주요 내용:
- Bing Ventures Research Department는 2023년 글로벌 암호화폐 겨울이 심화된 후 바닥에 긍정적인 신호를 가져올 가능성이 매우 높다고 믿습니다.
- 거시 통화 상황과 유동성이 악화되면서 암호화폐 시장 가치가 급락했습니다. 그러나 장기적으로 이는 건전한 발전 추세입니다.
- 이번 주기가 이전 주기의 패턴을 따른다면 시장은 2023년 1분기까지 계속해서 통합될 것으로 예상됩니다.
- 제도적 유동성이 고갈되면 암호화폐는 고대 고래의 도박 테이블로 돌아갈 것입니다.
- 암호화폐 자체의 기술 혁신 서사는 2023년 하반기 산업 회복 과정을 지배할 것입니다.
2022년은 암호화폐 시장의 장부가치에 있어 매우 나쁜 해가 될 것입니다. 올해 중반 LUNA/UST가 붕괴되면서 폰지 위기가 연달아 긴 암호화폐 겨울을 시작했습니다. 그러나 전체 블록체인의 발전에 있어 2022년은 희망으로 가득 찬 해입니다. NFT 및 메타버스와 같은 개념이 전통적인 기관의 관심을 끌기 시작했습니다. 전체적으로 2022년은 암호화폐 산업에 있어 씁쓸하고 달콤한 해입니다.
2022년은 분산형 거래소, 영지식 증명, 레이어 2, 개인 정보 보호 공개 체인 등 블록체인 기술의 새로운 물결이 시작되는 해이기도 하며, 모두 올해 개발을 가속화하기 시작했습니다. 그들은 블록체인 기술이 2023년에 더 큰 잠재력을 가질 것임을 나타냅니다. 동시에 새로운 퍼블릭 체인 생태계와 이더리움 사용 사례가 등장하기 시작하여 더 많은 판매자와 소비자가 암호화폐에 접근할 수 있게 되어 암호화폐 개발이 촉진될 것입니다.
2022년을 되돌아보며: 잔혹한 퍼지
고수익 트랩은 계속해서 붕괴되고 있습니다.
암호화폐 쇠퇴의 가장 직접적인 원인은 여전히 업계 내 리먼브라더스의 몰락이다. 악의적인 경쟁과 데이터 위조를 기반으로 한 고수익 사기가 연속적으로 노출되면서 암호화폐 토큰의 수익 매력과 생존을 위해 의존하는 현금 흐름이 대부분 고갈되었습니다. 시장 유동성 악화에 직접적으로 기여한다고 판단되는 지뢰는 다음과 같습니다.
- 2022년 5월 7일, LUNA의 스테이블 코인 UST가 고정 해제되고 트위터에서 FUD 열풍이 시작되었습니다. 다음 주 안에 LUNA 토큰 가격은 $70에서 $0.0000009로 직접 하락했습니다. LUNA 붕괴는 나비 효과를 유발합니다. 시장 상황이 급락하고 유동성이 고갈되었으며 사용자 패닉이 심화되었습니다. 헤지펀드 쓰리 애로우 캐피털(Three Arrows Capital), 대출 플랫폼 셀시우스(Celsius), 캐나다 상장 기업 보이저 디지털(Voyager Digital), 암호화폐 거래 및 대출 플랫폼 블록파이(BlockFi), 암호화폐 관리 펀드 바벨 파이낸스(Babel Finance) 등이 모두 파산, 상장폐지 또는 개편됐다.
- 2022년 8월 8일, 미국 재무부는 토네이도 캐시를 제재 목록에 올려 미국 시민의 사용을 금지했습니다. Circle 및 Infura와 같은 암호화폐 회사도 제재를 준수하기 위해 Tornado Cash와 상호 작용하는 Ethereum 주소를 블랙리스트에 올렸습니다.
