원문 기사 | 오데일리 오데일리 (odaily)( @OdailyChina )
저자 | 에단 ( @ethanzhang_web3 )
3월 4일, 트럼프는 트루스 소셜(Truth Social)에 글을 올려 은행 업계가 지니어스 법안(GENIUS Act)을 위협하고 훼손하고 있다고 구체적으로 비판했습니다. 그는 의회에 암호화폐 시장 구조 법안의 시행을 신속히 진행할 것을 촉구하며, 만약 프레임 지연될 경우 암호화폐 분야에서 미국의 우위가 다른 나라에 넘어갈 것이라고 경고했습니다. 그의 강경한 어조와 다급한 어조는 그가 암호화폐 업계를 옹호하는 수호자처럼 보이게 했습니다.
하지만 트럼프 일가가 소유한 월드 리버티 파이낸셜(WLFI)이 스테이블코인 USD1을 발행하는 회사라는 사실을 안다면, 이 발언의 의미는 훨씬 더 미묘해집니다. GENIUS 법안의 가장 직접적인 수혜자 중 하나가 바로 백악관에서 이 메시지를 게시한 사람의 가족 기업이라는 것입니다.
이번이 처음은 아닙니다. 2025년 1월 트럼프가 백악관에 복귀한 이후, 그의 암호화폐 제국은 대통령직과 사실상 분리된 적이 없었습니다. 두 가지 역할은 항상 한 사람의 머리 위에 놓여 있었지만, 최근 몇 주 동안 두 역할 사이의 연관성이 그 어느 때보다 눈에 띄게 드러났습니다.
한편, 가족 프로젝트인 USD1은 2월 말 조직적인 공격을 받아 일시적으로 페그 기능이 비활성화되었고, WLFI 팀은 이후 이틀 연속으로 대량 의 토큰을 중앙화 거래소 로 이전했으며, 온체인 시장의 투기 심리를 부추겼습니다. 다른 한편으로, 대통령은 워싱턴에서 스테이블코인 법안 추진을 주도하며 은행 로비 단체의 방해 공작에 정면으로 맞서고 있었습니다.
두 가지 사고방식이 동시에 진행되어 같은 집단 내에서, 같은 시기에, 같은 사안을 중심으로 수렴하고 있습니다. 바로 이러한 점이 현재 트럼프 행정부의 암호화폐 관련 담론을 매우 흥미롭게 만드는 요소입니다.
USD1 스트레스 테스트
2025년 3월, 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)은 미국 달러에 1:1로 고정된 스테이블코인 USD1을 공식 출시했습니다. USD1의 준비자산은 단기 미국 국채, 달러 예금 및 현금성 자산으로 구성됩니다. 암호화폐 수탁기관인 비트고(BitGo)가 USD1을 보관하고 있으며, 회계 컨설팅 회사인 크로우(Crowe)가 매달 정기적으로 PoR준비금 증명 발행합니다. USD1은 모호한 준비자산과 의심스러운 투명성을 가진 역외 스테이블코인이 아닌, 규제 준수를 프레임 으로 고려하여 설계되었습니다.
USD1의 등장은 절묘한 타이밍이었다. GENIUS 법안을 둘러싼 논의가 뜨거워지고, 규정을 준수하는 스테이블코인에 대한 시장의 기대가 높아지던 바로 그 시점에, USD1은 독특한 방식으로 데뷔했다. "나는 미국 달러이고, 규정을 준수하며, 대통령 일가의 지지를 받고 있다." 2025년 5월, 아부다비 국부펀드 MGX는 바이낸스에서 USD1에 20억 달러를 전략적 투자한다고 발표했다. 이 거래는 USD1을 암호화폐 세계의 신규 진입자에서 글로벌 스테이블코인 시장의 명실상부한 주요 플레이어로 단숨에 끌어올렸다.
