전통 금융에는 신용 등급이 있습니다. DeFi는 주로 분위기, 대시보드, 그리고 지나치게 자신감 넘치는 게시글들로 대표되어 왔습니다. 레드스톤 과 크레도라는 이러한 상황을 바꾸려 노력하고 있으며, 그 시작으로 리도의 stETH에 A+ 기관 위험 등급을 부여했습니다 .
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수년간 기관 투자자들이 DeFi에 투자할 때 가장 큰 걸림돌은 수익률이 아니라 신뢰였습니다. 전통적인 자금 배분 담당자들은 표준화된 위험 프레임워크, 부도 확률 모델, 신용 등급을 활용하는 방법을 알고 있습니다. 하지만 여전히 총 예치 자산 (Total Value Locked(TVL) 스크린샷, 토큰 관련 이야기, 디스코드 커뮤니티의 분위기 등으로 위험이 묘사되는 시장에서는 어떻게 대처해야 할지 모릅니다.
바로 이 점 때문에 레드스톤의 이번 행보는 일반적인 프로토콜 발표보다 훨씬 더 중요한 의미를 지닙니다. 블록체인 오라클 네트워크인 레드스톤은 자사의 크레도라 위험 평가 부서를 통해 리도의 stETH에 대해 기관 투자자급 A+ 등급 을 부여하고, 부도 확률을 0.10% 로 예측했다고 밝혔습니다. 더 중요한 것은 stETH뿐만 아니라, 디파이(DeFi) 업계가 기관 투자자들이 이미 이해하고 있는 위험 평가 언어를 구축하려는 시도라는 점입니다.
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이것이 단순한 토큰 그 이상의 의미를 갖는 이유
레드스톤에 따르면, 이 등급은 기관 투자자들에게 기존 포트폴리오 모델에 적용할 수 있는 신뢰할 수 있고 표준화된 위험 신호를 제공합니다. 이는 디파이(DeFi)가 전통적인 자본 대규모로 유치하는 데 어려움을 겪어왔기 때문에 중요합니다. 많은 기관들이 채권, 대출 또는 구조화 상품을 비교하는 방식처럼 온체인 자산을 비교할 수 있는 프레임워크를 갖추고 있지 않기 때문입니다.
그런 의미에서 이번 평가는 stETH에 최고 점수를 주는 것보다는 암호화폐 기반의 수익 창출 기회와 전통적인 신용 평가 프로세스 사이의 가교를 구축하는 데 더 중점을 두고 있습니다.
레드스톤은 이러한 인프라가 궁극적으로 디지털 자산 간의 공정한 비교를 가능하게 할 수 있다고 주장합니다. 이는 규제 준수팀, 트레져리 관리자 및 기관 투자자들이 토큰이 포트폴리오에 적합한지 여부를 평가하는 데 더욱 익숙한 방식을 제공할 것입니다.
stETH가 논리적인 출발점이었던 이유
만약 공식적인 DeFi 위험 평가 모델을 테스트해 볼 곳이 있다면, stETH는 항상 유력한 후보였을 것입니다.
리도의 유동성 스테이킹 토큰은 DeFi에서 가장 규모가 크고 널리 통합된 자산 중 하나이며, 레드스톤은 그 규모를 약 210억 달러 로 추산합니다.
이미 생태계 전반에 걸쳐 대출, 담보 및 수익률 전략의 중심에 자리 잡고 있으므로 최초의 기관 투자 스타일 점수 산정을 위한 유용한 벤치마크 자산입니다.
규모가 중요합니다. 기관 투자자들은 잘 알려지지 않은 하위 토큰으로 시작하는 위험 모델에 관심을 가질 가능성이 낮습니다. stETH로 시작하면 이 프레임워크는 DeFi에서 가장 시스템적으로 중요한 자산 중 하나에 적용되므로 즉각적인 관련성을 갖게 됩니다.
DeFi는 기존 금융 상품의 전략을 차용하고 있다.
여기서 더 중요한 의미는 DeFi가 전통적인 자본 시장을 확장 가능하게 만들었던 시장 구조 도구들을 점점 더 많이 채택하고 있다는 점입니다.
신용평가는 복잡한 발행자 리스크를 투자자들이 이해하기 쉬운 언어로 풀어내어 채권 시장을 혁신했습니다. 레드스톤과 크레도라는 디지털 자산에도 똑같은 것이 필요하다고 판단하는 듯합니다. 즉, 유동성뿐 아니라 리스크를 더 명확하게 파악할 수 있어야 한다는 것입니다.
그렇다고 해서 기관 자본 하룻밤 사이에 저절로 유입되는 것은 아닙니다. 신용 평가는 논란의 여지가 있고, 모델은 잘못될 수 있으며, DeFi는 기존 투자 프레임워크에 깔끔하게 들어맞지 않는 위험을 내포하고 있습니다. 하지만 나아가야 할 방향은 분명합니다. 암호화폐 시장에 더 많은 진지한 자본 유입되려면, 진지한 자본 들이 투자를 검토하기가 더 쉬워져야 합니다.
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진짜 질문
이제 핵심 질문은 이것이 일회성 헤드라인으로 끝날지, 아니면 온체인 금융에 대한 더 광범위한 평가 체계의 시작이 될지 여부입니다.
만약 더 많은 주요 DeFi 자산들이 기관 투자자들이 이해하기 쉬운 형식의 위험 점수 시스템을 갖추게 된다면, 특히 트레져리 부서와 규정 준수 팀이 실제로 활용할 수 있는 형식으로 제공된다면, 암호화폐 업계는 단순히 기관 투자자들에게 "DeFi를 이해해 달라"고 요구하는 것이 아니라, 그들이 이미 알고 있는 언어로 소통하게 될 것입니다.
이는 올해 DeFi 업계에서 가장 중요한 변화 중 하나가 될 수 있습니다.
무엇을 볼까요?
다른 대형 DeFi 자산들도 이와 유사한 기관 투자 등급을 받을 것인가?
stETH의 평가 체계가 자금 배분자, 대출 기관 또는 트레져리 에 의해 참조되는지 여부
DeFi 위험 점수 산정이 단일 제품 발표를 넘어 더 광범위한 범주로 발전할지 여부
기관들이 기존 모델과 함께 온체인 부도 확률 지표를 사용하기 시작할지 여부