- 2022년 11월 2일, CoinDesk는 Alameda의 재정 상황에 대한 보고서를 발표했습니다. 11월 6일, 바이낸스 창립자 CZ는 회사 장부에 있는 모든 FTT를 청산하겠다고 공개적으로 발표했습니다. 11월 11일, FTX는 파산보호를 신청했습니다. 세계 최대 중앙화 거래소 중 하나인 FTX는 열흘도 안 되어 파산했습니다. FTX의 파산으로 수십억 달러의 암호화폐가 사라졌습니다. 중앙화된 기관에 대한 암호화폐 사용자의 신뢰가 죽어가고 있습니다.
검색어 "Crypto", 출처: Google Trends
유동성은 황소-곰 전환의 원동력입니다
가격 변동성은 외부 요인이 투자자의 결정에 영향을 미치기 시작할 때 발생합니다. 2022년 암호화폐 시장은 거의 항상 거시경제 변화의 영향을 받았습니다. 통화 상황과 유동성이 악화되면서 암호화폐 시장 가치가 급격하게 하락했지만, 장기적으로 이는 건전한 추세입니다. 비트코인의 지난 두 번의 약세장을 참고하면, 지난 두 번의 약세장에서 가격은 최고점에서 최저점까지 거의 85% 하락했습니다. 이번 라운드의 BTC 가격은 이전 역사적 최고치보다 75% 하락했습니다.
글로벌 유동성의 지속적인 감소는 2022년 암호화폐 시장의 가장 큰 동인입니다. 암호화폐는 현재 법정화폐, 특히 미국 달러에 크게 의존하고 있습니다. 동시에 거래 편의성으로 인해 세계에서 가장 높은 유동성 레버리지를 갖춘 자산 중 하나가 되었습니다. 글로벌 유동성이 더 풍부하다면 암호화폐와 같은 더 위험한 자산은 더 높은 수익 마진을 갖게 될 것입니다. 오히려 암호화폐 현금 흐름은 더욱 타이트해질 것입니다.
미국 통화 공급량 M2, 출처: Tradingeconomics
지난 한 해 동안 암호화폐와 거시 시장 간의 상관관계는 매우 강력했습니다. 2022년 7월과 10월 비트코인 가격이 소폭 반등했지만, 연준의 강력한 금리 인상 정책과 높은 CPI 데이터로 인해 글로벌 암호화폐 시장을 이끄는 펀더멘털은 악화되었습니다. 높은 이자율로 인해 유동성 비용이 급격히 증가했으며 기관은 암호화폐에 대한 가치 평가 및 소득 기대에 있어 더욱 보수적이 되었습니다.
'순환적 빅 베어마켓 + 구조적 소형 베어마켓'의 이중 타격
2022년은 진정한 지속적인 하락장이며, 이는 이 기간이 두 가지 전형적인 하락장의 중첩 기간이라는 사실에 주로 반영됩니다. 주기적 약세장은 글로벌 경기 침체와 지속적인 금리 상승으로 인한 유동성 압박으로 인해 발생하는 경우가 많습니다. 순환적 약세장은 일반적으로 1~2년 정도 더 오래 지속되는 경향이 있으며 회복하는 데 더 오랜 시간이 걸립니다. 지난 1년간 연준의 금리 인상 정책으로 볼 때 순환적 약세장은 최소 1년 이상 지속됐다. 두 번째 유형의 약세장은 구조적 약세장으로, 자산거품이 터지거나 부채위기가 발생하는 것이 특징이다. 구조적 약세장의 주기는 재난 자체를 복구하는 능력에 달려 있습니다. 신뢰를 회복하려면 암호화폐의 미래에 대한 새로운 이야기와 더 큰 거시적 순풍에 따라 더 많은 외부 자극이 필요한 경우가 많습니다.
2022년 목표 연방기금 금리, 출처: thebalancemoney
공개된 연준의 2022년 12월 회의 회의록에 따르면 연준의 인플레이션 퇴치 목표는 변하지 않았으며 더 많은 진전이 이루어질 때까지 금리는 계속 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 회의록에 따르면 연준 정책 입안자들은 인플레이션 데이터가 최종 발표될 때까지 제한적인 정책 기조를 유지해야 한다는 데 일반적으로 동의했으며, 인플레이션 수치는 2%로 지속적으로 하락할 것으로 예상됩니다. 이는 미국이 CPI 데이터의 뚜렷한 하락 추세를 확인하기 전에 통화 정책을 조기에 완화하지 않을 것임을 의미합니다.