2026년 3월까지 USD1의 시총 약 45억 달러에 달해 전 세계 상위 5대 스테이블코인에 확고히 자리매김했습니다. 그러나 이러한 규모 이면에는 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 데이터 분석 플랫폼 카이코(Kaiko)의 연구에 따르면, 팬케이크스왑(PancakeSwap)에서 USD1의 유동성 중 절반 이상이 실제 시장 거래 수요가 아닌 WLFI 팀과 관련된 마켓 MM (Market Making) 지갑에서 비롯된 것으로 나타났습니다. 또한 USD1의 월간 활성 사용자 수는 USDT나 USDC와 같은 기존 스테이블코인에 비해 여전히 현저히 적습니다. 정치적 지지는 강력한 마케팅 수단이지만, 진정한 시장 깊이를 대체할 수는 없습니다.
2026년 2월 23일, 갑작스러운 스트레스 테스트로 인해 이러한 미묘한 균형이 깨졌습니다.
그날 아침, 1달러는 일시적으로 고정환율에서 이탈하여 가격이 0.994달러까지 하락했고, 1달러 고정환율에서 약 0.6% 벗어났습니다. WLFI는 즉시 X 플랫폼을 통해 경고를 발령하고, 이러한 변동성을 여러 당사자가 연루된 조직적인 공격으로 규정했습니다. 공격자들은 WLFI 공동 창업자 여러 명의 소셜 미디어 계정을 해킹하고, 주요 오피니언 리더(KOL)를 고용하여 대규모로 공포감을 조성하는 정보를 퍼뜨렸으며, 동시에 WLFI 토큰 숏(Short) 포지션 진입 인위적으로 조성된 혼란을 통해 이익을 얻으려 했다는 것입니다.
WLFI 대변인 데이비드 왁스만은 이후 언론에 프로젝트의 엔지니어링 및 보안 팀이 여러 방향에서 가해진 조직적인 공격을 성공적으로 막아냈으며, 이날 발생한 사건은 USD1의 설계가 견고하고 어떤 상황에서도 신뢰할 수 있음을 명확히 보여주었다고 밝혔습니다. USD1은 이후 약 0.998달러까지 회복되었으며, 1대1 상환 메커니즘이 신뢰 위기의 심화를 막는 역할을 했습니다.
돌이켜보면, 그 공격은 실제로 실패했습니다. 하지만 당시 상황을 고려해 보면, 이 공격은 매우 민감한 시기에 발생했습니다. 불과 며칠 전, WLFI는 트럼프의 마라라고 저택에서 정부 관계자, 주요 은행 임원, 그리고 바이낸스의 전 CEO인 CZ를 포함한 고위급 인사들이 참석하는 암호화폐 정상 회담을 주최했기 때문입니다.
단기적인 가격 하락세였지만, 이는 구조적인 문제를 드러냈습니다. 정치적 지지는 시총 높일 수 있지만, 반드시 회복력으로 이어지는 것은 아닙니다. 스테이블코인의 가장 큰 강점이 대통령 가족의 이름이라면, 그 이름에 대한 공격은 스테이블코인 자체에 대한 공격이 됩니다.
팀에서 덤핑 시작했나요?
공격 발생 약 10일 후, 온체인 또 다른 데이터 세트가 나타나면서 시장의 해석 가능성이 더욱 확대되었습니다.
온체인 분석에 따르면 3월 4일부터 WLFI는 이틀 연속으로 대량 WLFI 토큰을 중앙화 거래소 로 전송했습니다. 첫째 날에는 약 1억 4,640만 WLFI가 OKX와 Bitget으로 전송되었으며, 이는 당시 약 1,540만 달러에 해당합니다. 둘째 날에는 약 1,671만 WLFI가 OKX로 전송되었으며, 이는 약 174만 달러에 해당합니다. 두 차례의 전송을 합하면 약 1억 6,300만 토큰이며, 총 가치는 1,700만 달러를 초과합니다.
