주식 시장의 마지막 안전지대 중 하나가 이제 위험에 처했습니다.

올해 성장주를 앞지르며 상승세를 보였던 가치주가 중동 분쟁 격화로 인해 위협받고 있습니다. 올해 주식 시장의 혼란 속에서 그나마 숨을 곳이었던 곳 중 하나가 위험에 처해 있습니다. 가치주, 즉 장부가치 대비 낮은 배수로 거래되는 주식들은 조용히 상승세를 타며 최고의 한 해를 향해 나아가고 있었습니다. 그러나 중동 전쟁이 이러한 흐름을 뒤흔들 위협이 되고 있으며, 투자자들은 인공지능의 급속한 발전부터 지정학적 갈등에 이르기까지 모든 것에 대한 불안감에서 벗어날 곳을 찾기 어려워지고 있습니다. 러셀 1000 가치 지수는 올해 들어 현재까지 2.4% 상승하며, 9.1% 하락한 러셀 1000 성장 지수를 2022년 이후 최대 격차로 앞섰습니다. 한편, S&P 500 지수는 3.8% 하락했으며 최근 4년 만에 최악의 분기 실적을 기록했습니다. 가치 지수 상승을 주도하는 종목으로는 플래시 메모리 제조업체인 샌디스크(SNDK, 1.28% 상승, 녹색 상승 삼각형, 올해 196% 상승), 모더나(MRNA, -1.66% 하락, 빨간색 하락 삼각형, 67% 상승), 그리고 아카디아 헬스케어(ACHC, 1.23% 상승, 녹색 상승 삼각형, 69% 상승) 등이 있습니다. 하지만 이란과의 갈등이 격화되면서 증시가 요동치고 유가가 급등하며 경기 침체에 대한 우려가 커지면서 많은 가치주들이 거둔 성과가 위협받고 있습니다. 러셀 1000 가치 지수는 미국과 이스라엘이 이란을 공격한 2월 말 이후 4.3% 하락했습니다. 나이키(NKE) 주가는 0.99% 하락(빨간색 하향 삼각형)하며 같은 기간 동안 29% 하락했고, 주택 건설업체 레너(LEN)는 1.23% 상승(녹색 상향 삼각형), 사우스웨스트 항공(LUV)은 1.65% 하락(빨간색 하향 삼각형)하며 각각 약 24% 하락했습니다. 은행, 공공사업 등 경제와 밀접하게 연관된 기업들의 주가도 같은 기간 동안 하락세를 보였습니다. 이러한 기업들은 흔히 가치주로 분류됩니다. "걱정의 벽이 본격적으로 세워지고 있습니다."라고 US Bank Asset Management의 수석 주식 전략가인 테리 샌드븐이 말했다. 4월 초 증시는 다소 안정세를 보이며 지난주 상승 마감했습니다. 다음 주에는 새로운 제조업 지표와 인플레이션 수치를 통해 경제 상황을 더욱 자세히 파악할 수 있을 것입니다. 또한, 델타항공(DAL -1.24% 하락, 빨간색 하향 삼각형)과 컨스텔레이션(Constellation) 브랜드(STZ 0.07% 상승, 녹색 상향 삼각형)의 실적 발표가 예정되어 있어 기업들의 실적 발표도 시작될 예정입니다. 가치주는 몇 달 전부터 상승세를 보이기 시작했는데, 이는 투자자들이 인공지능 기술에 쏟아지는 수십억 달러와 인공지능 도구가 소프트웨어 회사에 미치는 위협에 대해 회의적인 시각을 갖게 되었기 때문입니다. 또한 일부 투자자들은 트럼프 대통령의 감세 및 규제 완화, 그리고 연준의 금리 인하가 경제 회복을 촉진할 것이라는 기대감에 우량주와 소규모 기업 주식을 매수했습니다. "현재 그 부분은 비트(Bit) 보류된 상태입니다."라고 인폼드 모멘텀의 최고 투자 책임자인 트래비스 프렌티스가 말했습니다. 전쟁으로 인해 수혜를 입은 가치주 부문 중 하나는 에너지 기업입니다. S&P 500 에너지 섹터는 올해 들어 33% 상승했는데, 호르무즈 해협 폐쇄로 유가가 2022년 러시아의 우크라이나 침공 당시 배럴당 100달러를 넘어선 이후 최고 수준으로 치솟았기 때문입니다. 에너지 섹터는 S&P 500의 11개 섹터 중 최고의 성과를 보여주고 있습니다. 가치주 반등은 금융 위기 이후 지배적이었던 추세에서 벗어난 변화를 보여줍니다. 성장주는 애플, 엔비디아와 같은 대형 기술 기업들의 주가 급등에 힘입어 가치주를 크게 앞질렀으며, 이는 주가를 사상 최고치이자 역사적으로 고평가된 수준으로 끌어올리는 데 기여했습니다. 록펠러 글로벌 패밀리 오피스의 최고 투자 책임자인 지미 창은 "우리가 너무 들떠 있었던 것 같다"며 "사람들이 그 모든 것의 타당성에 의문을 제기하기 시작했다"고 말했다. 가치주는 대형 기술주보다 훨씬 저평가되어 있습니다. 팩트셋(FactSet)에 따르면, 러셀 1000 가치 지수를 추종하는 상장지수펀드(ETF)는 최근 향후 12개월 예상 수익의 16배에 거래되었습니다. 러셀 1000 성장 지수 ETF에 포함된 기업들은 24배에 거래되었습니다. 일부 투자자들은 장기적으로 대형 기술주가 가치주보다 더 나은 성과를 낼 것으로 여전히 예상하고 있습니다. 지난해 트럼프의 관세로 물가가 상승할 것이라는 우려에도 불구하고 인플레이션은 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 수익 성장세 또한 견조할 것으로 예상됩니다. 팩트셋에 따르면 정보기술 및 통신 서비스 부문 기업들의 이익은 올해 각각 약 37%와 13% 증가할 것으로 예상되는 반면, 산업재 및 금융 부문의 수익은 한 자릿수 성장을 기록할 것으로 전망됩니다. 하지만 일부 분석가들은 전쟁이 장기화되어 경기 침체가 발생할 경우 모든 전망이 불투명해질 수 있다고 경고하고 있으며, 현재 대부분의 경제학자들은 경기 침체를 예상하지 않고 있습니다. "이는 모든 가치주와 성장주에 악영향을 미칠 것입니다."라고 US Bank의 Sandven은 말했습니다.