지난 몇 주간 비트코인의 회복세는 이전의 어떤 약세장 보다 손실폭이 작았으며, 이로 인해 분석가들은 비트코인 사이클이 영구적으로 바뀌었을 가능성이 있다고 보고 있습니다. 하지만 기존의 패턴이 완전히 사라졌다고 확신하는 사람은 많지 않습니다.
주요 암호화폐인 비트코인은 10월 사상 최고치인 126,080달러에서 약 36% 하락하여 현재(작성 시점 기준) 약 80,500달러에 거래되고 있다고 코인게코(CoinGecko) 데이터는 보여줍니다. 이러한 하락폭은 과거 약세장에서 나타났던 40~50% 하락보다 더 큽니다.
이러한 변화는 비트코인의 최근 회복세에 기인합니다. 비트 코인 은 지난 30일 동안 12.5% 상승했지만, 반등의 대부분은 4월 1일부터 5월 6일 사이에 집중되어 약 22% 상승했습니다.
비트코인 채권 회사의 CEO인 피에르 로샤르는 화요일 트위터를 통해 "네 번째 비트코인 약세장이 과거의 사이클과 상당히 분리되었다"며, 이러한 변화의 원인을 "약한 불 , ETF 자금 유입, 그리고 비트코인 트레져리 회사들의 자산 축적"이라고 분석했다.
타이거 리서치의 수석 연구 분석가인 라이언 윤은 디크립트와의 디크립트(Decrypt) 기관 투자자들의 움직임이 이전 주기에는 존재하지 않았던 구조적 지지 기반을 마련했다고 말했습니다. 그는 "ETF와 전략 투자에서 비롯된 강력한 기관 자본 '가격 하한선'을 형성했고, 이것이 비트코인이 과거와는 다른 움직임을 보이는 이유"라고 설명했습니다.
비트파이어의 연구 책임자인 앨런 딩에 따르면, 이러한 차이는 세 가지 구조적 변화를 반영합니다. 반감기 이후 공급량이 줄어들면서 비트코인 채굴자 들의 가격 결정력이 약화된 것, 규제된 ETF 상품을 통한 장기 자본 의 유입, 그리고 초기 암호화폐 보유자에서 기관 계좌로의 수탁 이동이 그것입니다.
딩은 디크립트(Decrypt) 의 인터뷰에서 "이러한 분리 추세는 지속될 뿐만 아니라 암호화폐 자산의 새로운 표준을 정의할 것"이라고 말했습니다. 그는 현재 시장 변동성은 "장기적인 불장 앞두고 발생하는 포지션 재조정"일 뿐, 되돌릴 수 없는 지점이 아니라고 덧붙였습니다.
모든 분석가들이 약세장이 끝났다는 데 동의하는 것은 아닙니다.
비트코인이 온체인 내 주요 임계값(실제 시장 평균 가격과 단기 홀더 매입 단가 모두 상회)을 돌파했지만, 이러한 조건은 2014년, 2018년, 2022년의 짧은 회복세 이전에도 나타났던 현상이며, 이후 다시 약세장이 재개되었다고 중앙화 거래소(CEX) 의 수석 분석가인 일리아 오티첸코는 지적했습니다.
오티첸코는 디크립트(Decrypt) 의 인터뷰에서 "비트코인은 아직 돌이킬 수 없는 지점에 도달하지 않았다"고 말했다.
현재 단기 홀더 의 거의 70%가 수익을 내고 있는데, 이는 비트코인이 사상 최고치를 기록했던 10월 이후 최고 수준이며, 역사적으로 이러한 수준은 보유자들이 매도 유인이 커지면서 분배 압력을 발생시킨다고 그는 덧붙였다.
오티첸코는 비트코인의 지난 1년간 변동성이 역대 최저 수준에 근접했기 때문에 주요 가격 변동은 매우 큰 의미를 갖는다고 말하며, 미국과 이란 간의 갈등으로 인해 비트코인이 그 어느 때보다 거시 경제 상황에 민감하게 반응하고 있다고 덧붙였다.
윤씨는 앞으로 두 가지 시나리오를 제시했습니다. "주식 시장이 보합세를 유지한다면 투자자들이 비트코인으로 자금을 옮기는 좋은 시나리오가 될 수 있습니다."라고 그는 말했습니다. "반면에 AI 거품이 실제로 터져 시장 폭락을 촉발한다면 비트코인 가격은 다시 하락하여 더 낮은 가격대를 시험할 수도 있습니다."
디크립트의 모회사인 다스탄이 소유한 예측 시장 마이리아드(Myriad) 사용자들은 5월 15일까지 미국과 이란 간의 외교 회담이 성사될 가능성을 단 2% 로 보고 있는데, 이는 5월 8일의 30%에서 크게 하락한 수치입니다. 이는 시장이 최근 비트코인 반등을 이끌었던 평화 협상 촉매제가 당분간 부재할 것으로 예상하고 있음을 시사합니다. 하지만 거래자들은 여전히 비트코인의 전망에 대해 낙관적이며, 비트코인이 다음 움직임으로 8만 4천 달러까지 상승할 가능성을 88% 로 보고 있는데, 이는 지난주 같은 시점의 85%보다 높아진 수치입니다.
