과 경쟁력을 유지하려면 생산성 향상이 필수적입니다.
- 암호화폐에 대한 신뢰 위기는 혁신과 효율성의 중요성을 부각시킨다.
암호화폐는 장기적인 위험 자산으로 간주되어야 하며, 전통적인 시장에 대한 이해가 필요합니다.
— 손님 이름
- 암호화폐 투자자들이 정보에 입각한 결정을 내리려면 전통적인 금융 시장을 이해하는 것이 매우 중요합니다.
테이아의 투자 전략 및 시장 포지셔닝
- 테이아는 현금을 보유하지 않고 장기 포지션에만 집중하는 유동성 있는 펀드로 운용됩니다.
테이아는 유동성이 높은 펀드이며 현금을 보유하지 않기 때문에 이러한 맥락에서 운용할 수 있지만, 현금을 보유하거나 공매도를 하는 경우는 절대 없으며 오로지 펀더멘털에 기반한 장기 투자에만 집중하고 있습니다.
— 노아
- 테이아의 독특한 투자 접근 방식은 시장의 다른 펀드들과 차별화되는 요소입니다.
- 장기 포지션에 집중하는 것은 시장 기본 요소에 대한 전략적 의지를 반영합니다.
- 테이아의 전략은 현재 시장 상황과 투자 기회의 영향을 받습니다.
- 새로운 토큰이 시장에 출시되지 않는 것은 Theia의 투자 전략에 영향을 미칩니다.
현재 시장 환경으로 인해 몇 가지 핵심 기회에 집중하는 투자 전략이 필요해졌습니다.
— 노아
- 테이아의 접근 방식은 급변하는 시장에서 적응력의 중요성을 강조합니다.
암호화폐의 역사적 및 현재 가치 평가 추세
- 암호화폐의 가치 평가는 역사적으로, 특히 2021년 이전에는 상당히 과대평가되어 왔습니다.
둘 중 하나를 고르라면 산티아고의 의견에 더 동의할 것 같습니다. 제 생각에는 지난 5년간 암호화폐의 가치 평가가 역사적으로 상당히 고평가되어 왔다고 봅니다.
— 손님 이름
- 2021년 이전에는 암호화폐 시장의 전체 잠재 시장 규모가 아직 충분히 공략되지 않았기 때문에 성장 전망이 높았습니다.
2021년 이전에는 그럴 만한 이유가 있었고, 성장 전망이 상당히 높았으며 시장 침투율이 매우 낮았습니다.
— 손님 이름
- 현재 가치 평가는 투자 기회의 공급 부족에 영향을 받습니다.
- 암호화폐는 투자 기회의 수요와 공급 불균형으로 인해 다소 고평가되어 있습니다.
암호화폐는 수요가 너무 많다는 부작용 때문에 다소 고평가되어 있다고 보는 것이 타당하다고 생각합니다.
— 손님 이름
- 과거 암호화폐 시장에서 나타났던 폭발적인 성장은 공급 제약으로 인해 재현하기 어려울 수 있습니다.
시장 역학에서 내러티브의 진화하는 역할
- 오늘날 시장에서 인재와 자본을 유치하는 데 있어 스토리텔링은 매우 중요합니다.
저희 생각에는 이러한 것들이 오히려 압축되는 추세이고, 오늘날에는 스토리텔링이 더욱 중요해졌습니다. 왜냐하면 스토리텔링은 인재를 유치하는 데 도움이 되는 경우가 많기 때문입니다. 특히 AI 분야에서 이러한 현상이 두드러지는데, "우리가 이 분야에서 최고이고, 이 분야를 선도하는 회사입니다"라는 스토리를 통해 입지를 다질 수 있다면 자본과 인재를 유치하는 데 큰 도움이 됩니다.
— 손님 이름
- 매력적인 스토리는 회사의 성장에 도움이 될 수 있지만, 현실에 기반해야 합니다.
당신도 옳아야 합니다… 궁극적으로는 태양 아래에서 옳아야만 하죠. 예를 들어 저는 오랫동안 테슬라에 대해 낙관적인 입장이었지만… 현실적으로 일론 머스크는 용납할 수 없는 일을 해냈습니다.
— 손님 이름
- 스토리텔링에 대한 집착은 스타트업 생태계에서 스토리텔링 피로감을 초래할 수 있다.
