더 인포메이션(The Information) 에 따르면 , 스페이스X는 이번 주 또는 다음 주 초 미국 증권거래위원회(SEC)에 기업공개(IPO)招股書(招股書, 기업공개 안내서)를 제출하고, 1조 5천억 달러에서 1조 7천5백억 달러의 기업 가치로 공식 상장 추진할 계획입니다. 블룸버그와 로이터 통신도 이 소식을 확인했습니다.
주요 주간사 라인업 또한 인상적입니다. 뱅크 오브 아메리카, 골드만 삭스, JP모건, 모건 스탠리 등 4대 투자은행이 협력하여 2026년 6월 상장 추진하고 있습니다.
스타링크는 기업 가치를 뒷받침하는 실질적인 원동력입니다.
1조 7500억 달러에 달하는 기업 가치를 분석해 보면, 핵심은 스타링크에 있습니다. 스페이스X는 로켓 발사 업무 도 하고 있지만, 시장에서는 스타링크를 주요 수익원으로 보고 있습니다. 스타링크는 저궤도 위성군 확장을 통해 이미 대규모 서비스 제공 능력을 확보했습니다.
2025년 말까지 스타링크는 전 세계적으로 920만 명의 활성 사용자를 확보하여 15개월 만에 두 배로 증가했으며, 2025년 총 매출은 100억 달러를 넘어섰습니다. 분석가들은 2026년 매출을 159억 달러에서 240억 달러 사이로 전망하고 있습니다.
SpaceX가 스타링크를 분할하지 않고 상장 전체를 상장하기로 한 결정은 주목할 만합니다. 통합된 구조는 수익성이 높은 위성 업무 자본 집약적인 대형 발사 사업과 연관되어 있음을 의미하며, 투자자들은 단순히 고성장 주식이 아닌 복합적인 형태의 기업을 얻게 되는 것입니다.
시장이 제시하는 주가수익비율은 스타링크가 초기 업무 비용을 얼마나 빨리 희석시킬 수 있을지에 대한 시장의 판단에 달려 있습니다.
SpaceX의 성장 동력
SpaceX의 IPO를 뒷받침하는 펀더멘털은 확실합니다. 스타링크 사용자 증가, 연간 100억 달러 매출, 그리고 4대 주요 투자은행의 지원이 그것입니다. 그러나 1조 7500억 달러라는 기업 가치는 스타링크의 빠른 성장세 지속, 머스크의 정치적 영향력을 통한 지속적인 계약 프리미엄 확보, 그리고 예상대로 업무 비용 하락세가 이어질 것이라는 가정을 암묵적으로 내포하고 있습니다.
이 세 가지 가정이 모두 사실로 드러날지는 두고 봐야 할 일이다.
