미니맥스가 상장 처음으로 발표한 실적 보고서에 따르면 매출이 158% 급증했으며, 해외 매출이 전체 매출의 70%를 차지했습니다.

미니맥스는 정월대보름 전날 홍콩 증권거래소 상장 이후 첫 연례 보고서를 제출했습니다.

OpenAI가 여전히 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 반면, MiniMax는 시장 테스트를 직접 거치면서 놀라운 성장세를 보여주고 있습니다.

보고 기간 동안 회사는 총 7,903만 8천 달러의 매출을 달성했으며, 이는 전년 대비 158.9% 증가한 수치입니다. 이 중 73%는 해외 시장에서 발생했습니다.

총이익은 2,007만 9천 달러에 달해 전년 동기 대비 437.2% 급증했으며, 총이익률은 25.4%로 개선되어 수익성이 크게 향상되었음을 보여줍니다.

한편, 이 회사는 200개 이상의 국가 및 지역에서 2억 3,600만 명이 넘는 사용자에게 서비스를 제공해 왔으며, 21만 4천 개의 기업 고객과 개발자를 보유하고 있습니다.

이러한 성장 곡선 이면에, 우리는 마침내 미니맥스의 희소 가치를 확인할 수 있습니다.

첫째, 미니맥스는 대형 모델 제작 회사에서 AI 시대의 플랫폼 회사로 전환하고 있습니다.

미니맥스 창립자 겸 CEO 인 옌쥔제는 "AI 플랫폼 가치 = 지능 밀도 × 토큰 처리량"이라는 개념을 처음으로 체계적으로 설명했다.

그는 인공지능 산업의 미래 경쟁의 핵심은 지능의 경계를 명확히 정의할 수 있는지 여부에 달려 있다고 지적했습니다. 이러한 경계가 허물어지면 대량 새로운 시나리오와 사용자가 등장하여 새로운 생태계와 새로운 상업적 이익을 창출할 것이라고 덧붙였습니다.

둘째로, 추론 효율성이 향상되었습니다. M2 시리즈 텍스트 모델의 백만 토큰당 해시레이트 비용은 작년 12월 대비 50% 이상 감소했으며, Conch 비디오 생성 모델의 추론 지연 시간도 같은 기간 동안 30% 이상 감소했습니다!

또한, 미니맥스는 언어, 비디오, 음성, 음악 등 모든 주요 모달리티에서 세계적으로 경쟁력 있는 모델을 보유한 종합적인 연구 개발 역량을 구축했습니다.

게다가 MiniMax Agent, HailuoAI, Talkie 등 여러 제품을 통해 국내외에서 대량 충성도 높은 사용자를 확보하며 글로벌 시장에서의 영향력 또한 인상적입니다.

미니맥스의 실적이 그토록 뛰어난 것도 당연하다.

108일 만에 3세대 모델을 반복적으로 개발하여 업계에서 가장 빠른 프로그래밍 진행 속도를 기록했습니다.

그들이 이처럼 놀라운 성과를 거둔 비결은 무엇일까요? 분명히 이는 미니맥스의 핵심 기술적 우위와 불가분의 관계에 있습니다.

지난 한 해 동안 미니맥스가 보여준 빠른 모델 개선은 이 회사의 기술적 우위를 가장 잘 보여주는 증거입니다.

2026년 초, 미니맥스는 폭발적인 인기를 누리는 맥스클로를 출시하며 시장에 큰 파장을 일으켰습니다.

오늘, 맥스클로의 모바일 앱이 출시되었습니다.

MaxClaw가 MiniMax 앱 모바일 플랫폼(iOS 및 Android)을 통해 전 세계적으로 출시되었습니다. 사용자는 모바일 기기에서 OpenClaw를 직접 실행하여 여러 기기에서 협업할 수 있습니다.

이 "클라우드 기반 AI 집게"는 하룻밤 사이에 시장의 평온을 산산조각 냈습니다. 이는 미온적인 버전이 아니라, 완전히 새로운 판도를 뒤흔든 것이었습니다.

오픈소스 OpenClaw 프레임 기반으로 하는 MaxClaw는 M2.5 모델을 탑재하여 단 한 번의 클릭으로 배포하고 10초 만에 온라인에 접속할 수 있어 진정한 "누구나 사용할 수 있는 지능형 에이전트"입니다.

단 며칠 만에 순식간에 입소문을 타고 긍정적인 평가가 쏟아졌습니다.