우리 모두는 이야기라는 개념에 너무 집착하게 되어서, 만약 모든 사람이 하루 종일 이야기를 만들어낸다면 이야기라는 개념 자체가 고갈될까 하는 생각이 듭니다.
— 손님 이름
- 스토리텔링은 기술 기업의 자금 조달 능력과 시장에서의 성공에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
제 생각에는 현재 시장 구조에서 기술 기업은 적절한 제품만 있다면 비교적 빠르게 무에서 100억 달러 규모의 기업으로 성장할 수 있습니다. 자금 조달 능력은 부분적으로는 기업 스토리텔링에 달려 있습니다.
— 손님 이름
암호화폐 투자자에게 전통 시장을 이해하는 것의 중요성
- 암호화폐 투자자에게는 전통적인 금융 시장을 이해하는 것이 매우 중요합니다.
금융 서비스, 특히 전통적인 핀테크 분야의 공모주 시장을 제대로 파악하는 것이 중요하다고 생각합니다. 우리가 기업 가치를 평가하는 방식의 상당 부분이 전통적인 시장의 가격 책정 방식에 기반하고 있기 때문입니다.
— 노아
- 암호화폐의 가치 평가는 전통적인 시장 가격과 투자자들의 관심에 영향을 받습니다.
전통적인 시장의 가격 결정 방식이나 전통적인 투자자들이 중요하게 생각하는 요소에 대한 관점을 갖는 것은 우리의 분석 틀에 있어 중요합니다.
— 노아
- 사모 시장 가치 평가 시에는 공모 시장의 배수를 고려해야 합니다.
이 회사들의 공개 상장 버전은 각기 다른 배수로 거래됩니다… 우리는 현재 세상에 존재하는 멋진 것들을 생각해보고, 우리가 믿고 좋아하는 것은 무엇이며, 이 회사가 상장될 때 현실적으로 필요한 배수는 얼마인지 고민해야 합니다.
— 노아
- 암호화폐는 장기적인 위험 자산으로 간주되어야 하며, 전통적인 시장에 대한 이해가 필요합니다.
저는 여전히 암호화폐를 일종의 장기 위험 자산으로 보고 있기 때문에, 전통적인 시장에서 무슨 일이 일어나고 있는지에 대한 최소한의 관점을 갖는 것이 중요하다고 생각합니다.
— 손님 이름
현재 토큰 시장의 과제와 기회
- 시장에 출시되는 신규 토큰의 수는 제한적이며, 그중 상당수는 품질이 낮습니다.
시장에 출시되는 토큰 중 상당수는 품질이 그다지 높지 않기 때문에, 많은 유동성 펀드들이 2025년 이후로 점점 더 상장 주식에 투자하는 추세라고 생각합니다.
— 손님 이름
- 유동성 펀드에 대한 잠재 시장 기회는 성장하고 있지만, 원하는 만큼 빠르게 성장하고 있지는 않습니다.
우리가 공략할 수 있는 시장 기회는 성장하고 있지만 우리가 원하는 만큼 빠르게 성장하고 있지는 않다는 다소 제한적인 목표가 있습니다.
— 손님 이름
- 상장 주식에 투자하는 것은 유동성이 높은 토큰에 투자하는 것과는 다른 변동성 양상을 보일 수 있습니다.
이러한 상장 주식들은 서로 다른 변동성 양상을 보이며, 어느 정도는 직접적인 상관관계가 동일하지 않습니다.
— 손님 이름
- 유동성 펀드는 더 나은 성과를 내기 위해 유동성 토큰에만 투자하는 것을 넘어 투자를 다각화해야 합니다.
애플리케이션 토큰이나 론에 완전히 투자할지, 아니면 위험 프로필이 다른 다른 것에 투자할지 신중하게 판단해야 합니다. 왜냐하면 완전한 분산 투자를 통해 얻을 수 있는 이점이 있기 때문입니다.
— 손님 이름
금융 분야에서 예측 시장의 잠재력
- 예측 시장은 미래 금융에서 중요한 부분을 차지하게 될 것입니다.
저는 그들이 미래 금융계에서 중요한 역할을 할 것이라고 생각합니다.
— 손님 이름
- 현재 예측 시장의 구조는 특히 유동성 측면에서 상당한 문제점을 가지고 있습니다.