특히 수많은 역사적 경험의 충격 속에서 정책입안자들은 더욱 보수적으로 변할 수밖에 없습니다. 이는 공식적으로 허용 가능한 인플레이션율을 향해 나아가는 데 더 오랜 시간이 걸릴 수 있음을 의미합니다. 현재 FOMC 위원 중 누구도 2023년에 금리를 인하할 것이라는 신호를 공개적으로 표명하지 않았습니다. 핵심 시점은 2023년 2월 1일에 끝나는 연방준비제도(Fed) 회의입니다. 이번 금리 인상 정도에 따라 올해 상반기 암호화폐 등 위험자산의 방향이 결정될 것으로 보이며, 특히 암호화폐 시가총액은 아직 2018년 정점 수준을 실질적으로 밑돌지 못한 상황이다. 관찰해야 할 중요한 지표.
2023년 전망: 암호화폐 카나리아는 계속해서 달러 신화에 도전하고 있습니다.
우리는 미국 달러 강세로 인한 통화 긴축이 BTC와 같은 주류 암호화폐 자산의 가치 평가에 파괴적인 하락을 초래했다고 믿습니다. 암호화폐가 내년에 유동성을 회복할지 여부에 따라 전반적인 가치 평가가 회복되는 정도가 결정됩니다. 우리는 기관들이 암호화폐 자산을 다시 선호하기 위한 전제 조건은 미국 달러의 약화와 미국 채권 수익률의 지속적인 약세라고 믿습니다.
계속되는 높은 금리가 소비자 신뢰를 짓누르면 무위험 수익을 제공하는 미국 국채도 매도할 것입니다. 왜냐하면 투자자들은 경기 침체에 대한 두려움 때문에 현금을 얻기 위해 국채를 팔아야 하기 때문입니다. 이것이 암호화폐의 기회입니다. 디지털 현금 서사가 다시 활성화될 것입니다. 시간이 지남에 따라 글로벌 유동성 위기는 경제 회복을 방해하고 부채 위기를 촉발할 위험이 있습니다.
2023년이 다가옴에 따라 경기 침체 속에서 암호화폐의 항복은 끝날 가능성이 높습니다. 제도적 유동성이 고갈되면 암호화폐는 고대 고래의 도박 테이블로 돌아갈 것입니다. 2023년 하반기에는 암호화폐 자체의 기술 혁신 서사가 회복 과정을 지배하게 될 것입니다. 아래에서는 2023년에 업계 신뢰를 회복할 수 있는 잠재적인 기회가 있다고 믿습니다.
1. Layer2는 Ethereum 애플리케이션 생태계를 확장합니다.
이더리움의 주류 확장 솔루션인 Layer2에는 두 가지 주요 장점이 있습니다. 첫째, 이더리움의 처리 능력을 향상시키고 주요 네트워크 정체 문제를 해결할 수 있습니다. 현실 세계. 요즘에는 Arbitrum, Optimism 등과 같은 많은 레이어 2 애플리케이션도 증가하고 있습니다. 이들은 모두 Ethereum 메인 네트워크를 통해 상호 작용하여 다양한 애플리케이션 시나리오를 충족하고 다양한 요구 사항을 해결할 수 있습니다.
한편으로, 현재 이더리움의 처리 용량은 극히 제한되어 있어 확장을 달성하기 위해 특정 트랜잭션을 실행하려면 많은 수의 레이어 2가 필요합니다. 반면, 온체인 애플리케이션 시나리오가 급속히 증가함에 따라 온체인 애플리케이션은 실행 계층에 대한 요구 사항이 더욱 다양해졌습니다. 수많은 고유한 Layer2가 이더리움 메인 체인을 통해 상호 작용합니다. 이것이 2023년 블록체인의 미래입니다. .트렌드.