마치 "랍스터 양식" 열풍이 AI 산업을 휩쓸었던 것처럼, 미니맥스는 이러한 문제점을 포착하여 진입 장벽이 높은 오픈 소스 프레임"진입 장벽 제로 혁명"으로 탈바꿈시켜 개발자용 도구에서 대중 소비자용 제품으로 순식간에 변모시켰습니다.

하지만 이야기는 여기서 끝나지 않습니다. 맥스클로의 명성 상승은 요원 승급의 서막에 불과했습니다.

MaxClaw 출시와 동시에 MiniMax Agent Expert 2.0이 강력하게 등장하여 사용자가 스킬, 서브에이전트, MCP를 설정하는 번거로움에서 벗어나 AI 지능형 에이전트를 완전히 새롭게 재구축할 수 있도록 했습니다!

MiniMax는 기본 모델이 지능형 에이전트의 토대라는 것을 알고 있기 때문에 지속적으로 발전하고 있으며, MaxClaw의 성공은 모델 반복을 통해 향상된 기능 덕분입니다.

미니맥스는 108일 만에 M2, M2.1, M2-her 등 세 가지 모델을 업데이트하며 업계에서 가장 빠른 속도로 발전을 이뤄냈습니다.

프로그래밍 분야에서 가장 대표적인 벤치마크인 SWE-Bench Verified 벤치마크 테스트에서 M2 시리즈 모델은 업계에서 가장 빠른 발전 속도를 유지해 왔습니다.

M2는 또한 OpenRouter에서 하루 500억 토큰을 돌파한 최초의 중국 모델이 되었습니다!

M2는 효율성, 가격, 속도 간의 균형을 재정의하며 프로그래밍, 도구 호출, 심층 검색이라는 세 가지 핵심 기능을 갖추고 토큰 소비 순위에서 선두를 달리고 있습니다.

M2.1은 곧이어 출시되었으며, 복잡한 실제 작업에서의 성능 향상에 중점을 두었습니다.

또한, 호시노와 토키의 두 AI 인터랙티브 제품의 기반 모델인 M2-her는 100라운드 장거리 대화 테스트에서 세계 1위를 차지했습니다.

최신 M2.5 모델은 MoE 아키텍처를 채택하여 총 2290억 개의 파라미터를 지원합니다. 각 토큰은 100억 개의 파라미터를 활성화하며, 추론 속도는 초당 최대 100개 토큰에 달합니다. 컨텍스트 윈도우는 20만에서 100만까지 확장 가능합니다!

M2.5 모델은 코드, 도구 호출 및 논리적 추론 측면에서 상당한 이점을 가지고 있습니다.

M2.5 모델 학습의 이면에는 Forge라는 비동기식 네이티브 에이전트 강화 학습 시스템이 개발되었는데, 이 시스템 덕분에 학습 속도가 40배 향상되어 "트릴레마 (Trilemma)" 문제를 해결할 수 있었습니다.

프로그래밍, 도구 사용 및 검색, 사무 작업과 같은 생산성 시나리오에서 이 알고리즘은 Claude Opus 4.6, Gemini 3 Pro, GPT-5.2와 동등한 수준으로 전 세계 최고 수준에 진입했습니다.

단순히 고성능만을 제공하는 것이 아니라, 더욱 중요한 것은 가격 대비 뛰어난 가치를 제공한다는 점입니다.

MiniMax 팀의 원래 목표는 비용 제약 없이 복잡한 에이전트를 실행하는 것이었으며, M2.5는 이 목표를 거의 달성했습니다.

M2.5 50 TPS 버전의 출력 가격은 Opus, Gemini 3 Pro, GPT 5와 같은 유사 모델의 5~10% 수준에 불과합니다.

성능 수치를 살펴보면, 미니맥스의 가치는 어디에 있을까요?

기술적 혁신은 궁극적으로 상업적 가치로 이어져야 합니다.

모델 기능 향상과 에이전트 운영 비용 절감으로 미니맥스의 사업 성장은 탄탄한 동력을 얻게 되었습니다.

최근 실적 데이터를 보면, 미니맥스의 "모든 운송 수단 통합 + 통합 생산 및 모델 + 세계화" 전략이 독보적인 사업 가치를 창출하고 있음을 알 수 있습니다.

첫째, 회사는 견조한 성장 보고서를 발표했습니다. 2026년 총 매출은 7,903만 8천 달러에 달했으며, 이는 전년 대비 158.9% 증가한 수치입니다.

수익 구조 측면에서 볼 때, 이러한 성장을 이끈 주요 동력은 두 가지였습니다.