제 생각에는 현재 그들이 직면한 문제는 바로 유동성 부족 문제이며, 현재의 구조가 이러한 문제들이 최종적으로 어떤 모습으로 발전할지 확신할 수 없다는 점입니다.
— 손님 이름
- 예측 시장은 개별 변수에 대한 투기를 가능하게 하며, 이는 투자 전략에 도움이 될 수 있습니다.
개별 변수와 증권 외 자산 등 다양한 요소에 동시에 투자하고 예측할 수 있다는 것은 많은 이점이 있다고 생각합니다.
— 손님 이름
- 현재의 예측 시장에는 시장 행동을 왜곡하는 심각한 구조적 문제가 존재합니다.
손실을 보는 쪽 자산이 말 그대로 0이 되기 때문에 다른 자산으로 재조정할 수 없습니다. 따라서 잔존 가치가 없으며, 이는 일반적인 현물 시장이나 파생 상품 시장에서처럼 시장을 왜곡하는 요인이 된다고 생각합니다.
— 손님 이름
금융 기술과 소비자 애플리케이션의 미래
- 금융 관련 기본 요소를 구축하는 비용이 감소함에 따라 소비자 애플리케이션 분야에서 새로운 기회가 생겨나고 있습니다.
저는 유통망이 탄탄한 기업들이 기존 제품에 금융 기본 요소를 구축하는 데 드는 비용, 즉 우리가 그 장벽을 어떻게 정의하든 간에 그 장벽이 낮아지고 있다고 생각합니다.
— 손님 이름
- 전통적인 금융기관은 기존 사업을 잠식하지 않고 암호화폐 분야로 전환하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.
제 생각에 금융주에 장기 투자하는 것은 그다지 매력적이지 않습니다. 왜냐하면 설령 금융회사가 암호화폐 관련 사업으로 전환한다고 해도, 암호화폐 사업 자체로 얻는 이익보다는 기존 사업을 잠식하는 측면이 더 클 가능성이 높기 때문입니다.
— 손님 이름
- 신용카드 결제 수수료는 향후 10년 동안 크게 감소할 것으로 예상됩니다.
예를 들어 신용카드 수수료는 향후 10년 동안 10분의 1 수준으로 줄어들 것이고, 그로 인해 많은 기회가 생길 것이라고 생각합니다.
— 손님 이름
- 애플 월렛은 가까운 미래에 암호화폐 지갑으로 진화할 가능성이 높습니다.
제 생각에 애플 월렛은 현재 암호화폐 전용 월렛은 아니지만, 암호화폐 시장에서 가장 유리한 위치에 있는 월렛일 것 같습니다. 머지않은 미래에 암호화폐 전용 월렛이 될 거라고 확신합니다.
— 손님 이름
금융 혁신에 있어 스마트 계약의 역할
- 스마트 계약은 금융 거래 비용을 절감하여 이전에는 수익성이 없었던 사업을 수익성 있는 사업으로 만들 수 있습니다.
스마트 계약은 해당 분야의 비용을 크게 절감시켜주며, 기존에는 수익성이 없었거나 불가능했을 사업들을 훨씬 더 큰 규모로 확장할 수 있도록 해줍니다.
— 노아
- 온체인에서 실질적인 수익 자산에 대한 수요가 부족하여 성장을 저해하고 있습니다.
온체인 수요는 장기적인 관점에서 볼 때 부족했습니다. 단기적인 수익률만 노리는 일부 투자자들이 "나는 이 정도의 수익률이 필요하고, 3개월 동안만 투자하겠다"라고 말하며, 이런 유형의 자산이 온체인에 유입되는 것을 막고 있다고 생각합니다.
— 노아
- 기관 투자자들은 온체인 자산과 관련된 인수 위험을 감수하는 데 익숙해져야 합니다.
우리가 편안하게 "이 모든 일은 배후에서 진행되고 있으니, 나는 내가 평소에 담당하던 위험만 인수하면 되겠다"라고 말할 수 있으려면, 그런 종류의 기관 자본이 어느 정도 필요합니다.
— 노아
- 코드와 법률적 측면 사이의 간극을 해소하는 것은 고품질 자산을 온체인에 도입하는 데 필수적입니다.
이러한 시도에서 발생하는 문제 중 하나는 법규와 법률적 측면 사이의 간극을 메우는 것입니다.
— 손님 이름