출처 : 모래 언덕
Dune 데이터에 따르면 2023년 1월 5일 현재 Arbitrum 크로스체인 브리지 스토리지인 이더리움 레이어 2 확장 솔루션의 총 가치는 2,091,981 ETH에 달했으며 브리지 거래에 참여하는 사용자 수는 511,711명이었습니다. 다른 L2 크로스체인 브릿지의 경우 현재 Optimism 크로스체인 브릿지 스토리지의 총 가치는 457,648 ETH, zkSync는 198,389 ETH, StarkNet은 9,462 ETH입니다. 동시에 레이어 2에는 블록 생성 속도, 보안, 신뢰성 등 해결해야 할 문제가 많이 남아 있는데, 이는 모두 레이어 2 개발 과정에서 해결해야 할 중요한 문제입니다. 2023년에는 지속적인 기술 개선과 혁신을 통해 Layer 2의 역할이 더욱 커질 것으로 예상됩니다.
2. 분산형 스테이블코인은 유통을 가속화할 것입니다.
탈중앙화 스테이블 코인은 '비국가화폐'의 특성을 가질 뿐만 아니라, 실생활의 다양한 활동과 연계되는 실용가치를 달성할 수 있습니다. 현재와 미래에 세계 경제가 점점 더 혼란스러워짐에 따라 명목화폐 담보 스테이블코인과 기타 디지털 통화 초과 담보 스테이블코인은 사용자가 선택할 수 있는 선택 중 하나일 뿐입니다. 사용자는 담보, 고정 메커니즘 및 가치 포착 측면에서 우수한 분산화가 필요합니다. Capability.stablecoin.
역사적으로 탈중앙화 스테이블코인은 최근 몇 년 동안 두 번이나 급등했습니다. 첫 번째는 2020년 말부터 2021년 초까지 Emma Set Dollar와 Basis Cash가 추진한 알고리즘적 스테이블코인 자산관리의 신화입니다. 두 번째는 Terra 퍼블릭체인+UST가 가져온 퍼블릭체인 스테이블코인 재무관리 트렌드입니다. 스테이블코인 2륜 구동 모델. 이 두 물결은 DeFi 과대광고의 정점에 직접적으로 불을 붙였습니다.
출처: 더 블록
우리는 규제와 기술이 계속 발전함에 따라 분산형 스테이블 코인이 강세장 촉매제 역할을 계속할 것으로 기대합니다. 2023년에는 AAVE 및 Curve와 같은 주요 DeFi 생태계에서 출시된 분산형 스테이블코인이 보다 실용적인 애플리케이션을 지원할 것입니다. 사용자에게 편리하고 신뢰할 수 있으며 안전한 금융 서비스를 제공하기 위해 점점 더 많은 DEX가 탈중앙화 스테이블 코인 경쟁에 동참할 것으로 예상됩니다. 시장 격차의 이 부분은 실제 비즈니스 지원을 통해 DeFi 프로토콜이 계속해서 차지할 것입니다.
3. 이더리움 유동성 담보 파생상품의 번영이 기대됩니다.
이더리움 합의가 공식적으로 PoW에서 PoS 메커니즘으로 변경되었으므로 ETH의 공급 메커니즘도 공식적으로 순 디플레이션으로 변경되었습니다. 우리는 이더리움의 미래가 기대할 가치가 있다고 굳게 믿으며, ETH 스테이킹은 최고의 위험 수익 기회를 제공할 것입니다. 특히 유동성 스테이킹 활동이 증가하고 이더리움 상하이 업그레이드가 시작되면서 ETH 스테이킹 출금이 공식적으로 활성화될 예정입니다. 이는 ETH 유동성 모기지 파생상품 생태계가 더욱 번영할 것임을 의미합니다.
