IBK투자증권은 15일 SK하이닉스의 목표주가를 110만 원에서 180만 원으로 대폭 상향 조정했다. IBK투자증권은 인공지능(AI) 수요 확대가 메모리 반도체 성능에 대한 기대감을 높이고 있다는 시장 심리를 분석했다. 이번 전망은 고대역폭 메모리(HBM)로 대표되는 AI 서버 메모리 수요뿐 아니라 범용 DRAM 시장의 수급 전망까지 반영한 것이다.
IBK투자증권은 같은 날 SK하이닉스에 대한 '매수' 투자의견을 유지하며 2026년 1분기 매출이 전분기 대비 51.9% 증가한 49조 8870억 원을 기록할 것으로 전망했다. 이는 기존 예상치를 웃도는 수치다. 김윤호 연구원은 DRAM과 NAND 부문의 실적 전망치가 크게 상향 조정된 것은 평균판매가격(ASP) 상승률이 예상보다 높았기 때문이라고 설명했다. 구체적으로 DRAM 매출은 전분기 대비 52.6%, NAND 매출은 51.4% 증가할 것으로 예상된다.
수익 전망치도 더욱 상향 조정되었습니다. IBK투자증권은 SK하이닉스의 2026년 1분기 영업이익이 38조 4600억 원에 달할 것으로 예상하며, 이는 전분기 대비 약 두 배에 해당하는 수치입니다. 반도체 산업은 판매량은 동일하더라도 가격 상승만으로 수익이 빠르게 증가할 수 있는 구조적 특징을 갖고 있으며, 이러한 전망치 상향 조정은 이러한 특징을 반영한 것입니다. 메모리 반도체는 산업 변동에 매우 민감하지만, 최근 인공지능 관련 고성능 메모리 수요가 전반적인 시장 가격 추세를 주도하고 있습니다.
이번 목표주가 상향 조정은 단기적인 실적 개선만을 반영한 것이 아닙니다. 김 연구원은 2026년에도 AI 기반 메모리 시장의 지속적인 성장을 예상하며, SK하이닉스가 DRAM과 NAND 플래시 메모리 모두에서 차별화된 성능을 보여줄 것으로 전망했습니다. 또한 이러한 추세가 상당 기간 지속될 것으로 보고, 현재 주가가 수익 대비 저평가되어 있다고 평가했습니다. 목표주가는 2026년 예상 주당순자산가치(BA) 448,465원의 4.0배를 주가순자산비율(PBR)로 적용하여 산출되었습니다. PBR은 기업의 순자산 대비 주가 수준을 나타내는 지표로, 증권사에서 주식의 적정 가치를 산정할 때 일반적으로 사용됩니다.
시장에서는 AI 서버 투자 확대 추세가 지속될지, 그리고 범용 DRAM 수요 회복과 공급 부족이 실제로 가격 상승으로 이어질지가 SK 하이닉스 주가 상승 여부를 결정짓는 핵심 변수가 될 것으로 보고 있습니다. 이러한 추세는 단기적으로 메모리 산업 전반에 대한 투자 정서 뒷받침할 수 있지만, 반도체 산업의 강한 경기 순환적 특성을 고려할 때 실제 실적이 기대치를 얼마나 충족하는지가 향후 평가의 기준이 될 것입니다.
