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비녀장2025년 말까지 전 세계 금 및 외환보유액이 30년 만에 최고치를 경신할 것으로 예상됩니다. 이코노믹 타임스에 따르면 , 중앙은행들이 보유한 금의 총 시총 약 4조 달러에 달해 외국이 보유한 미국 국채(3조 9천억 달러)를 처음으로 넘어섰으며, 금은 1996년 이후 처음으로 세계 최대 규모의 단일 외환보유자산으로 등극했습니다.
금 가격은 2025년 한 해 동안 70% 이상 상승하여 12월 말에는 온스당 4,500달러를 잠시 돌파했고, 2026년 1월 29일에는 사상 최고치인 약 5,595달러에서 5,608달러를 기록했습니다. 2026년 4월 현재 금 가격은 최고점 대비 약 15% 하락하여 약 4,676달러에 거래되고 있습니다.
전환점: 2022년 러시아의 외환보유액 동결
이코노믹 타임스는 대부분의 분석가들이 이러한 구조적 변화의 시작 시점으로 2022년 2월이라는 데 동의한다고 지적합니다.
러시아의 우크라이나 침공 이후 서방 국가들은 러시아의 외환보유액 약 3천억 달러를 동결, 이는 대부분 미국 달러와 유로화로 표시되어 있었다. 이러한 조치는 전 세계 중앙은행에 분명한 신호를 보냈다.
국가 외환보유고가 절대적으로 안전한 것은 아니며, 다른 국가 통화로 표시된 자산을 보유하는 것은 "거래상대방 리스크"을 수반합니다.
금의 핵심적인 장점은 바로 여기에 있습니다. 금은 채무 불이행의 대상이 될 수 없고, 제재로 인해 동결 될 수도 없으며, 특정 발행 기관에 의존하지 않습니다. 이러한 특성은 지정학적 긴장이 상승 환경에서 이론적인 이점을 넘어 실질적인 수요로 이어집니다.
중앙은행의 금 매입량: 역사적 평균치의 두 배 이상
2025년에는 전 세계 중앙은행들이 1,100~1,200톤 이상의 금을 매입할 것으로 예상되는데, 이는 과거 연평균 매입량인 약 473톤을 훨씬 웃도는 수치입니다.
주요 구매국으로는 중국(225톤), 폴란드(102톤), 인도(100톤), 터키(95톤) 등이 있습니다. 현재 전 세계 중앙은행들이 보유하고 있는 금은 총 약 36,000~37,000톤으로, 전 세계 공식 외환보유액의 약 25~27%에 해당하며 역대 신고점.
세계금협회(World Gold Council)의 설문조사에 따르면 중앙은행 외환보유액 관리자의 95%가 2026년 말까지 금 보유량이 계속 증가할 것으로 예상하고 있으며, 중앙은행의 68%가 2026년에 적극적으로 금 보유량을 늘릴 계획이라고 답했는데, 이는 2025년의 62%에서 증가한 수치입니다.
보유량 증대를 위한 구조적 목표 또한 명확합니다. 현재 많은 신흥 시장 중앙은행들은 총 외환보유액의 10% 미만을 금으로 보유하고 있으며, 일부 기관은 25%에 가까운 목표를 설정했습니다. 이는 이러한 재분배가 지속된다면 잠재적인 자본 유입이 수년간 이어질 수 있음을 의미합니다.
달러화의 점유율 계속 감소하고 있으며, 미국국채 매력도 떨어지고 있습니다.
금값 상승은 세계 외환보유액에서 미국 달러가 점유비율 의 지속적인 하락과 함께 나타나고 있다.
IMF 자료에 따르면, 전 세계 외환보유액에서 미국 달러가 차지하는 비중은 2000년 71%에서 2025년 4분기에는 59%로 하락할 것으로 예상됩니다. 한편, 미국 국채 잔액 38조 달러를 넘어섰고, 재정 지속가능성에 대한 우려로 일부 중앙은행들은 미국국채 장기 보유하는 것이 타당한지 재검토하고 있습니다.
탈달러화는 달러가 완전히 대체된다는 의미가 아니라, 외환보유고를 다변화하는 과정이 가속화된다는 뜻입니다. 이 과정에서 금은 예비 자산에서 핵심 자산으로 이동하고 있습니다.
비트코인의 "디지털 금" 담론
금 가격의 구조적 상승은 시장에서 비트코인과 금의 관계를 재검토하게 만들었습니다.
2026년 이후 두 지표 간의 가격 상관관계는 거의 0에 가까웠으며, 때로는 음의 상관관계를 보이기도 했습니다. 반면 비트코인과 나스닥 100 지수 간의 상관관계는 0.75~0.85로 높은 수준을 유지하고 있는데, 이는 시장이 단기적으로 비트코인을 국가 외환보유고를 대체할 수단보다는 리스크 자산으로 인식하고 있음을 시사합니다.
하지만 미국 재무부가 현재 금 보유고를 온스당 42달러의 장부가치로 기록하고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이 수치는 1970년대 브레튼우즈 체제 붕괴 이후 변함없이 유지되고 있습니다. 만약 미국이 금 보유고를 시장 가격으로 재평가한다면, 공개되는 장부상 자산 규모는 상당해질 것입니다. 일부 시장 참여자들은 이러한 상황이 비트코인이 국가 준비자산이 될 가능성에 대한 정책적 추측을 불러일으킬 수 있다고 보고 있습니다.
