골드만삭스의 디지털 자산 팀을 떠나 사업을 시작한 지 5년 만에 네이선 올먼은 온도를 40억 달러가 넘는 TVL(총 예치 자산)을 보유한 선도적인 RWA(위험가중자산) 플랫폼으로 성장시켰습니다.
글쓴이: ChandlerZ, Foresight News
온도 파이낸스는 2026년 5월 26일 공식 트위터 계정을 통해 창립자 겸 CEO인 네이선 올먼의 갑작스러운 사망 소식을 발표하고, 오랜 기간 사장으로 재직해 온 이안 드 보드를 후임 CEO로 임명했다고 밝혔습니다. 회사 측은 올먼의 가족과 친지들에게 전폭적인 지원을 제공할 것이라고 발표했지만, 사망 원인에 대한 자세한 내용은 공개하지 않았습니다.
이번 발표에서는 올먼이 회사를 위해 독립적으로 운영할 수 있는 고위 경영진을 구축했다는 점도 강조했습니다. 이언 드 보드는 2년 넘게 회사의 전략, 제품 및 일상 운영을 총괄해 왔으며 경영진의 전폭적인 지원을 받고 있습니다. 회사는 올먼이 설정한 방향을 계속 이어갈 것이라고 분명히 밝혔습니다.
골드만삭스부터 토큰화된 증권에 대한 규제 협상 테이블까지
네이선 올먼은 RWA 운동의 핵심 추진력 중 한 명으로 널리 알려져 있습니다. 그는 브라운 대학교에서 경제학과 생물학 학사 학위를 받았으며, 이후 스탠포드 대학교 경영대학원에서 MBA 과정을 밟았습니다.
2018년, 그는 자신의 암호화폐 헤지펀드인 체인스트리트 캐피털(ChainStreet Capital)을 설립했습니다. 2019년에는 골드만삭스의 글로벌 마켓 디지털 자산 업무 에 합류하여 기관 투자자를 위한 암호화폐 시장 서비스 구축과 블록체인 인프라를 활용한 기존 증권 발행 및 거래 프로세스 혁신에 주력했습니다. 이 경험은 이후 그의 제품 설계에 직접적인 방법론적 기반을 제공했습니다. 2년 후, 그는 골드만삭스를 떠나 온도 파이낸스(Ondo Finance)를 설립했습니다.
2021년, 올먼은 온도 파이낸스를 설립하고 이 프로젝트를 "기존 금융과 온체인 인프라를 연결하는 규정을 준수하는 채널"로 명확히 포지셔닝했습니다. 온도의 핵심 제품군은 이러한 방향에 맞춰 개발되었습니다.
온도는 초기에는 DeFi 구조화 수익률 상품에 집중했습니다. 2023년에는 토큰화된 실물 자산으로 초점을 옮겼습니다. 이러한 변화의 첫 번째 결과물은 OUGG(Ondo Short-Term US Treasuries Fund)였습니다. 사용자들은 USDC와 같은 스테이블코인을 예치했고, 온도는 이 자금을 사용하여 미국 단기 국채를 매입한 후 수익을 토큰 형태로 보유자에게 분배했습니다. 동시에 USDY는 미국국채 수익을 무기한 토큰으로 패키징하여 미국 이외 지역의 적격 투자자들에게도 제공했습니다.
당시 시장에서 가장 규모가 큰 토큰화된 정부 채권 상품은 블랙록의 BUIDL 펀드였는데, 최소 투자 금액이 500만 달러에 달해 일반 투자자들에게는 너무 비쌌습니다. 2024년 초, 올먼은 중요한 결정을 내렸습니다. BUIDL을 OUSG의 기초 자산에 통합하여 Ondo 사용자들이 OUSG를 통해 블랙록이 운용하는 정부 채권을 간접적으로 보유할 수 있도록 하는 동시에, 최소 투자 금액을 500만 달러에서 10만 달러로 낮추고 24시간 언제든 가입 및 환매가 가능하도록 한 것입니다. 이러한 조치는 RWA(소매 자산 웨이퍼) 시장에서 Ondo의 입지를 강화했습니다. 2024년 한 해 동안 Ondo의 TVL(총 예치 자산)은 4천만 달러에서 5억 3천4백만 달러로 13배 증가했습니다.
