상원 은행위원회가 디지털 자산 시장 투명성 법안 심의를 시작하기 사흘 전, 미국 은행 협회는 전국의 모든 은행 CEO들에게 일종의 긴급 신호를 보냈습니다. 바로 상원 의원들에게 로비를 하거나, 수조 달러에 달하는 예금이 빠져나가는 것을 지켜보라는 것이었습니다.
5월 11일에 발송된 미국변호사협회(ABA)의 서한은 비판자들이 "스테이블코인 수익률 허점"이라고 부르는 법안의 특정 조항을 겨냥하고 있습니다. 쉽게 말해, 이는 스테이블코인 발행자가 보유자에게 이자와 유사한 수익을 지급할 수 있도록 허용하는 예외 조항으로, 전통적인 은행들은 이를 생존을 위협하는 심각한 경쟁 요소로 간주하고 있습니다. 법안 심의는 5월 14일로 예정되어 있어, 은행권은 이에 대한 방어책을 마련할 시간이 약 72시간밖에 남지 않았습니다.
은행들이 실제로 두려워하는 것은 무엇일까요?
은행 업계가 제시하는 수치는 결코 작지 않습니다. 재무부의 전망에 따르면 스테이블코인 발행사가 수익률 제공을 허용받을 경우 최대 6조 6천억 달러의 예금이 기존 은행에서 스테이블코인으로 이동할 수 있습니다. 은행 단체 연합은 더욱 구체적인 주장을 내세우고 있는데, 바로 수익형 스테이블코인이 소비자 및 기업 대출을 20% 이상 감소시킬 수 있다는 것입니다.
롭 니콜스 CEO가 이끄는 미국은행협회(ABA)는 이를 단순한 규제 영역 다툼이 아닌 소비자 보호 문제로 보고 있습니다. ABA의 주장은 전통적인 규제 범위 밖에서 운영되는 비은행 스테이블코인 발행기관이 은행이 의무적으로 갖춰야 하는 감독, 자본 요건, 예금자보호공사(FDIC) 보험 없이 사실상 예금 계좌와 유사한 수익률을 제공하는 것을 허용해서는 안 된다는 것입니다.
동전의 다른 면
코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 은행들의 우려가 과장되었다고 주장했습니다. 그의 입장은 다음과 같습니다. 은행 업계는 과거 법안 초안에서 스테이블코인에 대한 수동적 수익 창출을 금지하는 데 성공했지만, 큰 문제가 발생하지 않았습니다. 그런데 이제 와서는 수익 창출 조항이 재앙을 초래할 것이라고 주장하고 있습니다.
상반된 경제 분석으로 상황이 더욱 복잡해지고 있습니다. 재무부는 막대한 예금 유출을 예상하는 반면, 경제자문위원회는 수익률 제한 조치의 영향은 미미할 것이라고 주장한 것으로 알려졌습니다. 행정부 내 두 부처가 이 조항의 중요성에 대해 의견 차이를 보이고 있는 것입니다.
로비 활동의 역사
은행들은 포괄적인 디지털 자산 법안 초안이 의회에 처음 회람된 2025년 말부터 스테이블코인 수익률 조항에 적극적으로 반대해 왔습니다. 디지털 자산 시장 명확성 법안(Digital Asset Market Clarity Act)은 디지털 자산에 대한 포괄적인 규제 체계를 구축하여 어떤 토큰이 증권이고 어떤 토큰이 상품인지, 그리고 다양한 암호화폐 활동을 어떻게 감독해야 하는지를 정의하는 것을 목표로 합니다.
5월 14일 상원 은행위원회 심의는 수정안이 제안되고, 토론되고, 표결에 부쳐지는 자리입니다. 만약 은행 로비 단체가 법안이 상원 본회의로 넘어가기 전에 충분한 위원들을 설득하여 수익률 조항을 삭제하거나 수정할 수 있다면, 본회의 표결 없이도 이번 라운드에서 승리하게 되는 것입니다.
이것이 투자자들에게 의미하는 바는 무엇일까요?
암호화폐 투자자와 스테이블코인 보유자에게 있어 이번 사안의 중요성은 매우 큽니다. 수익형 스테이블코인이 법적으로 인정된다면, 스테이블코인은 단순한 교환 수단에서 저축 상품에 가까운 형태로 변모할 수 있으며, 서클(Circle), 테더(Tether)와 같은 발행사 및 수익 인프라를 구축하는 모든 프로토콜에 큰 호재가 될 것입니다. 반대로 금융권의 로비로 인해 해당 조항이 무산된다면, 스테이블코인은 거래 및 결제 수단으로는 여전히 유용하겠지만, 은행 예금과 같은 수익률 측면에서는 직접적인 경쟁을 할 수 없게 될 것입니다.