온체인 세계에서 토큰을 중앙화 거래소 로 전송하는 것은 종종 강력한 신호로 여겨지며, 잠재적인 매도 의도를 암시하는 경우가 많습니다. 전송된 토큰이 모두 즉시 현금으로 전환되는 것은 아니지만, 그 행위 자체만으로도 시장 참여자들 사이에서 연상 작용과 경계심을 불러일으키기에 충분하며, 특히 해당 프로젝트가 직면한 여러 압력을 고려할 때 더욱 그렇습니다.
현 시점에서 이러한 연관성은 특히 타당해 보입니다. USD1 스테이블코인은 2026년 2월 23일에 일시적인 페깅 해제 현상을 겪으며 가격이 약 0.994달러까지 하락했고, 한때는 0.98달러까지 떨어지기도 했습니다. 가격은 몇 시간 만에 거의 0.998달러까지 회복되었지만, 이 사건은 WLFI 프로젝트의 안정성에 대한 외부의 의구심을 더욱 증폭시켰습니다.
한편, WLFI를 둘러싼 정치적 논란은 끊이지 않고 있습니다. 미국 하원은 2026년 2월 4일, WLFI에 소유권 기록, 자금 흐름, 지배구조 관련 문서, 이사회 변동 내역 등을 제출할 것을 요구하며 조사에 착수했습니다. 이번 조사의 핵심은 아부다비 왕실의 일원인 셰이크 타흐눈 빈 자예드 알 나얀이 자신이 소유한 회사인 아리암 인베스트먼트 1(Aryam Investment 1)을 통해 WLFI 지분 약 49%를 5억 달러에 비밀리에 인수한 거래입니다. (이 계약은 트럼프 대통령의 두 번째 취임식 4일 전인 2025년 1월 16일에 체결되었으며, 인수 시한은 2026년 3월 1일이었습니다.) 엘리자베스 워렌 상원의원과 앤디 킴 상원의원은 국가 안보 리스크 과 잠재적 이해 충돌을 강조하며 2월 13일 재무부 산하 외국인투자심의위원회(CFIUS)에 해당 거래에 대한 검토를 요청했습니다.
WLFI가 이러한 온체인 전송과 관련하여 어떠한 공식 성명도 발표하지 않았다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이러한 침묵 자체가 시장에서 나름의 해석으로 자리 잡았습니다.
물론, 다른 해석도 가능합니다. 즉, 해당 프로젝트가 향후 시장 운영을 대비하여 중앙거래소(CEX)의 유동성을 관리하기 위한 전략적 포지셔닝을 하고 있다는 것일 수도 있고, 또는 외부 환경과는 무관하게 토큰 이코노미 설계 내에서 사전에 계획된 유동성 관리 활동일 수도 있습니다. 두 가지 해석 모두 완전히 배제할 수는 없는데, 이것이 바로 온체인 데이터는 사실을 제공하지만 의도는 알려주지 않기 때문입니다.
하지만 WLFI의 운영 계약에 따르면 트럼프 일가가 소유한 법인들이 프로젝트 수익의 75%를 가져갑니다. 트럼프의 지주 회사인 DT Marks Defi LLC는 WLFI 지분의 약 60%를 보유하고 있으며, 트럼프 일가와 그 계열사들은 약 225억 개의 WLFI 토큰을 배정받았습니다. 이러한 토큰의 시장 변동은 프로젝트 차원의 재정적 결정뿐만 아니라 트럼프 일가가 암호화폐 시장에서 자산을 현금화하려는 전략을 반영합니다.
현재 WLFI 토큰 가격은 사상 최고치 대비 50% 이상 하락했습니다. 이러한 상황에서 대규모 전송은 필연적으로 이러한 가격 하락세를 고려하여 재검토될 것입니다.
워싱턴에서 대통령이 벌이는 또 다른 싸움
3월 4일, 트럼프는 자신의 트위터 계정인 트루스 소셜(Truth Social)에 평소보다 더 절박한 어조로 글을 올렸다. 그는 특히 은행 업계가 지니어스 법안(GENIUS Act)을 위협하고 약화시키고 있다고 비판하며, 의회에 암호화폐 시장 구조 법안의 신속 통과를 촉구했다. 또한 미국이 조치를 취하는 데 늦장을 부릴 경우, 암호화폐 분야에서의 우위를 다른 나라에 넘겨주게 될 것이라고 경고했다.
