MicroStrategy와 BitMine Immersion Technologies는 서로 다른 암호화폐 축적 목표를 향해 경쟁하고 있습니다. BitMine이 앞서나가고 있으며, BitMine 트레져리 목표치에서 16% 숏 반면, MicroStrategy는 여전히 약 18% 뒤처져 있습니다.
BitMine은 4월 27일에 이더(이더리움(ETH)) 500만 개를 돌파하며 전체 이더리움(ETH) 의 5% 목표치의 84%를 달성했습니다. Strategy는 현재 818,334 비트코인(비트코인(BTC))을 보유하고 있으며, 100만 개까지 181,666개가 숏 합니다.
암호화폐 시장 지배권을 향한 기업 경쟁
톰 리가 회장을 맡고 있는 비트마인은 개당 2,314달러 기준으로 약 115억 달러에 달하는 507만 8천 개의 이더리움(ETH) 보유하고 있습니다 . 여기에 현금 9억 4천만 달러, 비스트 인더스트리(Beast Industries)에 투자한 2억 달러 , 그리고 에이트코 홀딩스(Eightco Holdings)에 투자한 9천 1백만 달러를 더하면 총 자산은 133억 달러에 이릅니다.
BitMine 암호화 홀딩스. 출처: 코인게코마이클 세일러 회장이 이끄는 마이크로스트래티지는 비트코인( 비트코인(BTC) 평균 75,537달러에 매입해 왔습니다. 현재 매입 단가는 618억 1천만 달러입니다. 최근 주간 매입에서는 3,273 비트코인(BTC) 2억 5,500만 달러에, 즉 코인당 77,906달러에 추가했습니다.
BitMine은 활주로가 더 짧습니다.
BitMine은 공급량의 5%를 확보하기 위해 약 100만 이더리움(ETH) 더 필요합니다. 현재 가격으로 계산하면 약 24억 달러의 추가 구매가 필요합니다.
한편, MicroStrategy는 비트코인(BTC) 당 77,000달러 기준으로 거의 140억 달러가 필요합니다. 달러 격차는 거의 6배(6x) 더 큽니다. BitMine은 최근의 자본 조달 속도를 유지한다면 단 한 분기 만에 이 격차를 메울 수 있습니다.
자금 조달 모델이 다릅니다. 마이크로스트래티지는 STRC 영구 우선주 발행 과 시장가 주식 매각을 통해 자본 조달합니다.
이 회사는 82억 5천만 달러의 부채와 135억 3천만 달러의 우선주를 보유하고 있습니다. 연간 배당금 지급 의무는 수익이 발생하지 않는 자산에 대해 14억 9천만 달러에 달합니다.
BitMine은 수익을 창출합니다. 이 회사는 자체 개발한 미국 검증자 네트워크(MAVAN) 플랫폼을 통해 약 3%의 수익률로 370만 이더리움(ETH) 스테이킹합니다.
이를 통해 연간 2억 6,400만 달러의 수익이 발생합니다. 모든 스테이킹이 이루어지면 보상은 연간 3억 6,300만 달러까지 증가할 것입니다.
비트코인과 이더리움은 어떤 시나리오에서든 궁극적인 승자일까요?
마이크로스트래티지가 100만 비트코인(BTC) 보유하게 되면 비트코인 총 공급량의 4.76%가 한 기업에 묶이게 됩니다.
"그들의 2026년 평균 주간 매수량을 기준으로 하면, 올해 12월까지 100만 비트코인을 확보하게 될 겁니다. 100만 비트코인(BTC) 최종 채굴 완료 시 총 공급량의 4.76%에 해당합니다. 제가 왜 MSTR에 투자하냐고요? 당연하죠."라고 한 투자자가 말했다 .
이처럼 대규모 흡수가 지속되면 현물 시장에서 유통되는 비트코인 물량이 줄어듭니다. 이는 유동성이 부족한 상황에서 비트코인(BTC) 상승시킬 수 있는 압력 요인이 될 수 있습니다.
하지만 비트마인이 이더리움의 5%를 장악하고 있다는 것은 다른 의미를 지닙니다. 해당 코인의 대부분은 스테이킹되어 유통량에서 제외되는 동시에 네트워크 보안을 강화하는 역할을 합니다.
축적과 스테이킹 락업이 결합되면 새로운 수요에 대한 이더리움(ETH) 가격 민감도가 증폭될 수 있습니다.
"기관 투자자 3~4곳만 더 비트마인의 전략을 따른다면, 2021년의 위기가 훨씬 심각해질 수 있습니다. 31만 9천 이더리움(ETH) 매도되고 스테이킹이 제한되면 디플레이션 압력이 가속화될 것입니다. 12월까지 이더리움(ETH) 가격이 1만 5천 달러에 도달한다는 것은 낙관적인 전망이 아닙니다. 기관 투자자들의 포모(FOMO) 심리가 확산된다면 이는 필연적인 결과입니다. 똑똑한 투자자들은 지금 포지션을 구축하고 있습니다. 개인 투자자들은 8천 달러 이상이 되면 추격에 나설 것입니다."라고 투자자이자 기술 전문가인 폴 배런은 썼습니다 .
톰 리는 이더리움을 토큰화된 금융의 가치 저장 수단 이자 담보로 규정했습니다. 그는 지정학적 긴장이 고조된 이후 이더리움이 S&P 500 지수 대비 우수한 성과를 보였다는 점을 지적합니다.
토큰화 및 AI 기반 블록체인 인프라에 대한 수요 증가가 이러한 주장을 뒷받침합니다.
BitMine은 뉴욕 증권 거래소 메인 보드 에서 하루 8억 4,500만 달러 규모로 거래되며, 미국 상장 기업 중 129위를 차지하고 있습니다. 투자자 명단에는 ARK Invest의 Cathie Wood, Founders Fund, 판테라(Pantera Capital), Galaxy Digital, 크라켄(Kraken) 등이 포함되어 있습니다.
반면 Strategy의 MSTR은 순자산가치 대비 1.25배의 프리미엄을 기록하고 있습니다.
MicroStrategy Premium mNAV. 출처: StrategyBitMine은 현재의 성장세와 자본 조달 능력이 유지된다면 가장 먼저 결승선을 통과할 것으로 보입니다.
이는 이더리움(ETH) 비트코인(BTC) 능가할 가능성을 의미하지만, 양측 재무부가 마지막 단계에 필요한 자금을 얼마나 깔끔하게 조달하느냐에 달려 있습니다.
이번 경쟁은 세일러가 향후 8개월 동안 주당 5,250 비트코인(BTC) 라는 속도를 유지할 수 있을지 여부를 시험하는 계기가 될 수도 있습니다.
