비트코인 가격이 사상 최고치인 12만 6천 달러를 기록한 후 6개월 연속 하락세를 이어가고 있습니다. 이미 상당한 조정이 진행되었지만, 온체인 및 시장 데이터는 조정이 아직 끝나지 않았을 가능성을 시사합니다.
가격이 장기 투자자들이 많이 매수했던 중요한 지지선에 접근하고 있습니다. 이 수준을 하향 돌파할 경우 5만 달러까지 하락할 가능성이 있습니다.
기관 매도세는 하방 위험을 가중시킨다
최근 기업 비트코인( BTC ) 보유량이 1% 감소한 것은 부채 부담과 지속적인 시장 약세 등 여러 압력이 가중되는 가운데 발생했습니다. 감소폭은 작지만, 기관 투자자들이 일반적으로 장기적인 투자 관점을 갖고 있다는 점을 고려할 때 주목할 만한 변화입니다.
AMBCrypto가 추적한 최근 공시에 따르면 최소 4개 기업이 3월과 4월 초 사이에 비트코인 보유량을 줄인 것으로 나타났습니다.
마라 홀딩스가 3월에 10억 달러가 넘는 가치의 비트코인 15,133개를 매도하며 매도세를 주도했습니다. 라이엇 플랫폼과 엠페리 디지털도 뒤를 이어 4월 2일 기준 약 1억 5,600만 달러 상당의 비트코인 2,295개를 매도했습니다.
이러한 매도에도 불구하고 기업들은 여전히 약 116만 개의 비트코인(BTC)을 보유하고 있으며, 이는 약 770억 달러에 달하는 가치입니다. 그러나 비트코인 가격이 주요 장기 보유자 집단의 평균 매입 단가에 근접하면서, 이러한 상당한 규모의 비트코인 보유량은 점점 더 취약해지고 있습니다. 이 집단은 기관 투자자들의 축적 수준과도 겹칩니다.
장기 보유자의 매입 단가가 주목받고 있습니다.
UTXO 실현 가격 연령 분포의 온체인 데이터는 중요한 변화를 보여줍니다. 이 지표는 다양한 보유 기간에 걸친 비트코인의 평균 취득 가격을 추적하여 투자자 포지셔닝에 대한 통찰력을 제공합니다.
현재 데이터에 따르면 비트코인을 18개월에서 2년 전에 매수한 투자자들의 매입 단가가 63,049달러에 근접하고 있습니다. 이 수준은 잠재적인 변곡점으로 작용할 수 있습니다.
비트코인이 현재 66,794달러에 거래되고 있는 상황에서, 이 그룹의 매입 단가 대비 격차가 크게 줄어들었습니다. 지속적인 하락세는 이들 보유자들을 손실로 몰아넣을 수 있으며, 방어적인 매도 가능성을 높이고 있습니다.
단기 보유자는 추가적인 위험 요소를 내포합니다. 특히 지난 한 달 이내에 시장에 진입한 투자자들은 변동성에 매우 민감하며, 하락 압력을 받을 때 포지션을 청산할 가능성이 높아 하락 모멘텀을 증폭시킬 수 있습니다.
순미실현손익(NUPL) 지표는 이러한 추세를 더욱 뒷받침합니다. 0.6이라는 수치는 네트워크 전반에 걸쳐 미실현 이익이 급격히 감소했음을 나타냅니다.
수익성이 하락할수록, 특히 가격이 계속 약세를 보일 경우, 항복 가능성이 높아집니다.
자본 유입 부진으로 회복 잠재력이 제한됨
시장 구조 데이터는 또 다른 제약 요인, 즉 제한된 자본 유입을 지적합니다.
최근 몇 달간 비트코인 현물 시장의 수요는 부진한 모습을 보였습니다. 지난 120일 동안 비트코인 현물 거래량은 약 80억 4천만 달러였으며, 그중 61억 7천만 달러는 지난 90일 동안 유입된 금액입니다.
이러한 수요 수준은 지속적인 매도 압력을 흡수하거나 강력한 경기 회복을 뒷받침하기에는 여전히 불충분합니다.
동시에 거시 경제적 불확실성이 위험 선호 심리에 지속적으로 부담을 주고 있습니다. 지속적인 지정학적 긴장과 세계 경제 불안정으로 인해 투자자들은 더욱 신중한 태도를 취하며 비트코인과 같은 위험 자산에 대한 투자 비중을 줄이고 있습니다.
의미 있는 자금 유입이 강화되지 않는 한, 시장은 안정세를 유지하기 어려울 수 있으며, 비트코인은 단기적으로 추가 하락 위험에 노출될 수 있습니다.
최종 요약
- 매도 압력이 커짐에 따라 공공 및 민간 기관들이 비트코인 보유량을 약 1% 줄였습니다.
- 비트코인이 현재 18개월에서 2년 전에 매수한 투자자들의 매입 단가에 근접한 수준에서 거래되고 있어 하락 위험이 커지고 있습니다.
