비트코인은 2월 조정 이후 가장 중요한 거래 주간 중 하나에 접어들고 있습니다. 중동 긴장으로 유가가 상승하고, 인플레이션 기대감이 높아지는 가운데, 옵션 거래자들은 8만 5천 달러 돌파 가능성에 대비하고 있습니다.
크립토슬레이트(CryptoSlate) 데이터에 따르면, 최대 디지털 자산인 비트코인은 도널드 트럼프 대통령이 이란의 최근 평화 제안 거부 이후 일요일에 일시적으로 하락했다가 82,000달러 이상으로 회복한 후, 보도 시점 현재 81,034달러 부근에서 소폭 하락했습니다.
이번 조치로 비트코인은 최근 몇 주간의 거래를 규정해 온 좁은 범위 내에서 횡보세를 유지했으며, 지정학적 위험이 에너지 시장과 금리 전망에 지속적으로 영향을 미치는 가운데서도 이러한 움직임이 이어졌습니다.
특히 트럼프 대통령은 이란이 전쟁 배상금, 동결된 금융 자산 해제, 호르무즈 해협에 대한 주권 인정 등을 요구하며 제시한 역제안을 "전혀 받아들일 수 없다"고 일축했다.
석유와 액화천연가스의 이동에 있어 중요한 역할을 하는 이 수로는 미국과 이란 간의 갈등이 세계 시장으로 확산되는 주요 통로가 되었습니다.
지속적인 시장 긴장은 비트코인에 어려운 환경을 조성했습니다. 유가 충격이 장기화되면 인플레이션이 고착화되고, 연준의 금리 인하가 지연되며, 투기 자산에 압력이 가해질 수 있기 때문입니다.
하지만 비트코인은 8만 달러 부근에서 계속 버티고 있으며, 옵션 데이터, 자금 흐름, 워싱턴의 암호화폐 관련 일정 등을 보면 거래자들이 상승 급등 가능성을 과소평가하고 있을 수 있음을 시사합니다.
오일 쇼크로 인플레이션이 다시 주요 쟁점으로 떠올랐다
당면한 시험대는 화요일에 노동통계국이 4월 소비자물가지수 데이터를 발표할 때 찾아올 것입니다.
시장은 국제 유가 급등 이후 소비자물가지수(CPI) 상승세가 다시 가속화될 것에 대비하고 있습니다. 경제 전문가들은 소비자 가격 지수(CPI) 3월 대비 0.6%, 전년 동기 대비 3.7% 상승할 것으로 예상하고 있으며, 이는 3월의 3.3%보다 높은 수치입니다. 식품과 에너지를 제외한 근원 소비자 가격 지수(CPI) 전년 동기 대비 2.7% 수준을 유지할 것으로 전망됩니다.
3월에는 이미 에너지 가격 상승으로 인한 부담이 드러났습니다. 소비자 가격 지수(CPI) 올해 들어 가장 빠른 연간 상승률을 기록했으며, 휘발유 가격 상승으로 에너지 부문이 급등했습니다.
따라서 4월 보고서는 유가 충격이 소비자물가지수 상승률에만 국한되는지, 아니면 더 광범위한 상품 및 서비스 가격에까지 영향을 미치기 시작하는지를 직접적으로 가늠하는 척도가 될 것입니다.
호야 자본 의 최고 투자 책임자인 데이비드 아우어바흐는 화요일 소비자물가지수 (소비자 가격 지수(CPI) , 수요일 생산자물가지수, 목요일 소매판매, 그리고 주 후반에 발표될 실업수당 청구건수 등 향후 발표될 여러 경제 지표들이 연준의 정책 방향에 대한 기대감을 형성할 수 있다고 말했다.
그는 헤드라인 소비자 가격 지수(CPI) 유가 상승과 연관되어 눈에 띄게 다시 상승할 것으로 예상되며, 근원 소비자 가격 지수(CPI) 에너지 비용이 더 광범위한 범주로 전이되는 징후를 파악하기 위해 주시될 것이라고 말했다.
