미국 투자은행 JP모건은 이더리움과 알트코인 시장이 비트코인 대비 오랜 기간 이어져 온 부진한 실적을 반전시키려면 네트워크 사용량의 강력한 증가, 탈중앙화 금융(DeFi) 도입 확대, 그리고 실제 활용 사례가 필요하다고 밝혔습니다.
지난주 발표된 은행 보고서에 따르면, 암호화폐 시장은 지난 6개월 동안 금리 인상, 지속적인 인플레이션 압력, 그리고 위험 선호도 약화로 인해 압박을 받아왔습니다. 이 기간 동안 비트코인과 이더리움 모두 급격한 하락세를 보였으며, 현물 ETF에서의 대규모 자금 유출과 시장 내 레버리지 감소는 매도 압력을 더욱 가중시켰습니다.
JP모건 애널리스트들은 이란 분쟁 이후 암호화폐 시장이 회복세를 보였음에도 불구하고 이더리움과 다른 알트코인들이 비트코인에 비해 여전히 부진한 모습을 보이고 있다고 밝혔습니다. 니콜라오스 파니기르초글루가 이끄는 애널리스트 팀은 이러한 차이를 보여주는 가장 명확한 지표 중 하나로 ETF 자금 흐름을 꼽았습니다. 보고서에 따르면 비트코인 현물 ETF는 이전 유출액의 약 3분의 2를 회복한 반면, 이더 이더리움(ETH) 현물 ETF는 약 3분의 1만 회복한 것으로 나타났습니다.
또한 보고서는 CTA 및 암호화폐 전문 퀀트 펀드와 같은 모멘텀 투자자들이 비트코인과 이더리움 모두에서 여전히 포지션이 다소 부족한 상태라고 지적했습니다. 이는 투기적 투자자들이 아직 강력한 장기 포지션을 구축하지 않았음을 의미합니다.
반면 JP모건은 이란과의 분쟁 발발 이후 암호화폐 가격이 다소 안정세를 보였다고 언급했습니다. 투자자들은 24시간 거래가 가능한 시장 환경과 기관 투자 수요 회복 조짐에 힘입어 암호화폐로 눈을 돌리고 있는 것으로 알려졌습니다. JP모건에 따르면 비트코인과 이더 이더리움(ETH) 주식 및 기타 위험 자산보다 높은 수익률을 기록한 적도 있지만, 시장 변동성은 여전히 높은 수준입니다.
분석가들은 2026년 이더리움 네트워크에 적용될 예정인 글램스터담(Glamsterdam) 및 헤고타(Hegota) 업그레이드가 확장성을 높이고 거래 비용을 줄이는 것을 목표로 한다고 밝혔습니다. 그러나 JP모건은 이전의 이더리움 업데이트들이 온체인 활동을 지속적으로 증가시키는 데 실패했다고 덧붙였습니다.
보고서에 따르면 과거 업그레이드는 주로 레이어 2 네트워크 비용과 거래 수수료를 줄이는 데 초점을 맞췄으며, 이는 결과적으로 이더리움 토큰 소각 메커니즘을 약화시키고 순 공급량을 증가시켰습니다. 분석가들은 이러한 변화가 이더 이더리움(ETH) 가격 상승을 지지하는 효과를 감소시켰다고 지적했습니다.
JP모건은 또한 유동성 부족, 낮은 시장 깊이, 제한적인 DeFi 성장, 반복적인 보안 침해 등을 2023년 이후 알트코인이 비트코인 대비 부진한 이유로 꼽았습니다. 은행에 따르면, DeFi 프로토콜과 거래 플랫폼에 대한 대규모 공격은 투자자 신뢰를 약화시키고, 시장에서 자본 유출을 가속화하며, 특히 알트코인 생태계에서 기관 투자자의 참여를 늦춥니다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