한편, AI 기반 제품의 매출은 5,307만 5천 달러에 달해 전년 대비 143.4% 증가했으며, 이는 C-엔드 애플리케이션의 시장 매력을 보여줍니다.

반면 개발자를 위한 오픈 플랫폼 업무 훨씬 더 빠르게 성장하여 매출이 2,596만 3천 달러에 달했고, 이는 전년 대비 197.8% 급증한 수치로, B2B 기술 역량 강화의 강력한 잠재력을 보여줍니다.

상용화 효율성 향상 또한 상당했습니다. 모델 및 시스템 효율성의 실질적인 증가와 인프라 구성의 심층적인 최적화 덕분에 회사의 매출총이익률은 2024년 12.2%에서 25.4%로 13%포인트 상승했습니다.

동시에 조정 순손실률이 전년 대비 크게 감소했는데, 이는 회사가 빠르게 확장하는 와중에도 점차 건전한 재무 모델로 나아가고 있음을 의미합니다.

한편, 사용자와 생태계의 축적은 향후 지속적인 성장을 위한 토대를 마련합니다.

현재까지 MiniMax는 2억 3,600만 명이 넘는 사용자에게 서비스를 제공했으며, 그중 21만 4천 명이 기업 고객 및 개발자입니다.

특히 주목할 만한 점은 2026년 2월 오픈 플랫폼 제품의 신규 등록 사용자 수가 2025년 12월 수준의 4배 이상을 기록하며 매우 강력한 성장세를 보였다는 것입니다.

이러한 놀라운 수치 뒤에는 미니맥스의 종합적인 기술 역량, 통합적인 생산 및 성형 전략, 그리고 글로벌 비즈니스 폐쇄형 시스템이 자리 잡고 있습니다.

완전 모달리티: 비용 뒤에 숨겨진 효율성의 진실

현재 MiniMax는 모든 분야에서 놀라운 성과를 거두었습니다.

AI 기반 조직 구조를 갖춘 MiniMax는 언어, 비디오, 음성 및 음악과 같은 주요 분야에서 글로벌 경쟁력을 확보하고 있습니다.

일반적으로 모든 분야에서 국제적인 리더십을 확보하려면 최소 수백억 달러가 필요하다고 여겨집니다. 하지만 미니맥스는 단 5억 달러만으로 이를 달성했습니다.

2026년 2월, 미니맥스는 M2.5를 출시했습니다. 이 제품은 초당 100개의 토큰을 출력하는 속도로 한 시간 동안 연속 작동할 수 있으며, 가격은 단 1달러입니다.

즉, 1만 달러로 상담원 4명이 1년 동안 끊임없이 일할 수 있다는 뜻이며, 이는 복잡한 상담원 시스템의 운영을 경제적 비용 측면에서 무한히 확장할 수 있음을 의미합니다!

우리는 왜 풀모달리티에 전념해야 할까요?

미니맥스는 처음부터 이 방안의 실현 가능성을 확신했습니다.

최근의 추세는 그들의 판단을 입증했습니다. 지난 6개월 동안 모달 융합은 인터넷을 강타한 나노 바나나 프로(Nano Banana Pro)와 같은 제품을 통해 지능의 경계를 바꾸어 놓았습니다.

업계 동향은 이미 명확합니다. 미래의 인공 일반 지능(AGI)은 필연적으로 멀티모달 모델이 될 것입니다. 멀티모달 융합만이 지능의 한계를 높일 수 있는 유일한 길입니다.

오늘날 이러한 복합 운송 기술 자원은 막대한 경쟁 우위로 전환되었습니다.

미니맥스는 중국에서 모든 분야에서 선도적인 위치를 차지한 단 세 회사 중 하나이며, 유일한 독립 스타트업 기업이기도 합니다.

생산 및 성형 통합은 해자를 형성합니다.

생산과 성형의 통합은 미니맥스의 주요 경쟁 우위 요소가 되었습니다.

오늘날 기업들은 모델 개발에만 집중하거나 애플리케이션 개발에만 집중하는 두 가지 극단적인 방향으로 쉽게 치우칩니다. 그 결과, 수익 창출 능력이 부족하거나 기술적 장벽이 허물어지지 않는 문제가 발생합니다.

미니맥스는 핵심 모델에 지속적으로 투자하고 제품 측면에서 대규모 적용을 실현해 왔습니다. 다시 말해, 미래의 지속적인 성장을 위한 기반을 다져온 것입니다.

재무 보고서의 데이터는 이를 강력하게 뒷받침합니다. 매출총이익률은 2024년 12.2%에서 13%포인트 증가한 25.4%로 상승했습니다.