이러한 수사는 낯설지 않습니다. 국내 정책 분쟁을 강대국 경쟁으로 포장하고, 그 정책에 반대하는 사람들을 반역자로 묘사하는 것입니다. 트럼프는 이러한 방식을 여러 번 사용했고, 그때마다 효과를 봤습니다.
그는 업계를 대변하는 동시에 자신을 대변하기도 했습니다. 다만 이 두 가지가 같은 문장 안에 함께 표현되었을 뿐입니다.
GENIUS 법안 자체는 복잡하지 않습니다. 이 법안은 미국 역사상 최초로 스테이블코인 발행에 대한 연방 차원의 규제 프레임 구축하고, 발행 자격, 준비금 요건, 자금세탁 방지 의무를 명확히 하는 법안입니다. 여러 차례의 수정을 거쳐 2025년에 법으로 제정되었습니다. 방향성은 좋지만, 논란은 세부 사항에 있습니다.
은행권 로비 단체들은 스테이블코인이 보유자에게 수익을 제공할 수 있는지 여부라는 한 가지 조항에 집중하고 있습니다. 그들의 논리는 간단합니다. 스테이블코인이 이자를 지급할 수 있다면 사람들이 왜 은행에 돈을 예치하겠습니까? 예금 유출은 은행 업계가 가장 원하지 않는 것입니다. 그래서 로비 단체들은 관련 조항을 바꾸기 위한 로비를 시작했고, 동시에 이러한 저항을 또 다른 암호화폐 관련 법안인 클래리티 법안(Clarity Act)으로 확대하여 구속력 있는 합의를 만들어냈습니다. 즉, 스테이블코인 관련 법안을 원한다면 먼저 자신들의 조건에 동의해야 한다는 것입니다.
트럼프는 소셜 미디어를 통해 은행 업계를 직접적으로 비난하는 반응을 보였습니다. 이러한 태도는 입법 과정이 순조롭게 진행되지 않고 있다는 신호를 보내는 것입니다. 진정으로 확신에 찬 지지자라면 온라인 게시물을 통해 압력을 행사할 필요가 없습니다. 그가 게시물을 올려야 한다는 사실 자체가 협상 테이블에서 충분한 코인 행사하지 못하고 있음을 시사합니다.
하지만 이 문제를 진정으로 복잡하게 만드는 것은 은행권의 저항이 아니라, GENIUS 법안의 문구상 존재하는 허점입니다.
이 법에는 대통령이나 그의 가족 구성원이 스테이블코인 발행으로 이익을 취하는 것을 제한하는 조항이 없습니다. 이러한 공백은 입법 과정에서 논란을 불러일으켰고, 일부 상원의원들은 관련 금지 조항을 포함시키려 했지만 결국 어떤 조항도 포함되지 않았습니다. 그 결과, 대통령이 입법의 주도자이면서 동시에 잠재적 수혜자이기도 하고, 자신의 이익에 부합하지 않는 법안일 경우 거부권을 행사할 수 있는 특이한 구조가 만들어졌습니다. 이러한 폐쇄적인 논리적 순환은 워싱턴 권력 투쟁의 가장 근본적인 특징일지도 모릅니다.
결론: 두 직선의 교점
위 세 가지 사건을 동일한 시간 순서대로 정리해 보면 다음과 같습니다. 2월 23일, USD1은 페그 해제 이후 조직적인 공격을 받았지만 빠르게 회복했습니다. 공격 후 며칠 뒤, WLFI는 이틀 연속으로 대량 토큰을 CEX로 전송했습니다. 3월 4일, 트럼프는 Truth Social에 글을 올려 GENIUS 법안을 막고 있던 은행 업계를 직접적으로 공격했습니다.
