JP모건 체이스의 최고재무책임자(CFO)인 제레미 바넘은 새로운 규제가 스테이블코인을 기존 은행 기준에 맞추지 못할 경우 스테이블코인이 규제 차익거래의 한 형태로 발전할 수 있다고 말했다.
화요일 은행의 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 바넘은 이번 논쟁을 기술적 변화라기보다는 감독 문제로 규정했습니다. 그는 일부 스테이블코인 모델이 예금에 적용되는 안전장치, 즉 이자 지급 및 고객 보호 규정을 회피하면서 은행 상품과 유사한 기능을 복제할 수 있다고 말했습니다.
바넘은 "동일한 상품에 대해 동일한 규제가 적용되지 않으면 차익거래의 가능성이 열린다"며 수익률과 유사한 보상을 제공하는 구조를 예로 들었다. 그는 이러한 상황에서 기업들은 핵심 은행 규제를 받지 않고도 "은행을 운영"할 수 있다고 덧붙였다.
이러한 발언은 의원들이 디지털 자산에 대한 새로운 규제 체계를 검토하는 가운데 나왔습니다. 제안된 '명확성 법안(Clarity Act)'은 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC) 등 규제 기관이 암호화폐 시장을 어떻게 분담할지 정의하는 것을 목표로 합니다. 또한 스테이블코인 및 관련 상품에 대한 보다 명확한 규정을 마련하려는 광범위한 노력의 일환이기도 합니다.
이 논쟁은 또한 가치가 전통적인 자산, 주로 달러에 고정된 암호화폐 토큰인 스테이블코인 발행자가 사용자에게 수익률을 제공하는 것을 허용해야 하는지에 대한 문제로까지 확대됩니다.
코인베이스(COIN)를 포함한 일부 암호화폐 기업들은 준비 자산에서 발생하는 이자를 코인 보유자에게 지급할 수 있도록 해야 한다고 주장하며, 그렇게 하면 스테이블코인이 저축 수단으로서 더욱 유용해질 것이라고 말해왔습니다.
은행들은 수익형 스테이블코인이 예금과 유사해지면서 동일한 자본, 유동성 및 소비자 보호 요건을 충족하지 못한다고 반발하고 있습니다. 은행들은 이러한 상황이 불공정한 경쟁 환경을 조성하여 비은행 기업들이 규제 대상 은행들이 제공할 수 없는 수익률을 제공함으로써 자금을 유치할 수 있게 된다고 주장합니다.
워싱턴 DC에서는 정책 입안자들이 스테이블코인이 기존 규제 범위를 벗어나 은행과 유사한 상품으로 기능하는 것을 어떻게 막을지 고심하면서 이 문제가 핵심 쟁점으로 떠올랐습니다.
바넘은 JP모건이 명확성을 위한 노력을 지지한다고 말하면서도, 속도보다는 일관성이 더 중요하다고 강조했습니다. 일관성이 없다면 신규 진입자들이 기존 규제 범위를 벗어나 사업을 운영함으로써 유리한 위치를 차지할 수 있다고 경고했습니다.
그는 스테이블코인이 은행의 핵심 결제 사업을 위협할 것이라는 우려를 일축했습니다. JP모건은 이미 저렴하고 빠른 속도로 거래를 처리하는 대규모 도매 결제 네트워크를 운영하고 있어, 마진 경쟁으로 인한 사업 파괴의 여지가 거의 없다는 것입니다.
대신, 은행은 유사한 기술을 자체 시스템에 통합하고 있습니다. JP모건은 블록체인 사업부인 키넥시스를 통해 JPM 코인과 토큰화된 예금과 같은 도구를 개발했는데, 이를 통해 기관 고객은 24시간 언제든 자금을 이체하고 거래를 자동화할 수 있습니다.
바넘은 이러한 노력을 보다 광범위한 현대화 전략의 일환이라고 설명했습니다. 프로그래밍 가능한 결제와 같이 스테이블코인과 흔히 연관되는 기능들은 기존 인프라를 대체하는 것이 아니라 이미 기존 인프라에 통합되고 있습니다.
소비자 측면에서 스테이블코인은 흔히 "디지털 현금"으로 불리지만, 신원 확인을 포함한 기존 현금과 유사한 규제 장벽에 여전히 직면해 있다고 그는 말했다.
JP모건은 트레이딩 및 투자은행 부문의 반등에 힘입어 예상보다 양호한 1분기 실적을 발표했습니다. 순이익은 전년 동기 대비 13% 증가한 164억 9천만 달러, 매출은 10% 증가한 505억 4천만 달러를 기록했습니다. 또한, 은행은 예상보다 적은 금액의 대손충당금을 적립하여 차입자들의 신용 여건이 안정적임을 시사했습니다.