예측 시장 역시 인플레이션이 고착화될 것이라는 전망을 내놓고 있습니다. 폴리마켓(Polymarket) 거래자들은 2026년 인플레이션이 3%를 넘을 확률을 100%, 3.5%를 넘을 확률을 94%로 예상했으며, 칼시(Kalshi)는 4월 소비자물가지수 (소비자 가격 지수(CPI) 전년 동기 대비 3.2%를 상회할 것으로 예측했습니다.
폴리마켓 트레이더들은 연준이 2026년에 금리를 인하하지 않을 확률을 55.6%로, 6월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리가 동결될 확률을 95.5%로 예상했습니다.
하지만 실시간 인플레이션 지표에서 반론이 제기되고 있습니다. 트루플레이션(Truflation)의 미국 인플레이션 지수는 전년 대비 약 2% 상승률을 기록하고 있는데, 이는 공식 소비자 소비자 가격 지수(CPI) 데이터처럼 월별 시차를 두고 계산하는 방식이 아니라 일별 가격 변동을 추적하는 방식을 기반으로 합니다.
이러한 완화된 수치는 암호화폐 강세론자들에게 상품, 식품 및 휘발유 가격 상승 압력이 표면적으로는 완화되고 있을 가능성을 시사하며, 이는 유가 충격으로 인한 공식적인 인플레이션 전망치 상승에도 불구하고 나타나는 현상입니다.
비트코인에게 있어 이러한 구분은 매우 중요합니다. 소비자물가지수 (소비자 가격 지수(CPI) 가 높게 나오면 연준이 금리 동결을 유지할 것이라는 기대감이 강화되어 비트코인 가격이 8만 달러, 그 다음에는 7만 8천 달러 지지선까지 하락할 가능성이 있습니다.
하지만 물가상승률이 둔화되면 고착화된 인플레이션에 대한 투자 심리가 약화되고 위험 선호도가 개선되어 트레이더들이 주시하는 8만 5천 달러 영역으로 향하는 길이 다시 열릴 것입니다.
워싱턴, 비트코인 강세론자들에게 촉매제 제공
이번 주 정치 일정은 비트 비트코인(BTC) 에 또 다른 잠재적 변동 요인을 더할 것입니다.
상원 은행위원회는 5월 14일에 CLARITY 법안을 심의할 예정이며, 이 법안은 디지털 토큰이 증권 또는 상품 규정에 해당하는 경우를 정의하는, 오랫동안 기다려온 암호화폐 시장 구조 법안을 진전시키는 것입니다.
이 법안은 보다 명확한 미국 규제 체계를 모색하는 암호화폐 기업, 은행 및 투자자들에게 중요한 관심사로 떠올랐습니다.
톰 틸리스 상원의원과 앤젤라 올스브룩스 상원의원이 협상한 절충안은 은행들이 예금 이자와 유사하다고 주장하는 유휴 스테이블코인 보유에 대한 고객 보상을 금지하는 한편, 결제와 같이 스테이블코인을 활발하게 사용하는 경우에 대한 보상은 허용합니다.
해당 조항으로 인해 은행권과 암호화폐 옹호자들은 수정안을 앞두고 막판 논쟁에 갇히게 되었습니다.
비트코인 거래자들에게 5월 14일 표결은 특정 스테이블코인 조항에 대한 것보다 의회가 분열된 상원에서 암호화폐 관련 법안을 통과시킬 수 있을지에 대한 신호라는 점에서 더 중요합니다.
심의 과정이 순조롭게 진행된다면, 수년간의 집행 중심의 불확실성 끝에 미국 디지털 자산 규제가 입법화 단계로 나아가고 있다는 주장을 뒷받침할 수 있을 것입니다. 그러나 심의가 지연되거나 표결이 분열된다면 이번 주 상승 동력 중 하나가 사라질 것입니다.