현재 ETH 공급량의 약 14%만이 스테이킹되어 있습니다. 이에 비해 다른 레이어 1 퍼블릭 체인의 서약 비율은 대부분 40%를 초과합니다. 상하이 업그레이드 이후 더 많은 사람들이 ETH를 담보로 선택한다면 유동성 스테이킹 파생상품(LSD) 서비스와 상품의 형태는 더욱 다양해질 것입니다. 스테이킹 수익을 유지한다는 전제하에 LSD는 더 많은 DeFi 프로토콜에 배포되어 더 많은 수익을 올릴 것으로 예상됩니다.
출처 : 모래 언덕
Lido Finance는 현재 다른 프로토콜의 혁신과 DeFi의 결합성을 통해 ETH 유동성 스테이킹에서 최고의 자리를 차지하고 있지만 Rocket Pool, Stakewise, Frax Finance 및 Stader Labs와 같은 잠재적 경쟁업체는 여전히 더 많은 시장 점유율에 도전할 수 있는 기회를 가지고 있습니다. 블록 공간 수요와 수수료 수입 증가 측면에서 이더리움이 다른 레이어 1보다 여전히 훨씬 낫다는 것은 의심의 여지가 없으므로 이는 2023년에 가장 확실한 기회 중 하나가 될 것입니다.
4. NFT는 더 많은 애플리케이션 공간을 열어줄 것입니다.
NFT는 대체 불가능한 토큰으로서 자체 브랜드 가치와 패션 유전자를 가지고 있습니다. 이러한 특성은 또한 기업과 유명인들이 IP를 NFT와 결합하려는 의지를 갖게 하며, NFT는 점차 기업과 유명인이 IP를 업그레이드하고 팬 운영을 수행하는 브랜드 홍보 방법이 되었습니다. 구찌, LV, 아디다스, 나이키, 스타벅스, 메시, 호날두, 트럼프 등 모두 NFT 마케팅을 시도했습니다. 2023년에 들어서면 NFT는 새로운 시대 사용자에게 더 나은 서비스를 제공할 수 있을 것으로 예상됩니다.
시대가 발전함에 따라 NFT는 신흥 기술 분야에서 점점 더 많은 주목을 받고 있습니다. 인공지능 분야를 예로 들면, NFT의 등장은 일련의 새로운 기회를 가져올 것입니다. 미래에는 NFT와 AI 기술을 사용해 예술 창작 속도를 가속화하는 동시에 일반 사용자가 예술 작품을 창작할 수 있는 문턱을 낮출 수 있습니다. 또한, NFT 기술의 발전에 따라 미래에는 더 많은 새로운 애플리케이션이 나올 수 있습니다. 예를 들어 가상 현실 분야에서 NFT는 가상 현실을 통한 데이터 저장 및 자산 전송에 사용될 것이며 이는 대중성을 크게 높일 것입니다. 가상 현실 보안 및 거래 효율성.
출처: 더 블록
따라서 2023년 이후에는 NFT 기술이 여러 분야에서 더 큰 역할을 하고 중요한 역할을 할 것으로 예상할 수 있습니다. 우리는 "NFT+DeFi" 분야에서 새로운 유동성 증가가 탄생할 것으로 예측하며, "NFTFi"는 특히 레이어 2 기술의 지원을 통해 차세대 암호화폐 파생상품에 대한 영감의 원천이 될 것입니다. 둘째, 커뮤니티 접착성이 높은 고성능 애플리케이션별 퍼블릭 체인과 DAO는 Opensea의 시장 점유율을 더욱 약화시킬 것입니다. 음악, AI 등 새로운 NFT 형태가 예상치 못한 방식으로 등장해 더욱 주목을 받을 것이며, 현재 미개척된 하위문화적 요소를 갖춘 NFT 프로젝트도 주목할 만하다.
5. GameFi는 규모와 전문화를 향해 나아가고 있습니다.
Axie의 인기 있는 P2E 모델부터 StepN의 인기 있는 M2E 모델, 그리고 이후 탄생한 X2E 혁신에 이르기까지 이번 GameFi의 성장이 주도되었으며 GameFi는 지난 2년 동안 자본이 가장 선호하는 Web3 트랙이 되었습니다. GameFi 프로젝트의 지속적인 등장과 다양한 게임 인큐베이터의 등장 역시 Web3 게임의 전문화와 규모를 촉진하고 있습니다.
