지난 2월 23일, 미국 대법원은 정부의 긴급 무역 정책에 반대하는 판결을 내렸습니다. 그러나 이번 판결로 무역 불확실성이 해소된 것은 아니며, 오히려 행정부의 강력한 대응으로 더욱 고조되었습니다. 그리어 미국 무역대표부 대표는 소송 결과와 관계없이 관세 정책은 계속 유지될 것이라고 명확히 밝혔으며, 기존 합의는 여전히 유효하다고 강조했습니다. 이는 대법원이 긴급 승인 수단 중 일부를 제한하더라도, 행정부는 정책 연속성을 유지하기 위해 다른 무역 조사 및 법적 수단을 통해 대안을 모색할 것임을 의미합니다.
트럼프 대통령은 이후 국제 관세를 10%에서 15%로 인상한다고 발표하며 정책 불확실성을 더욱 증폭시켰습니다. 유럽연합(EU)은 미국에 완전한 투명성을 요구하며 "합의는 합의"라는 점을 강조했고, 유럽중앙은행(ECB) 또한 현행 국제 무역 시스템에서 가장 부족한 것이 명확성이라고 지적했습니다. 영국은 기존의 10% 관세 혜택을 잃으면서 수출 비용이 크게 상승 이번 정책 조정에서 상대적으로 불리한 입장에 놓였습니다.
시장 동향을 살펴보면 정책 예측 가능성이 낮아짐에 따라 국경을 넘는 자본 배분에 대한 리스크 감수성이 감소하고 있음을 알 수 있습니다. 펀드들은 단기 유동성 확보 수단과 방어적 자산을 선호하는 경향이 커지고 있으며, 리스크 자산을 수용하려는 의지는 명확한 정책 신호가 나타나는지에 달려 있습니다.
암호화폐 시장에서 비트코인(BTC) 하락으로 인해 롱 코인 다시 한번 청산되었고, 7만 달러라는 심리적 저항선 부근에는 상당한 숏 포지션 축적 영역이 형성되어 있습니다. 거시경제 불확실성이 지속될 경우, 펀드들은 레버리지를 줄여 횡보세를 유지할 가능성이 있습니다. 반대로, 명확한 정책 방향이 제시되면 단기적인 유동성 공급이 유입되어 가격이 급등할 수도 있습니다. 현재 핵심은 방향성이 아니라 펀드들이 리스크 노출을 다시 늘릴 의향이 있는지 여부입니다.