국채에 이어 다음 단계는 주식입니다. 2025년 9월, 올먼은 온도 글로벌 마켓(Ondo Global Markets)을 출시하여 토큰화된 자산을 미국 국채에서 미국 주식 및 ETF로 확장했습니다. 이 제품의 핵심 아이디어는 대량 글로벌 투자자들이 지리적 제약, 계좌 개설 요건, 거래 시간 차이 등으로 인해 미국 주식을 직접 매수할 수 없다는 점입니다. 온도는 애플, 엔비디아, S&P 500 ETF를 포함한 260개 이상의 미국 증권을 온체인 토큰으로 전환하여 미국 외 사용자도 솔라나, 이더, BNB 체인에서 24시간 언제든 토큰화된 버전을 거래할 수 있도록 했습니다. CNBC와의 인터뷰에서 올먼은 이러한 수요의 상당 부분이 전통적인 자산 투자를 아직 경험해보지 못한 암호화폐 투자자들로부터 발생하며, ETF가 그들에게 가장 쉬운 진입점이라고 밝혔습니다.
온도 글로벌 마켓(Ondo Global Markets)의 TVL(총 예치 자산)은 출시 48시간 만에 2억 4천만 달러를 돌파했고, 8개월 후에는 10억 달러를 넘어 토큰화된 주식 플랫폼 중 최초로 이러한 규모를 달성했습니다. OUSG와 USDY를 포함하면 플랫폼의 총 TVL은 한때 40억 달러를 넘어섰으며, 이는 토큰화된 주식 시장의 약 58% 점유율.
하지만 토큰화된 증권의 가장 큰 장애물은 기술이 아니라 규제였습니다. 미국에서는 증권 발행 및 거래가 증권거래위원회(SEC)의 엄격한 규제를 받고 있으며, 주식을 온체인 토큰으로 전환하는 것은 법적으로 모호한 영역에 속합니다. 올먼은 이러한 문제를 직접적으로 해결하기로 했습니다.
2025년 4월, 그는 팀을 이끌고 SEC의 암호화폐 실무 그룹과 만나 토큰화된 미국 증권에 대한 규제 프레임 논의했습니다. 같은 해 12월, Ondo는 SEC에 토큰화된 증권에 대한 로드맵을 제출했는데, 핵심 요구 사항은 토큰화된 증권 시장에서 퍼블릭 블록체인의 법적 지위를 SEC가 공식적으로 인정하여 개인 투자자들이 접근할 수 있도록 하는 것이었습니다. 같은 달, SEC는 Ondo의 토큰화된 미국 국채와 ONDO 토큰에 대한 비공개 조사를 아무런 혐의 없이 조용히 종결했습니다. 규제의 회색 지대에서 운영되는 암호화폐 회사에게 이는 사실상 묵시적 승인이나 다름없었습니다.
융자 측면에서 Ondo는 총 4,600만 달러를 모금했습니다. Founders Fund와 Pantera Capital이 시리즈 A 투자를 공동으로 주도했으며, Coinbase Ventures, Tiger Global, Wintertermute도 참여했습니다. 2025년 7월, Allman과 Pantera는 RWA 인프라 프로젝트 투자를 위한 2억 5천만 달러 규모의 Ondo Catalyst 펀드를 공동으로 설립했습니다.
올먼이 남긴 마지막 몇 조각의 퍼즐 조각들
2025년 12월, 온도 파이낸스는 미국 증권거래위원회(SEC)에 토큰화된 증권 로드맵을 제출했다고 발표하며, 직접 등록, 실질 소유권, 패키지 및 연계 증권 소유권 모델이 오늘날 금융 시장에서 공존하며 온체인 중요한 역할을 한다고 밝혔습니다. 온도 파이낸스는 SEC에 보낸 서한에서 다음과 같은 세 가지 모델을 허용해 줄 것을 촉구했습니다. 1. 직접 및 중개 소유권 모델 지원; 2. 허가형, 비허가형 및 하이브리드 블록체인 수용; 양도 대리인 기반 토큰화에 대한 명확한 규제 제공; 3. DTC에 보유된 증권의 토큰화 확대 허용.
올먼이 사망하기 몇 주 전, 온도는 업계에서 그 누구도 해내지 못했던 여러 가지 일들을 해냈습니다.
5월 6일, 온도 파이낸스의 공식 블로그는 JP모건의 키넥시스, 마스터카드, 리플과 협력하여 토큰화된 미국 국채를 거의 실시간으로 국경 간 은행 간 상환하는 최초의 사례를 발표했다. 기존의 국경 간 증권 상환 절차는 일반적으로 투자자의 상환 요청, 수탁 은행의 포지션 확인, SWIFT와 같은 은행 간 네트워크를 통한 자금 이체, 그리고 여러 중개 기관의 각 거래 확인 등 며칠이 소요된다.
이 시범 프로젝트에서 리플은 XRP 원장에 보관되어 있던 온도 단기 미국 국채(OUSG)를 상환했습니다. 상환 처리 후, 온도는 마스터카드 멀티토큰 네트워크를 통해 법정화폐 지급 지시를 전송했고, 자금 결제는 JP모건이 키넥시스의 블록체인 인프라를 통해 실행했으며, 리플의 싱가포르 은행 계좌로 미국 달러 자금이 송금되었습니다.
