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마이클 세일러는 알트코인이 100배의 수익률을 가져다줄 수 있다고 생각합니다. 다만 성공 확률이 매우 낮다고 볼 뿐입니다.
2월 26일 '수잘 쇼'와의 인터뷰에서 스트래티지(Strategy) 창립자는 자신이 비트코인만 고집하는 이유를 그 어느 때보다 명확하게 설명했습니다. 그의 설명은 평소보다 훨씬 날카로우며, 자세히 살펴볼 가치가 있습니다.
세일러는 알트코인에 대해 실제로 뭐라고 말했을까요?
인터뷰 진행자는 늘 그렇듯 그에게 곧바로 질문을 던졌습니다. 비트코인은 지금보다 100배나 20배 오를 수 없지만, 알트코인은 가능하다는 것입니다. 그렇다면 왜 알트코인은 안 되는 걸까요?
세일러는 전제 자체를 부인하지 않았습니다. 그는 일부 알트코인이 엄청난 수익을 가져다줄 것이라는 점을 인정했습니다. 그의 반론은 확률에 관한 것이었습니다.
" 수십만 개의 소규모 기업들이 아주 큰 기업으로 성장할 가능성이 있다고 생각합니다. 그리고 간혹 백만 달러 규모의 기업이 수조 달러 규모의 기업으로 성장하기도 하죠. 하지만 그런 경우는 백만 분의 일 정도입니다 ."
그는 알트코인 투자를 스타트업의 성공에 베팅하는 것에 비유했습니다. 대부분의 소규모 기업은 대기업이 되지 못하고, 대부분의 대기업도 애플이나 구글처럼 되지 못합니다. 성공하는 기업은 분명히 존재하지만, 그들을 미리 예측하는 것은 반복 가능한 전략이 아닙니다.
그는 비트코인을 어떤 비교를 통해 설명하는가?
세일러는 비트코인을 S&P 500과 금의 벤치마크로 삼는데, 그는 두 자산 모두 지난 5년간 연평균 약 14%의 상승률을 기록했다고 말합니다. 그의 계산에 따르면 비트코인은 같은 기간 동안 연평균 약 45%의 복리 수익률을 보였습니다.
그의 주장은 이렇습니다. 개별 종목을 고르는 대신 금과 주식 모두를 능가하는 안전한 인덱스형 자산을 원한다면 비트코인이 바로 그 수단이라는 것입니다. 단기적인 큰 수익을 기대하는 대신, 그러한 위험을 쫓는 과정에서 발생하는 실패율 또한 포기해야 한다는 뜻입니다.
이것은 단지 새로운 옷을 입은 비트코인 극단주의일 뿐인가?
어느 정도는 맞습니다. Strategy는 738,731 비트코인(BTC) 보유하고 있으며 다른 디지털 자산으로 분산 투자하지 않았습니다. 마이클 세일러의 X 계정에서는 수개월 동안 이더리움 , 솔라나(Solana) 또는 다른 알트코인 프로젝트에 대한 언급이 없었습니다 .
달라진 점은 변동성에 대한 논의입니다. 세일러는 비트코인의 하락폭이 지난 10년간 압축되어 왔다고 지적했습니다. 그가 2020년 처음 비트코인을 매수했을 당시에는 변동성 지수가 200이었지만, 지금은 80 정도로 떨어졌습니다. 그는 현재 변동성 지수가 40에 가깝다고 보고 있습니다. 기관 자본, 은행, 대기업들이 비트코인에 대한 투자를 확대함에 따라 이러한 추세가 계속될 것으로 예상합니다.
그의 예측에 따르면 비트코인 변동성은 향후 20년 동안 점차 VIX 지수와 유사한 수준으로 수렴하겠지만, 성과는 S&P 지수 수익률보다 의미 있게 높게 유지될 것이다.
주목할 만한 미묘한 차이 하나
이 인터뷰 하루 전, Strategy World 2026 컨퍼런스에서 세일러는 Strategy의 우선주인 STRC와 같은 수익형 금융 상품을 포함한 비트코인 기반 금융 상품이 이더리움이나 솔라나(Solana) 같은 블록체인에 배포될 수 있다고 언급했습니다. 일부 언론에서는 이를 알트코인에 대한 그의 입장이 완화된 것으로 해석했습니다.
그렇지 않았습니다. 그는 비트코인을 담보로 하는 상품의 유통망을 설명하고 있었지, 이더리움(ETH) 이나 솔라나(SOL) 투자 자산으로 추천한 것이 아니었습니다. 알트코인을 투기적 투자 대상으로 보는 그의 견해는 변하지 않았습니다.
핵심은 무엇인가요?
세일러는 알트코인이 가치가 없다고 말하는 것이 아닙니다. 수십만 개의 후보 중에서 100배 상승할 한두 개를 고르는 것은 대부분의 투자자가 꾸준히 실행할 수 있는 전략이 아니라는 것입니다. 이전 사이클에서 등장했던 대부분의 알트코인은 가격이 크게 하락했거나 더 이상 존재하지 않습니다. 큰 수익을 낸 소수의 알트코인조차도 사전에 명확하게 식별할 수 있는 것은 아니었습니다.
그의 대답은 변하지 않았습니다. 금리 지표를 매수하고 스타트업 투자는 포기하라는 것입니다.
원천:
- 수잘 쇼, 마이클 세일러와의 전체 인터뷰 (2026년 2월 26일): 알트코인, 비트코인 변동성, 그리고 통화 지수 이론에 대해 다룹니다.