주요 이유는 모델 및 시스템 효율성 향상과 인프라 구성 최적화입니다.

미니맥스에서는 규모의 경제 효과가 이미 나타나기 시작했습니다.

즉, 정보 단위당 제공 비용이 절감되었다는 뜻입니다.

비용적인 측면에서 보면, 전달되는 메시지는 더욱 분명합니다.

첫째, 판매 및 유통 비용은 전년 대비 40.3% 감소한 8,699만 5천 달러에서 5,189만 6천 달러로 줄었습니다. 이유는 간단합니다. 우수한 AI 기반 제품은 주로 자연적 성장과 입소문 마케팅에 의해 판매되므로 홍보 비용이 자연스럽게 감소하기 때문입니다.

둘째로, 연구개발비는 전년 대비 33.8% 증가(1억 8,900만 달러에서 2억 5,300만 달러로)했는데, 이는 전년 대비 매출 증가율 158.9%에 훨씬 못 미치는 수치로, 연구개발 효율성이 크게 향상되었음을 보여줍니다.

연례 보고서에서 강조하는 것은 바로 이러한 연구 개발 효율성 향상입니다.

시장 전체를 살펴보면, 매출 급증, 총이익 증가, 손쉬운 고객 확보, 그리고 지속적인 연구 개발 투자 확대라는 모든 것을 동시에 해낼 수 있는 기업은 극히 드뭅니다.

해외 시장: 상한선을 정하는 결정적인 움직임

또한, 미니맥스의 세계화 전략이 완전히 실행되었습니다.

2025년까지 중국 본토 이외 지역의 매출이 약 73%를 차지하게 되어, 해외 시장을 중심으로 한 매출 구조를 진정으로 달성하게 될 것입니다.

한편, 미니맥스의 업무 200개 이상의 국가 및 지역에 걸쳐 있으며, 2억 3,600만 명의 사용자에게 서비스를 제공하고 100개 이상의 국가 및 지역에서 21만 4천 개의 기업 고객과 개발자를 유치하고 있습니다.

오픈AI, 앤스로픽 , 구글, xAI와 같은 AI 거대 기업들의 "압박" 속에서 미니맥스는 해외 진출을 위한 진정으로 수익성 있는 길을 개척해 왔다고 할 수 있습니다.

M2.5는 출시 이후 국제 시장에서 상당한 주목을 받으며 놀라운 성공을 거두었습니다. Google Vertex AI, Microsoft Azure AI Foundry, Fireworks AI, Nebius AI를 포함한 주요 글로벌 클라우드 공급업체 및 AI 네이티브 클라우드 플랫폼에서 MiniMax 모델을 도입했습니다.

MiniMax는 OpenCode 및 Kilo Code와 같은 주요 코딩 플랫폼에서 개발자들이 선호하는 기본 모델이 되었습니다!

최근 노션은 자사의 최초이자 유일한 오픈 소스 모델인 M2.5를 출시했습니다.

이 단계는 가치 평가 탄력성을 결정합니다.

많은 국내 AI 기업들도 "글로벌 진출"을 언급하지만, 대부분 "제품 현지화"에 그칩니다. 결국 같은 제품을 다른 시장에서 판매하는 것에 불과합니다.

반면 미니맥스는 해외 사용자들이 기꺼이 현금으로 구매하는 상품에 더 가깝습니다.

미니맥스는 확실히 "AI 플랫폼 기업"으로 거듭나기 시작했으며, 혁신과 독창성이 가져다주는 상업적 이점을 누리기 시작했습니다.

글로벌 인공지능 경진대회가 2단계에 접어들었습니다.

미니맥스의 제품이 전 세계 사용자들의 검증을 거치게 되면, 지역 경쟁을 넘어 글로벌 AI 경쟁의 중심 대면 에 직접 서게 될 것입니다.

글로벌 AI 경진대회가 이제 2단계에 접어들었습니다.

클로드 코드의 폭발적인 인기부터 오픈클로의 광범위한 도입에 이르기까지, 지능형 에이전트는 황금기를 맞이했습니다.

클로드 코드의 폭발적인 인기는 "수동으로 작성하는 코드" 시대를 완전히 종식시켰습니다. 반면 오픈클로는 개인 맞춤형 에이전트의 등장에 불을 지폈습니다.

인공지능이 수동적으로 호출되는 단계에서 능동적으로 작업을 수행하는 단계로 전환될 때, 진정한 에이전트 혁명이 시작될 것입니다.

YC는 지능형 에이전트에 의해 주도되는 새로운 경제 모델이 형성되고 있다고 믿습니다.

