4월 28일, 시즈테크놀로지(Xizhi Technology)가 홍콩 증권거래소에 공식 상장하여 공모가 대비 380% 급등한 880홍콩달러에 개장하며 인공 해시레이트 전문 기업으로는 세계 최초로 상장했습니다. MIT 박사 출신인 션 이천(Shen Yichen)이 2017년에 설립한 이 회사는 광 인터커넥트와 광 컴퓨팅이라는 두 가지 주요 제품 라인에 집중하고 있습니다. 2025년 매출은 전년 대비 66.9% 증가한 1억 600만 위안을 기록했지만, 순손실은 13억 4,200만 위안에 달했으며, 3년간 누적 손실은 약 25억 위안에 이릅니다. 이는 고객 집중도가 매우 높다는 것을 보여줍니다. 2025년에는 중국 내 대규모 광 인터커넥트 솔루션 시장 점유율 약 88.3%에 이를 것으로 예상되며, 광 컴퓨팅 칩의 글로벌 누적 덤핑 2년 연속 1위를 기록했습니다. 이번 기업공개(IPO)에는 알리바바, 레노버, GIC를 포함한 20개 주요 투자자가 참여했으며, 조달된 자금의 70%는 연구 개발에 투입될 예정입니다. 글로벌 광 인터커넥트 및 광 컴퓨팅 분야의 경쟁이 심화되는 가운데, 엔비디아의 지원을 받는 아야르 랩스(Ayar Labs)는 5억 달러 융자 완료했고, 라이트매터(Lightmatter)는 1.6Tbps의 전송 속도에서 획기적인 성과를 달성했습니다.
기사 출처: iHeima
시즈테크놀로지(Xizhi Technology)는 4월 28일 홍콩 거래소 메인보드에 공식 상장, 종목 코드는 01879.HK입니다. 개장가는 880홍콩달러로, 공모가 183.2홍콩달러 대비 약 380% 급등했습니다. 장중 최고가는 930홍콩달러까지 치솟아 407% 이상 상승했으며, 시총 은 한때 800억 홍콩달러를 넘어섰습니다.
MIT 물리학 박사인 이첸 션이 2017년에 설립한 이 회사는 "세계 최초의 상장 AI 광학 해시레이트"으로 자본 시장에 진출했습니다. 기업공개(IPO) 당시 시즈 테크놀로지의 홍콩 공모는 5784.70배, 국제 공모는 53.83배의 경쟁률을 기록했습니다.
20개 주요 투자자는 총 공모 물량의 68%에 해당하는 약 16억 4,400만 홍콩달러 상당의 주식을 인수했습니다. 이 그룹에는 알리바바, 차이나 모바일 캐피털, 레노버, ZTE와 같은 업계 거물 기업과 GIC, 블랙록, 피델리티 인터내셔널, 테마섹과 같은 해외 장기 투자 펀드가 포함됩니다.
시즈 테크놀로지(Xizhi Technology)의 주력 사업은 광전자 하이브리드 해시레이트 이며, 제품 라인은 광 인터커넥트와 광 컴퓨팅으로 나뉩니다. 광 인터커넥트 업무 GPU, CPU 등의 컴퓨팅 장치를 연결할 때 기존의 전기 신호를 광 신호로 대체하여 AI 대규모 모델 학습 시 발생하는 데이터 전송 병목 현상을 해결합니다. 2025년에는 약 8,390만 위안의 매출을 기록하며 전체 매출 점유비율.
광 컴퓨팅 업무 데이터 처리에 전자 대신 광자를 사용하며, 2025년에는 약 2,210만 위안의 매출을 달성하여 전년 대비 579% 증가했습니다. 2025년 시즈 테크놀로지는 중국 내 자체 규모 확장형 광 인터커넥트 솔루션 시장에서 약 88.3% 점유율 기록했습니다. 또한, 광 컴퓨팅 칩의 글로벌 누적 덤핑 에서 2년 연속 1위를 차지했습니다.
높은 성장률 이면에는 지속적으로 확대되는 손실이 숨어 있습니다.