연준 일정 또한 주목받고 있습니다. 롤콜(Roll Call)에 따르면, 상원 공화당은 케빈 워시 인준을 최우선 과제로 삼고 있으며, 제롬 파월 의장의 임기가 끝나감에 따라 인준 절차가 진행되고 있습니다.
지도부 교체가 소비자 소비자 가격 지수(CPI) 발표 시점과 맞물리면서 시장은 인플레이션 데이터와 중앙은행의 차기 정책 방향에 대한 기대감을 분리해서 판단하기 어려워졌다.
옵션 거래량은 상승 돌파 여지를 남겨두고 있습니다.
거시적 위험이 올해 초 나타났던 과도한 방어적 포지션에서 벗어나기 시작한 시장 구조와 충돌하고 있습니다.
암호화폐 연구 회사인 10x Research는 CryptoSlate 에 보낸 보고서에서 다음과 같이 밝혔습니다.
"5월 11일 월요일 케빈 워시 상원 인준 투표와 5월 14일 목요일 예상되는 CLARITY 법안 진전은 방어적 포지션을 청산하도록 강제하는 거시적 및 규제적 촉매제와 정확히 일치합니다. 1월부터 4월까지의 하락장에서 풋 헤지를 했던 기관들은 연준 지도부 교체가 확정되고 암호화폐 관련 법률이 명확해지는 상황에서 해당 헤지를 유지할 이유가 없습니다."
해당 업체에 따르면, 상승 콜옵션에 대한 수요가 증가했음에도 불구하고 비트코인 거래자들은 만기가 도래하는 풋옵션 포지션의 영향에 대해 지나치게 안일한 태도를 보이고 있다.
해당 업체 분석에 따르면 1월 중순 이후 비트코인의 총 감마 노출도는 매우 부정적인 흐름을 보였으며, 8만 2천 달러 행사가격 부근에서 약 -32억 달러에 달했습니다.
음의 감마는 딜러들이 시장 방향으로 헤지하도록 만듭니다. 비트코인 가격이 상승하면 딜러들은 헤지를 유지하기 위해 매수하고, 하락하면 매도합니다. 이러한 역학 관계는 특히 방향을 결정하는 촉매제가 나타날 때 상승장과 하락장 모두를 증폭시킬 수 있습니다.
10x Research는 이러한 구조가 최근 몇 주 동안 비트코인 가격을 좁은 범위 내에 묶어두는 데 도움이 되었다고 밝혔습니다.
해당 업체에 따르면 비트 비트코인(BTC) 가격 상승에는 수익률을 중시하는 투자자들의 커버드 콜 매도세가 나타났고, 가격 하락에는 풋 헤지가 효과를 발휘했다고 합니다.
그 결과 시장은 장중 변동성이 매우 크지만, 반복적으로 78,000달러에서 82,000달러 사이의 영역으로 되돌아오는 양상을 보입니다.
하지만 5월 29일과 6월 26일 만기일이 다가옴에 따라 이러한 균형은 바뀔 수 있습니다. 5월 만기일에는 상당한 단기 풋옵션 미결제약정이 있으며, 6월 26일 만기일은 명목 익스포저가 약 120억 달러에 달하는 구조상 가장 큰 만기일로, 콜옵션과 풋옵션의 비중이 거의 균형을 이루고 있습니다.
해당 포지션들이 대체 포지션 없이 만료될 경우, 비트코인의 방향을 제한해왔던 헤지 압력이 약화될 수 있습니다.
위 사항들을 고려하면, 가격대는 명확합니다. 비트 비트코인(BTC) 이 5월 29일 만기일까지 8만 달러 이상을 유지한다면 단기 풋옵션 매도 부담이 줄어들 것입니다.
하지만 85,000달러를 돌파하면 비트코인이 10x Research가 제시한 감마 플립 레벨 위로 올라가게 되어 딜러들의 포지션이 바뀌고, 상승세에 대한 제약이 줄어들고 방어적인 포지션을 취한 트레이더들이 상승세를 추격하게 될 가능성이 있습니다.