이제 AI 경쟁은 공식적으로 2단계에 접어들었습니다. 코딩에서 에이전트에 이르기까지 토큰의 규모와 활용 사례는 더욱 폭발적으로 성장할 것입니다.

이러한 추세는 미니맥스의 재무 보고서에서도 분명하게 나타납니다.

2026년 2월, M2 시리즈 텍스트 모델의 일일 평균 토큰 소비량은 2025년 12월 대비 6배 이상 증가했으며, 코딩플랜의 토큰 소비량은 10배 이상 증가했습니다.

MiniMax 내에서 에이전트 인턴은 프로그래밍 개발, 데이터 분석, 운영 관리, 인사 채용 및 마케팅 영업을 포함하여 거의 90%의 직무를 담당합니다.

미니맥스는 향후 1년 안에 해당 모델의 지능 수준이 더욱 향상될 것으로 예상합니다.

이번에는 프로그래밍, 사무직, 멀티모달 콘텐츠 제작이라는 세 가지 주요 분야에 집중하고 있습니다.

• 프로그래밍 분야에서는 L4에서 L5 수준의 지능이 등장하여 "도구" 중심의 협업에서 "동료 수준"의 협업으로 나아갈 것입니다.

• 사무 부문은 작년에 프로그램 부문에서 보였던 성장 속도를 그대로 이어갈 것입니다.

• 멀티모달 콘텐츠 제작은 "직접 전달 가능한" 중장편 콘텐츠 방향으로 나아갈 것이며, 스트리밍 및 실시간 출력과 같은 새로운 형태의 콘텐츠도 등장할 것입니다.

이 세 가지 요인의 결합은 인류가 지능형 공급의 대규모 폭발적 성장을 맞이하게 될 뿐만 아니라 응용 분야에서 전례 없는 혁신의 기회를 맞이하게 될 것임을 의미합니다.

미니맥스는 올해 토큰 소비량이 10배에서 100배까지 증가할 것으로 예측합니다.

이러한 도전 과제에 대응하여 이미 준비를 마쳤으며, M3 및 Hailuo 3 시리즈 모델의 목표 지향적인 개발에 착수했습니다.

하지만 더 중요한 것은, 미니맥스가 미래에 대한 내부적인 생각과 더 큰 목표를 공유했다는 점입니다.

미니맥스: 대형 모델 제작 회사에서 AI 플랫폼 회사로

전략적으로 미니맥스는 대형 모델 제작 회사에서 AI 시대를 위한 플랫폼 회사로 발전하는 것을 목표로 합니다.

미니맥스가 플랫폼 기업으로 성장할 잠재력을 가진 이유는 무엇일까요?

첫째, 현재 AI 시장은 제로섬 게임이 아닙니다. 연간 성장률이 기존 시장 규모보다 크기 때문입니다. 아직 '승자독식' 상황은 발생하지 않았습니다.

자신만의 혁신과 독창성을 가지고 있다면, 기회는 얼마든지 있을 것입니다.

미니맥스는 이미 모델, 제품 및 생태계 측면에서 우위를 확보했습니다.

다음으로, 미니맥스는 두 가지 준비를 했습니다.

• 차세대 풀모달 모델을 통해 지능의 한계를 뛰어넘음으로써 모델의 독창성이 형성됩니다.

• 해당 모델을 중심으로 독창적인 제품과 생태계를 개발하십시오.

대기업들을 제외하면, 미니맥스는 이 두 가지를 동시에 해낼 수 있는 몇 안 되는 회사 중 하나이며, 아시아에서는 유일한 스타트업일지도 모릅니다.

그들은 그렇게 할 자신감을 가지고 있다.

지난 몇 달 동안 MiniMax는 모델 반복 속도, 매출 성장, 사용자 서비스 기능 및 토큰 처리량에서 지속적인 개선을 보였습니다.

이를 통해 기업은 AI의 가치를 내부적으로 최대한 활용하여 새로운 모델의 목표를 더 빠르게 정의할 수 있으며, 각 모델 반복을 통해 전반적인 연구 개발 및 외부 서비스 역량을 포함한 회사 전체의 역량을 크게 향상시킬 수 있습니다.

이는 긍정적인 선순환 구조를 만들어내며, 이것이 바로 미니맥스의 핵심 경쟁력입니다.

또한, 미니맥스는 상용화 전략을 더욱 발전시키고 글로벌 시장 기회를 모색할 것입니다.

홍콩 증시의 놀라운 성과는 단지 첫걸음에 불과합니다.