언뜻 보면 MSTR의 STRC는 루나의 모델과 유사해 보입니다. 비트코인과 주식을 담보로 채권을 발행하고 매달 안정적인 이자를 지급한다는 점에서 그렇습니다. 루나 역시 마지막 순간에 대량의 비트코인을 매입하여 루나와 협력해 미국 국채(UST)의 담보를 제공하고 안정성을 확보하려 했습니다. UST의 공식을 적용하면 비트코인과 주식 가격이 모두 하락할 경우 연쇄적인 청산 사태가 발생할 수 있습니다. 하지만 시대가 변했습니다. 이번에는 상황이 다릅니다. 1. MSTR은 미국 주식 시장에서 다양한 지수의 재조정과 수년간 기관 투자자 그룹의 합의 덕분에 일정 수준의 안전망을 갖추고 있습니다. 마찬가지로 BTC의 코인 구조는 매우 명확하며, 공격 및 청산 비용이 너무 높습니다. 2. 이 접근 방식은 신용 대출을 활용하는데, 이는 미국 증권거래위원회(USTC)가 앵커(Anchor)에서 DeFi를 활용하는 방식과는 근본적으로 다릅니다. 신용 시장 거래는 매우 비공개적이며 상환 또한 주기적으로 이루어지기 때문에 단기적인 유동성 부족이 유동성 청산으로 이어지기 어렵습니다.

모든 일이 잘 되기를 바랍니다.