온도는 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 이더 기반 토큰화 증권 발행 관련 규정 준수 요건을 충족한다는 내용의 무조치 서한(No-Action Letter)을 받았습니다. 공식 발표에 따르면 온도의 적용 범위는 제한적이며, OGM 상품의 기본 콘셉트는 변함없이 미국 외 투자자에게 미국 주식 및 ETF에 대한 투자 기회를 제공하는 토큰화 채권입니다. 기초 증권과 공식 원장 기록은 기존 수탁 시스템 내에 그대로 유지되며, 수탁기관인 비트고(BitGo)가 관리합니다. 핵심적인 변경 사항은 담보 모니터링, 투자 및 상환 프로세스, 그리고 정산 작업을 최적화하기 위해 제한적인 상황에서 관련 증권 권리를 토큰화 형태로 이더 메인넷에 동시에 기록하는 데 있습니다.
5월 5일, 예탁결제원(DTCC)은 자사의 토큰화 서비스가 블랙록, 골드만삭스와 함께 50개 이상의 금융기관과 파트너십을 맺고 온도(Ondo)를 토큰화 증권 제휴 파트너로 포함시켰다고 발표했습니다. 이 서비스는 DTCC에 보관된 위험가중자산(RWA)의 토큰화를 지원하며, 기존 토큰과 동일한 권리와 투자자 보호 기능을 제공합니다. DTCC는 2026년 7월에 제한적인 시범 거래를 시작하고 10월에 공식 서비스를 출시할 계획입니다.
설립 5년 차의 암호화폐 전문 개발팀인 Ondo는 JP Morgan, BlackRock, Goldman Sachs, DTCC, Mastercard 등 유수의 파트너들과 협력하고 있습니다. RWA(실질자산가치) 분야에서 대량 프로젝트들이 토큰화를 추진하고 있지만, Ondo는 SEC(미국 증권거래위원회)와 협상 테이블에 앉아 있는 동시에 DTCC 연합에도 참여하고 있는 거의 유일한 프로젝트입니다. 이러한 파트너십 구축은 Allman의 개인적인 노력과 밀접한 관련이 있습니다.
후임자는 취임한 지 2년이 되었습니다.
온도는 발표에서 올먼이 탄탄한 조직을 구축하는 데 도움을 줬다고 말했는데, 이 발언은 특히 그의 후임자인 이언 드 보드를 지칭하는 것이다.
온도에 합류하기 전, 드 보드는 맥킨지에서 글로벌 디지털 자산 업무 을 역임했으며, 컨설팅 업계에서 10년 이상 기관 디지털 전환 분야에서 경력을 쌓았습니다. 스탠포드에서 MBA를 취득한 그는 2023년 말 온도의 최고전략책임자(CSO)로 합류하여 2025년 11월 사장으로 승진했습니다. 지난 2년간 그는 회사의 전략, 제품 개발 및 일상적인 운영을 이끌어 왔습니다. 온도는 이번 발표에서 드 보드가 경영진의 "전폭적인 신뢰"를 얻었다고 특히 강조했습니다.
암호화폐 기업의 경우, 창업자의 갑작스러운 사망 이후 2년 이상 재직하며 업무 의 모든 측면을 잘 알고 있는 후임자가 즉시 경영권을 인수하는 것은 극히 드문 일입니다. 암호화폐 프로젝트는 대개 창업자의 개인적 영향력과 커뮤니티의 호응에 크게 의존하기 때문에 창업자의 부재는 일반적으로 방향성 상실 리스크 과 신뢰 위기를 의미합니다. 그러나 올먼이 남긴 과제는 분명합니다. 특히 지난 4월 미국 증권거래위원회(SEC)와의 협상을 직접 주도하며 구축한 규제 당국 및 월가 금융기관과의 개인적인 인맥은 드 보드가 반드시 활용해야 할 부분입니다.
발표 이후 ONDO 토큰은 약 6% 하락하여 현재 0.413달러에 거래되고 있습니다. 시장 반응은 비교적 차분했으며, 공황 매도는 발생하지 않았습니다.
올먼이 사망했을 당시 그의 건강 문제에 대한 공개 기록은 없었습니다. 온도는 발표에서 "예기치 못한 사망"이라는 표현을 사용했을 뿐 구체적인 사인은 밝히지 않았습니다. 7월에 시작된 DTCC 토큰화 증권 시범 사업은 그의 계획에 있어 새로운 이정표였지만, 그는 이 사업이 실제로 운영되는 것을 보지 못하고 세상을 떠났습니다.