시즈테크놀로지의 매출은 2023년부터 2025년까지 각각 3,800만 위안, 6,000만 위안, 1억 600만 위안으로 연평균 66.9%의 성장률을 기록했습니다. 그러나 같은 기간 순손실은 각각 4억 1,300만 위안, 7억 3,500만 위안, 13억 4,200만 위안에 달해 3년간 총 손실액은 약 25억 위안에 이릅니다. 연구개발 투자액은 매출의 무려 450.4%를 차지했습니다. 더욱이 2025년에는 상위 5개 고객사가 전체 매출의 78.9%를 차지하여 고객 집중도가 매우 높았으며, 이는 회사의 리스크 에 대한 의문을 제기합니다.
헬리오랩스의 상장 단지 하나의 사례에 그치지 않습니다. 전 세계 광 인터커넥트 및 광 컴퓨팅 분야는 빠르게 성장하고 있습니다. 올해 3월, 엔비디아와 AMD의 공동 투자를 받은 미국 기반 광 인터커넥트 칩 회사인 아야르랩스는 5억 달러 규모의 시리즈 E 융자 유치를 완료하여 기업 가치를 약 38억 달러로 끌어올렸고, 누적 융자 은 8억 7천만 달러에 달했습니다.
또 다른 미국 광자 컴퓨팅 회사인 라이트매터는 올해 3월에 단일 광섬유 전송 속도가 1.6Tbps인 CPO 칩 샘플을 개발했다고 발표했으며, 퀄컴과의 협력을 통해 유사한 성과를 달성했고, 칩 설계 도구 제조업체인 케이던스와도 기술 협력을 진행하고 있습니다.
시지 테크놀로지처럼 상장 기업은 아니지만, 여러 해외 경쟁업체들도 광 인터커넥트와 광 컴퓨팅 분야에서 탄탄한 기반을 구축해 왔습니다. 아야르 랩스는 데이터 전송을 위한 칩 레벨 광 인터커넥트에 집중하고 있으며, 라이트매터의 광자 컴퓨팅 솔루션은 AI 추론 시나리오에서 저지연이라는 장점을 강조합니다.
광학 컴퓨팅은 광범위한 상업적 전망을 가지고 있다.
시즈 테크놀로지(Xizhi Technology)의 창립자 션 이천(Shen Yichen)은 광 상호 연결의 방향이 매우 명확하고 업계의 합의가 기본적으로 이루어졌다고 믿습니다. 광 컴퓨팅은 상용화 초기 단계에 있지만, 돌파구가 마련되면 잠재력은 훨씬 더 커질 것이라고 생각합니다.
시지테크놀로지는 기업공개(IPO)를 통해 조달한 자금의 약 70%를 향후 5년간 연구개발(R&D) 투자에 사용할 계획이며, 그중 약 35%는 광 인터커넥트 업무 에, 나머지 35%는 광 컴퓨팅 업무 에 배분할 예정이다.
광 인터커넥트 측면에서, 2026년에 출시된 상용 버전의 Optical Leap Super Node 128은 대규모 모델 학습에서 기존 전기 스위칭 방식 대비 전송 지연 시간을 90% 이상 줄여줍니다. 현재 1,000개 카드 규모의 GPU 클러스터 3개가 광 인터커넥트 기반으로 구축되었습니다.
광학 컴퓨팅 분야에서 중국 AI 추론 칩 시장의 광학 컴퓨팅 칩 보급률은 현재 0.5% 미만이지만, 2040년까지 20%에 도달할 것으로 예상됩니다.
시장의 기대는 낙관적이지만, 동시에 현실적인 어려움도 존재합니다. 시지 테크놀로지는 아직 수익성을 달성하지 못했으며, 단기적으로 수익을 낼 가능성도 낮습니다. 또한 광 컴퓨팅 제품의 상용화 속도가 투자 기대치를 따라잡을 수 있을지도 불확실합니다.
글로벌 광 인터커넥트 및 광 컴퓨팅 경쟁에서 시즈 테크놀로지(Xizhi Technology)는 "최초 상장 기업"으로서 자본 유입의 발판을 마련했습니다. 기술 구현과 상업적 수익 사이의 균형을 맞출 수 있을지는 제품 성능 그 이상의 것을 시험하는 관건입니다. 결국, 경쟁사를 앞지르기 위한 경쟁 속에서 누가 먼저 상장 보다 진정한 폐쇄형 상용화 모델을 구축할 수 있느냐가 더욱 주목할 만한 가치가 있을 것입니다.
