사모채권 과잉 환매 현상 분석. 사모채권 발행사의 장부가가 너무 높고 액면가로 환매하는 경우, 고평가된 가격에 매도한 후 나중에 조정된 가격에 되사들이는 것이 합리적입니다. 처음에는 이러한 펀드 투자자들이 대출금의 거의 3분의 1이 인공지능으로 인해 타격을 입을 수 있는 소프트웨어 회사에 대한 것이라는 사실에 불안해했습니다. 이제는 펀드 운영진을 포함한 모든 사람들이 불안해하는 모습에 더욱 불안해하고 있습니다. 펀드는 일반적으로 분기별로 최대 5%의 지분을 환매할 수 있도록 허용합니다. 투자자들은 장부가로 펀드에 주식을 되팔아 현금을 인출합니다. 그런데 이 장부가가 너무 높게 책정되어 있습니다. 대형 펀드의 경우 환매 요청 비율이 5%를 초과하면서 펀드 매니저들은 (그들의 권리이자 아마도 최선의 선택인) 환매 한도를 강제하거나, 더 많은 주식을 매도할 수 있도록 허용하여 투자자들을 만족시키려 애쓰고 있습니다. 이러한 악순환은 펀드 매니저들이 보유한 대출의 가치가 그들이 주장하는 수준임을 투자자들에게 납득시킬 때까지 계속될 것입니다. 투자자들이 이미 마음을 정했기 때문에 어려움을 겪는 펀드도 있고, 애초에 가치 평가 자체가 잘못되었기 때문에 어려움을 겪는 펀드도 있을 것입니다. 개인 신용 대출에 대해 얼마나 걱정해야 할까요? (이코노미스트 기사 발췌)