이 세 가지 사건은 2주도 채 안 되는 기간 동안 발생했습니다. 비록 이들 사이에 단순한 인과관계는 없지만, 주인공은 모두 도널드 트럼프 현 미국 대통령의 암호화폐 제국, 즉 트럼프 가족의 사업입니다. 한편으로는 트럼프 가족의 프로젝트들이 외부 공격, 불투명한 온체인 거래, 의회의 정치적 조사 등 시장에서 실질적인 압박에 직면하고 있습니다. 다른 한편으로는 대통령이 동원할 수 있는 가장 강력한 자원, 즉 백악관의 담론력과 정치적 신뢰도를 활용하여 스테이블코인을 보호하기 위한 법안을 추진하고 있습니다.
이 두 선이 교차하는 지점이 바로 트럼프 자신입니다. 그는 사업가로서의 정체성과 대통령으로서의 정체성 사이를 오가는 것이 아니라, 두 개의 전장에서 동시에 싸우고 있으며, 두 전장 모두 같은 방향을 향하고 있습니다. 바로 USD1과 WLFI를 존속시키고, 자신이 직접 추진했던 규제 프레임 내에서 합법적이고 규모를 확장하며 수익성 있는 사업으로 만드는 것입니다.
이러한 중복 문제에 대한 의문은 지속적으로 제기되어 왔으며 2026년 초에 크게 증폭되었습니다. 로 칸나 하원의원이 주도한 조사에서는 UAE 왕실이 WLFI 지분 약 49%를 5억 달러에 비밀리에 인수한 사실에 초점을 맞추어 자금 흐름, 지배구조의 투명성, 그리고 잠재적인 국가 안보 리스크 대한 의문을 제기했습니다. 특히 UAE 왕실의 WLFI 투자 직후 트럼프 행정부가 국가 안보상의 이유로 이전에 보류되었던 UAE 타흐눈 소유 기업인 G42에 수십만 개의 첨단 칩을 수출하는 계획을 승인했다는 점을 고려할 때 더욱 그러했습니다.
법률 전문가들은 이번 거래가 헌법 위반 가능성이 있다고 지적했습니다(대통령이 외국 단체로부터 선물을 받는 것을 금지하는 헌법 조항 위반). 백악관은 이에 대해 트럼프 대통령 본인이 WLFI와의 거래나 결정에 관여한 적이 없으며, 취임 이후 줄곧 해당 회사와 거리를 두어 왔다고 반박했습니다.
이 주장은 법적인 관점에서는 타당할 수 있지만, 현실적으로는 외부에서 독립적으로 검증하기가 거의 불가능한 고립된 상태를 묘사하는 것에 불과합니다. 대통령 가족 소유 기업들이 유리한 정책 덕분에 지속적으로 가치가 상승하고, 대통령 자신도 해당 산업에 유리한 정책을 계속해서 만들어낸다면, 이해관계의 존재와 그 연관성의 타당성은 구조적으로 모호한 영역이 될 수밖에 없습니다.
근본적인 문제는 트럼프가 법을 어겼는지 여부가 아니라, 기존 시스템이 이러한 새로운 유형의 권력과 기업의 결합을 처리할 충분한 수단을 갖추고 있는지 여부입니다. 스테이블코인 산업은 규제 명확성에 크게 의존하는데, 그 명확성을 좌우하는 주체가 바로 시장 참여자라면, 규제 제정 과정 자체를 재검토해야 할 필요가 생깁니다.
트럼프의 두 가지 행보는 더 이상 그가 의도적으로 숨기고 있는 비밀이 아닙니다. 그것들은 어느 정도 공개된 상태로 시장, 언론, 그리고 일부 의원들의 끊임없는 관심 속에 존재합니다.
그것이 계속 작동하는 이유는 이론적으로 그것을 제약하는 메커니즘, 즉 의회 입법, 대통령 서명, 규제 규칙 제정 등 모든 단계에 그의 손이 닿아 있기 때문입니다. 즉, 제약 메커니즘 자체가 제약을 받아야 할 사람의 손에 있는 것입니다.