출처: 발자국 분석
2023년에도 GameFi 모델은 계속 발전할 것입니다. 우리는 X2E 모델 혁신을 통해 더 많은 변형이 계속해서 등장할 것으로 기대합니다. 일부 새로운 프로젝트는 다양한 게임 인큐베이터에 투입될 것입니다. 더 많은 게임 개발자도 참여하여 Web3 게임 산업이 더욱 확장되고 발전할 수 있습니다. 기술이 계속 발전하고 게임이 더욱 다양해지면 더 많은 소비자가 참여할 것이며 게임 산업은 더욱 성숙해질 것입니다. 또한 증강현실, 가상현실 등 게임을 더욱 실감나고 흥미롭게 만들어주는 새로운 게임 경험도 기대해볼 만하다. 앞으로 블록체인 게임은 GameFi 모델과 NFT를 MMORPG, FPS, MOBA 등과 같은 광범위한 Web2 게임 메커니즘에 통합할 것입니다.
6. DID, SBT, 도메인 이름과 같은 디지털 구성 요소는 새로운 ID 시스템을 구축합니다.
현재 많은 프로젝트에서 Web3 네이티브 디지털 ID를 구축하려고 노력하고 있으며 이는 다음 주기에서 사용자 신뢰를 재구축하는 초석 중 하나이기도 합니다. 각 디지털 구성 요소는 개인의 디지털 초상화, 디지털 평판, 디지털 소셜 그래프 및 디지털 소셜 관계를 설명하고 Web3 기본 신용을 생성하며 분산 사회 건설을 촉진하는 데 사용될 수 있습니다.
Web3 네이티브 신용은 전통적인 금융 기관에 의존하지 않고도 결제, 대출, 재무 관리, 보험 등 다양한 신흥 금융 서비스를 지원할 수 있는 새로운 금융 시스템이 될 것입니다. 우리가 주목할 가치가 있다고 생각하는 트랙 세그먼트는 다음과 같습니다.
- ID 관리 도구: 지갑 및 도메인 이름 프로젝트의 우선순위를 지정합니다. 둘 다 매우 광범위한 사용자 진입 위치를 차지합니다.
- 소셜 애플리케이션 시나리오: 개방적이고 투명한 소셜 투자 모델(Play-To-Invest), 메타버스 기반 관심 소셜 네트워킹(게임), 몰입형 경험과 개인 정보 보호 등에 더 많은 관심을 기울이는 데이트 소셜 네트워킹 등은 모두 대체 불가능한 Web3 시나리오입니다. .
- 바우처 발행 도구/플랫폼: 부가가치가 높은 바우처 프로젝트, 특히 디지털 국가 프로젝트 및 엘리트주의를 갖춘 일부 DAO에 주목할 가치가 있습니다.
출처: Vitalik.eth
2023년은 변화로 가득 찬 한 해가 될 것이며 다음 강세장 사이클의 토대를 마련할 것입니다. 2023년 1분기에는 시장이 뚜렷한 바닥 패턴을 보이기 시작할 것으로 예상됩니다. 2023년 중반에는 새로운 상승세의 시작을 볼 수 있습니다. 유동성 상황은 크게 변할 수 있으며 미국 달러는 약세를 보일 수 있습니다. 유동성이 향상됨에 따라 암호화폐 산업은 긍정적인 개발 주기를 시작하여 2024년 더 큰 강세장을 위한 긍정적인 기반을 제공할 것입니다.
마지막으로 업계가 약세장 사이클에 있음에도 불구하고 우리는 여전히 Web3 업계의 큰 발전 전망을 보고 있으며 모두가 함께 Web3에서 무언가를 얻을 수 있기를 바랍니다. 2022년은 암호화 산업에 어려운 해가 되겠지만, 2023년은 암호화 산업이 급속히 발전하는 해가 될 것이며, 이는 더 많은 기회와 도전을 가져올 것입니다. 2023년의 혁신을 기대해 보세요!
