글래스노드(Glassnode) 에 따르면 비트코인은 저항선을 돌파하고 82,000~83,000달러 영역에 진입하면서 다시 변동성이 큰 국면으로 접어들었습니다. 이러한 움직임은 몇 주간의 좁은 횡보세를 끝냈고, 데리빗(Deribit) 의 옵션 포지션에 대한 관심을 다시 불러일으켰습니다.
글래스노드의 비트코인(BTC) 옵션 주간 데이터는 시장이 표면 아래에서 빠르게 조정되고 있음을 보여줍니다. 단기 내재 변동성이 상승했고, 왜곡도가 낮아졌으며, 감마 노출은 향후 가격 움직임의 방향을 결정할 수 있는 중요한 행사가격 영역을 나타냈습니다.
돌파 후 변동성 다시 증가
글래스노드의 내재 변동성 차트는 비트코인이 저항선을 돌파한 후 뚜렷한 변화를 보여주었습니다. 1주일 ATM 내재 변동성 선은 5월 2일경 급격히 하락했다가 비트코인(BTC) 7만 달러 후반대에서 8만 2천 달러 영역으로 상승하면서 회복되었습니다.
만기가 짧은 상품일수록 장기 상품보다 빠르게 움직였는데, 이는 거래자들이 돌파 이후 단기적인 변동성을 더 크게 반영했음을 보여줍니다. 한편, 1개월 만기 상품의 내재 변동성도 최근 저점에서 반등한 반면, 3개월 및 6개월 만기 상품의 내재 변동성은 비교적 안정적인 수준을 유지했습니다.
특히, 1개월 변동성 위험 프리미엄 차트에서 내재 변동성이 실현 변동성보다 다시 높아진 것을 확인할 수 있습니다. 몇 주간의 축소세를 보였던 스프레드가 이제 양수로 전환된 것은 옵션 거래자들이 최근 실현된 변동폭보다 더 큰 가격 변동을 예상하고 있음을 시사합니다.
비트코인 가격 선은 상승했지만 변동성은 다시 커졌습니다. 이는 돌파가 조용한 시장에서 발생한 것이 아님을 보여줍니다. 오히려 옵션 거래자들은 비트 비트코인(BTC) 저항선을 돌파하고 다음 기술적 영역으로 진입함에 따라 위험을 재평가하기 시작했습니다.
편향은 감정 변화를 보여줍니다
글래스노드의 25델타 스큐 차트는 비트코인이 상승세를 보이면서 단기 만기일의 스큐가 급격히 하락하는 모습을 보였다. 1주일 스큐는 높은 수준에서 최근 범위의 하단으로 떨어졌고, 1개월 스큐 또한 하락했다.
이러한 변화는 상승장에서 거래자들이 상승세에 비해 하락 방어에 대한 수요를 줄였음을 시사합니다. 하지만 이는 비트 비트코인(BTC) 82,000~83,000달러 영역에 진입한 후 투자 심리가 빠르게 변했음을 보여주기도 합니다.
글래스노드(Glassnode) 스큐 인덱스 비율 또한 중립선 부근에서 움직였습니다. 단기 지표들은 돌파 과정에서 해당 수준을 오르내렸지만, 장기 지표들은 비교적 안정세를 유지했습니다.
한편, 6개월 만기 왜곡 지수 비율은 단기 만기보다 높은 수준을 유지했습니다. 이는 단기 거래자들이 돌파에 반응했음에도 불구하고 장기 포지션은 프론트엔드 옵션만큼 공격적으로 움직이지 않았음을 보여줍니다.
감마와 테이커 플로우는 맥락을 추가합니다.
글래스노드의 감마 노출 차트는 82,000달러 부근에 큰 음의 감마 영역이 있음을 보여주었습니다. 이 영역은 차트에서 가장 큰 하락 추세를 보인 영역 중 하나였으며, 비트코인이 진입했던 영역과 매우 가까웠습니다.
음의 감마는 딜러들이 급격한 가격 변동에 맞춰 헤지를 조정함에 따라 인근 행사가격 부근에서 민감도를 높일 수 있습니다. 반면, 양의 감마는 8만 5천 달러와 9만 1천 달러 부근을 포함한 더 높은 영역에서 나타나 포지셔닝이 가격 변동에 영향을 미칠 수 있는 잠재적 영역을 형성했습니다.
24시간 매수/매도 흐름 차트에서도 심각한 불균형이 나타났습니다. 콜옵션 매도가 프리미엄 매수 흐름의 81.2%를 차지했는데, 이는 비트코인 돌파 이후 트레이더들이 차익 실현이나 상승 포지션 매도를 통해 수익을 실현했음을 보여줍니다.
그렇긴 하지만, 데이터가 단순히 하락세만을 보여주는 것은 아닙니다. 비트코인은 저항선을 돌파했고, 내재 변동성은 상승했으며, 왜곡도는 하향 조정되었습니다. 또한 콜옵션 매도세는 이러한 움직임 이후 활발한 포지션 재조정을 나타냈습니다. 현재 글래스노드의 옵션 데이터는 시장이 압축 국면을 벗어나 보다 반응적인 거래 범위에 진입했음을 시사합니다.
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