상원 은행위원회는 수요일 자정 직후 비트코인 과 이더리움을 연방 증권법 적용 대상에서 영구적으로 제외할 수 있는 CLARITY 법안 초안을 공개했습니다. 이는 이번 주 목요일로 예정된 심의를 앞두고 나온 것입니다.
위원회 위원장 팀 스콧, 디지털 자산 소위원회 위원장 신시아 럼미스, 그리고 톰 틸리스 상원의원은 수개월에 걸친 초당적 협상 끝에 이 결의안을 공동으로 발표했습니다. 이 협상에는 스테이블코인 수익률에 대한 막판 타협안과 개발자 보호에 대한 합의가 포함되었습니다.
스콧 의원은 공동 성명 에서 "이 법안은 위원회 전체의 진지하고 성실한 노력을 반영한 것"이라며 "미국 국민이 마땅히 누려야 할 확실성, 안전장치, 그리고 책임성을 제공한다"고 덧붙였다.
루미스는 해당 문서가 "거의 1년 동안 초당적인 노력과 피땀 어린 노력을 통해 만들어진 결과물"이라고 말했습니다. 그녀는 "와이오밍 주가 선구자 역할을 했고, 워싱턴 주 역시 따라잡고 있다"고 덧붙였습니다.
이 법안은 코인베이스가 스테이블코인 수익률 제한에 대한 지지를 철회하면서 1월에 교착 상태에 빠졌고 , 이미 예정되어 있던 위원회 표결이 연기되었습니다. 이후 틸리스 상원의원과 앤젤라 올스브룩스 상원의원은 수익률 관련 타협안을 마련했습니다 .
목요일 위원회 표결이 진행되면 법안은 위원회를 통과하게 되지만, 상원 전체 회의를 통과하려면 민주당의 지지가 여전히 필요합니다.
법안 초안의 핵심 조항에는 2026년 1월 1일 기준으로 미국 증권거래위원회(SEC)가 미국 증시에 상장된 현물 상장지수펀드(ETF)의 주요 자산으로 사용되는 토큰을 증권으로 분류하는 것을 금지하는 내용 이 포함되어 있습니다. 특히, 비트코인과 이더리움은 해당 날짜 기준으로 미국 증시에서 현물 ETF가 거래되고 있었습니다.
초안 105조는 또한 법안 제정 이전에 미국 법원이 디지털 자산이 증권이 아니라고 판결한 경우, 증권거래위원회(SEC)가 해당 디지털 자산을 증권으로 분류하는 것을 금지합니다. 이 두 조항을 종합해 보면, SEC는 향후 법 집행 우선순위와 관계없이 비트코인이나 이더리움의 법적 지위를 재검토할 수 없게 됩니다.
한편, 법안 초안 102조는 토큰 발행자가 자신의 토큰이 증권이 아니라는 증거를 SEC에 제출할 수 있는 인증 절차를 마련하고 있습니다. SEC가 60일 이내에 이의를 제기하지 않으면 해당 제출은 법적 효력을 갖게 됩니다.
제105조 ETF 마감 시한과 결합된 이 두 조항은 SEC가 디지털 자산에 대한 관할권을 행사할 수 있는 방법과 시기를 상당히 제한합니다.
제우스 리서치의 애널리스트인 도미닉 존은 디크립트(Decrypt) 의 인터뷰에서 "후자의 조항은 SEC의 무응답이 실질적인 검토 없이 규제 정당성을 사실상 부여하는 '침묵은 곧 안전지대' 체제를 만들어낸다"고 말했습니다.
존은 이로 인해 "신속성이 심사보다 우선시되는" 상황이 발생할 위험이 있으며, "발행자의 책임에서 취약한 장기적 집행 및 투자자 보호 장치로 부담이 전가될 수 있다"고 덧붙였다.
존은 비증권 자산 지위를 특정 날짜에 고정하는 것은 "현실보다 시장 성숙도를 우선시하는 것"이라며, 날짜에 따른 지정은 "자산의 진화와 관계없이" 투자자 보호 기준에서 영구적인 면제를 부여할 수 있다고 경고했습니다.
분산형 청산 인프라 기업인 옐로우 네트워크의 공동 창립자 루이 벨레는 디크립트(Decrypt) 의 인터뷰에서 "이번 수익률 타협안은 기관 투자자들이 기다릴 이유를 제공했던 남아 있던 질문 중 하나를 해결한다"고 말했다.
벨렛은 "시장 조성자와 기관 투자 흐름 관리 부서는 규제 범위가 불분명했기 때문에 온체인 전략에 있어 관망세를 유지해왔다"고 덧붙였다.
벨렛은 60일이라는 시한이 "위원회의 실행 능력에 달려 있다"며, 애매한 사례들이 빠져나갈 위험이 있다고 경고했습니다. 그는 또한 ETF 승인 마감 시한이 "시장 수용도와 법적 지위를 혼동하는 것"이라며, "특정 날짜 이전에 ETF 승인을 받은 자산이 무엇인지에 따라 결정되는 이중 체계"를 만든다고 덧붙였습니다.
