미국이 호르무즈 해협 봉쇄를 발표한 후 일본 10년 만기 국채 수익률이 2.49%까지 급등하며 거의 30년 만에 최고치를 기록했습니다.
지난주 말 대비 수익률은 5.5bp 상승했습니다. 이전에는 2.44%가 시장의 "강경한 상한선"으로 여겨졌는데, 이는 일본 재무부 산하 신탁기금 운용사가 국채 매입을 중단했던 1998년 이후 처음입니다.
미국과 이란 간 협상 결렬 이후 미국 원유 가격은 주 초 배럴당 105.63달러까지 상승했습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 이후 이란에 통행료를 지불하는 선박에 대해 호르무즈 해협을 봉쇄하겠다고 발표했습니다.
이러한 움직임은 세계 에너지 공급에 대한 우려를 증폭시켜 인플레이션 기대치를 끌어올렸고, 이는 채권 시장에 직접적인 압력을 가하는 요인이 되었습니다.
일본 국채 수익률이 거의 30년 만에 급등했다 (그래픽: 닛케이 아시아)
현재 시장에서는 일본은행(BOJ)이 4월 27~28일 정책 회의에서 금리를 인상할 것으로 예상하고 있습니다.
유가 외에도 엔화 약세는 인플레이션 압력을 악화시키는 요인으로 작용하고 있습니다. NLI 연구소의 전문가인 우에노 츠요시 씨는 고유가와 달러 강세가 맞물릴 경우 일본의 무역 적자가 확대될 수 있으며, 이는 일본은행의 통화 긴축 정책을 정당화하는 근거가 될 수 있다고 분석했습니다.
실제로 일본의 장기 국채 수익률은 일본은행이 1999년 이후 수십 년간 0%에 가까운 금리를 유지하다가 2022년부터 정책을 조정하고 금리를 인상하기 시작하면서 상승 추세를 보였습니다.
일본의 근원 인플레이션은 올해 2월 에너지 보조금 프로그램의 영향을 받은 기간을 제외하고는 2022년 4월 이후 일본은행의 목표치인 2%를 대체로 웃도는 수준을 유지해 왔습니다.
우에노 씨에 따르면, 금리 인상은 기업 활동과 부동산 투자를 위축시켜 일본 경제에 부담을 줄 수 있다. 동시에 금융기관은 채권 가격 하락으로 미실현 손실을 입을 수 있다. 반대로 가계는 예금 및 투자 수익률 상승의 혜택을 볼 수 있다.
하지만 장기적으로는 불평등 심화라는 결과를 초래할 수 있습니다. 자산을 가진 자와 가지지 못한 자 사이의 격차가 커지고, 젊은 세대는 더 높은 주택담보대출 비용에 직면하게 될 것입니다.
출처: 닛케이 아시아
