SpaceX는 750억 달러 규모의 기업공개(IPO)에서 월가에 약 5억 달러의 인수 수수료를 지불했는데, 이는 총 거래액의 약 0.7%에 해당합니다. 이는 초대형 IPO 역사상 가장 낮은 수수료율 중 하나입니다.
골드만삭스와 모건스탠리가 이번 공모를 주도하며 가장 큰 비중을 차지했습니다. 하지만 그마저도 미미한 비율이었기에 은행가들은 일회성 수익 외에도 다른 보상을 추구해야 했습니다.
할인된 수수료로 기록적인 인상
SpaceX는 주당 135달러에 5억 5560만 주를 매각하여 750억 달러를 조달했습니다. 이번 거래로 로켓 제조업체인 SpaceX의 기업 가치는 약 1조 7700억 달러로 평가되었습니다.
이번 공모는 2019년 사우디 아람코의 294억 달러 공모를 넘어섰습니다. 이로써 공모 금액 기준으로 역대 최대 규모의 기업공개(IPO)가 되었습니다.
주가는 첫날 약 19% 급등하여 161달러 부근에서 마감했습니다. 이로써 SpaceX는 상장 첫날 시가총액 2조 달러를 돌파하며 2 조 달러를 넘어섰습니다.
총 수수료는 약 5억 달러에 달했으며, 21개 인수기관이 나눠 가졌습니다. 수수료율은 0.7%로, 알리바바의 은행들이 2014년에 받았던 1.2%보다 낮았는데, 이는 오랫동안 대형 거래의 기준점으로 여겨져 왔습니다.
대부분의 매물은 훨씬 더 높은 가격에 거래됩니다. 소규모 거래의 경우 총 마진율은 7% 내외이며, 가장 큰 규모의 거래에서도 1% 미만으로 하락 드뭅니다.
낮은 금리에도 불구하고 기록적인 규모가 나왔습니다. 5억 달러 규모의 이번 인수 자금은 월스트리트가 단일 주식 상장에서 얻은 최대 규모의 인수 자금으로 기록되었습니다.
SpaceX IPO 수수료는 은행들 간에 어떻게 분배되었나요?
골드만삭스와 모건스탠리는 각각 전체 투자금의 약 20%, 즉 1억 달러씩을 확보했습니다. 골드만삭스는 투자설명서에서 가장 왼쪽에 위치했습니다.
뱅크 오브 아메리카, 시티그룹, JP모건 체이스는 각각 약 7,500만 달러를 받았고, 소규모 컨소시엄 회원들은 1,000만 달러 이하를 받았습니다.
SpaceX는 또한 약 110억 달러 규모의 그린슈 옵션에 대해 이례적으로 수수료가 없는 계약을 체결했습니다. 이 조항 덕분에 회사는 수천만 달러를 추가로 절약할 수 있었습니다.
이 구조는 주가가 설정된 가격보다 높게 개장한 후 가격 책정, 로드쇼 및 배정에 더 많은 노력을 기울인 주도 은행에 보상을 제공했습니다.
은행들이 낮은 마진을 감수한 이유는 무엇일까요?
규모가 작았음에도 불구하고 이번 공모는 치열한 경쟁을 불러일으켰습니다. 3,500억 달러가 넘는 주문이 몰렸고, 기관 투자자들은 2,500억 달러 이상을 입찰했습니다. 블랙록만 해도 약 50억 달러를 요구했습니다.
이러한 자금 압박에는 전례가 있었다. 2019년 상장 당시 최대 규모 기록을 세웠던 사우디 아람코는 은행에 단 6400만 달러, 즉 조달 자금의 약 0.25%만 지급했다.
은행가들은 여전히 그 위임 계약을 트로피처럼 여겼다. 상장으로 직원들이 백만장자가 되었음에도 불구하고, 리그 순위와 일론 머스크의 회사와의 연관성은 수수료 이상의 의미를 지녔다.
진정한 수익 잠재력은 다른 곳에 있을지도 모릅니다. 거래 수수료, 대출, 그리고 테슬라 합병 가능성 분석 과 같은 미래 자문 활동이 수수료를 훨씬 능가할 수 있습니다.
특히 골드만삭스는 향후 몇 달 동안 주식 거래가 활발해지면서 상당한 거래량을 확보할 것으로 예상됩니다. 은행들은 또한 차기 임기 동안 머스크의 광범위한 사업 제국과의 관계를 더욱 강화할 것입니다.
현재 0.7%라는 금리는 머스크의 기록적인 재산 형성 에 기여한 창업자 레버리지를 보여줍니다. 향후 몇 분기 동안 이러한 관계가 은행들의 기대대로 성과를 낼지 여부가 드러날 것입니다.
