3월 19일, 바이낸스 리서치는 지정학적 갈등의 고조와 매파적인 연준의 정책 기조가 전 세계 유가 스태그플레이션을 초래했다고 밝힌 보고서를 발표했습니다.
유가 급등: 브렌트유는 7%, 서부 텍사스산 원유(WTI)는 4.2% 상승했습니다. 증시는 전반적으로 하락세: S&P 500은 1.45%, 나스닥은 1.25%, 러셀 2000은 1.64% 하락했습니다. 금속 가격도 약세: 금은 3.6%, 은은 4.9% 하락했습니다. 미국 달러와 미국국채: 미국국채 6.5bp 상승했으며, 변동성 지수(VIX)는 17% 급등하여 25를 기록했습니다. 암호화폐 시장: 비트코인은 4.6%, 이더 5.2% 하락했습니다.
거시경제 및 중동 정세 측면에서, 이란은 이스라엘의 최대 가스전 공격에 대한 보복으로 걸프 지역 에너지 시설 공격을 위협했습니다. 카타르의 라스 라파린 산업단지가 미사일 공격으로 피해를 입은 것으로 확인되었습니다. 호르무즈 해협을 통한 석유 수송량은 분쟁 이전 수준의 98%에 달하는 것으로 나타났습니다. 미 국방부는 백악관에 이란과의 전쟁을 위해 2,000억 달러 이상의 추가 자금 지원을 요청했습니다. 연방준비제도는 금리를 동결하고 올해 한 차례 금리 인하를 예상하고 있지만, 생산자물가지수(PPI)는 예상치를 상회하는 0.7%(전월 대비, 예상치 0.3%)를 기록했습니다. 프랑스는 분쟁의 격화기가 끝난 후 호르무즈 해협의 안보 확보를 지원할 의사를 밝혔지만, 대부분의 유럽 국가들은 미국 주도의 작전에 참여하기를 거부했습니다.
시장은 전형적인 유가 급등으로 인한 스태그플레이션 충격을 경험하고 있습니다. 미국과 이스라엘이 사상 처음으로 이란의 석유 및 가스 탐사·생산 시설을 직접 공격했고, 여기에 카타르 시설 공격과 호르무즈 해협의 해상 운송 차질이 더해졌습니다. 이러한 에너지 충격은 예상보다 높은 생산자물가지수(PPI)와 매파적인 연준의 정책 기조와 맞물려 달러 강세와 채권 수익률 상승이라는 악순환을 만들어내고 있습니다. 리스크 정서 모든 자산으로 확산되고 있으며, S&P 500 구성 종목의 약 45%가 자사주 매입을 중단하는 조용한 기간에 진입하면서 기술적 지지선이 더욱 약화되었습니다. 금과 비트코인 또한 함께 하락하며 광범위한 리스크 움직임을 보여주고 있습니다. 호르무즈 해협의 봉쇄가 한 달 이상 지속될 경우 브렌트유 가격이 배럴당 150달러까지 떨어져 경기 침체나 스태그플레이션 리스크 제기되고 있습니다.
단기적으로는 트럼프 대통령의 중국 방문 종료일, 시장 구조법의 진행 상황, 국제에너지기구(IEA)의 4억 배럴 석유 매장량 발표(아시아 및 오세아니아 우선), 그리고 호르무즈 해협의 일일 선박 통행량 데이터 추적(3월 19일 기준 한 자릿수에 머물렀음)에 주목해야 합니다.
