최근 국제통화기금(IMF)은 토큰 기반 금융이 세계 금융 시스템에 네 가지 뚜렷한 위험을 초래한다고 경고했습니다.
IMF의 재정 고문이자 통화 및 자본 시장 부서 책임자인 토비아스 아드리안이 작성한 이 보고서는 토큰화를 신뢰, 결제 및 위험 관리 조직 방식의 구조적 재구성으로 설명합니다.
IMF가 토큰화 금융에서 발견한 4가지 위험
첫 번째 위험은 상호 운용성과 파편화 에 있습니다. 공통 표준 없이 운영되는 여러 플랫폼은 디지털 사일로 전반에 걸쳐 유동성을 분산시키고, 네팅 효율성을 저하시키며, 자산 간 액면가 전환 가능성을 저해할 수 있습니다.
둘째, IMF는 토큰화된 시스템이 금융 안정성 위협을 증폭시킨다고 경고합니다. 자동화된 마진콜, 지속적인 결제, 알고리즘 피드백 루프는 스트레스 상황 발생 시 개입할 수 있는 시간을 단축시킵니다.
기존의 일일 마감 완충 장치가 사라지면서 충격이 더 빠르게 전파되는데, 특히 상호 연결성이 높은 시스템에서 더욱 그렇습니다.
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"공공 당국은 상호 운용성 표준을 설정하고 공통 프로토콜을 촉진하는 데 핵심적인 역할을 해야 합니다. 국경 간 거래가 원자적 결제와 법적으로 인정되는 완결성 달성하도록 보장하기 위해서는 국제적인 협력이 필수적입니다. 이러한 협력이 없다면 토큰화는 국경 간 금융의 기존 비효율성을 해결하기보다는 오히려 악화시킬 수 있습니다."라고 보고서 는 지적했습니다.
셋째, 국경을 넘는 분쟁 해결이 훨씬 어려워집니다. 토큰화된 거래는 공유 원장을 통해 여러 관할 구역에 걸쳐 이루어지지만, 해결 권한은 여전히 국가에 국한됩니다.
이러한 불일치는 결정적인 조치가 가장 필요한 시점에 관할권 분쟁이나 마비를 초래할 수 있습니다.
넷째, 신흥 및 개발도상국(EMDE)은 심각한 위험에 직면해 있습니다. 달러 표시 스테이블코인은 금융 시스템이 취약한 국가에서 통화 대체, 변동성이 큰 자본 흐름, 그리고 통화 주권의 약화를 가속화할 수 있습니다 .
IMF의 5대 정책 로드맵은 안전한 화폐를 통한 결제 정착, 유사 활동 전반에 걸친 일관된 규제 적용, 토큰화된 자산에 대한 법적 확실성 확보, 상호 운용성 표준 촉진, 그리고 중앙은행 유동성 공급 도구를 연중무휴 24시간 자동화된 환경에 맞게 조정하는 것을 목표로 합니다.
보고서는 토큰화 금융을 발전시킬 수 있는 기회가 여전히 열려 있지만, 영원히 열려 있지는 않을 것이라고 결론짓습니다. 이는 토큰화 부문의 강력한 성장세 속에서 나온 것입니다.
온체인 에 분산된 위험가중자산(RWA)의 총 가치는 지난 한 달 동안 4% 증가한 267억 달러를 기록했습니다. 같은 기간 동안 실제 보유 자산 가치는 31.61% 급증했습니다. 자산 보유자 수도 5.56% 증가한 710,792명을 기록했습니다.
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