골드만삭스는 연말 금 가격 전망치를 온스당 500달러 하향 조정하여 4,900달러로 제시했습니다. 이러한 전망치 수정은 2026년 금리 인하에 대한 기대감이 약화되는 가운데 나온 것입니다.
수정된 목표치는 여전히 하반기 실적 개선을 의미하지만, 은행이 이전에 예상했던 것보다는 감소할 것으로 보입니다. 애널리스트 리나 토마스와 다안 스트루이벤은 연구 보고서에서 이러한 변화를 설명했습니다.
금 가격 연초 대비 목표치. 출처: TradingView골드만삭스가 금 가격 전망치를 하향 조정한 이유는 무엇일까요?
이번 등급 하향 조정은 주로 금 기반 상장지수펀드(ETF)로의 자금 유입 전망이 약화된 데 따른 것입니다. 세계금협회(WGC) 자료에 따르면 5월 한 달 동안 전 세계 금 기반 ETF에서 약 20억 달러의 자금 유출이 발생했습니다.
유럽은 그 달에 신규 자금 유입을 유치했습니다. 반면 아시아 펀드는 2025년 8월 이후 처음으로 월간 자금 유출을 기록하며 12억 달러가 빠져나갔습니다. 동시에 투자 심리도 비관적으로 돌아섰습니다 .
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금 옵션에 대한 투자자들의 약세 포지션이 극도로 집중되고 있습니다. 미국 최대 금 ETF인 $GLD 의 6개월 풋-콜 스큐(put-call skew)는 1.03까지 상승하여 2017년 이후 최고치에 근접했습니다. 풋-콜 스큐는 풋옵션과 콜옵션의 상대적 비용을 측정하는 지표로, 가격이 하락할 때 상승합니다. pic.twitter.com/M9EKmlWqHo
— 코베이시 레터 (@KobeissiLetter) 2026년 6월 17일
ETF 수요 약세는 연준의 금리 인하에 대한 시장의 기대감이 낮아진 데 따른 것입니다. 이번 주 초 골드만삭스 이코노미스트들은 미국의 금리 인하 전망치를 내년 6월과 12월로 늦췄 습니다. 앞서 이들은 2026년 12월과 2027년 3월에 금리 인하가 있을 것으로 예상했었습니다.
"금 가격에 대한 우리의 전망은 구조적으로는 긍정적이지만 전술적으로는 신중한 입장이며, 단기적으로는 하락 위험이 있고 중기적으로는 상승 위험이 있다"고 분석가들은 밝혔다 .
매파적인 연준의 배경
한편, 연준은 이번 주 기준금리를 3.50%~3.75%로 동결했지만, 금리 인상에 대한 지지가 커지고 있다 . 현재 9명의 연준 위원들이 2026년에 최소 한 차례 금리 인상이 있을 것으로 예상하고 있다 .
연준이 실제로 금리를 인상할 경우, 골드만삭스는 금값이 정책 헤지 수단으로서의 매력이 떨어지면서 연말까지 4,400달러까지 하락할 것으로 전망하고 있다. 골드만삭스 부회장이자 전 댈러스 연준 총재인 롭 카플란은 블룸버그와의 인터뷰에서 금리 인상이 이르면 9월에 이루어질 수도 있다고 언급했다.
하지만 중앙은행의 수요가 가격 하한선을 형성하고 있습니다. 공식 구매자들은 4월에 다시 순 금 구매국으로 전환하여 19톤을 추가 매입했습니다. 또한 세계금협회(WGC)의 설문조사에 따르면 응답자의 약 45%가 내년에 금 보유량을 늘릴 계획이라고 밝혔습니다 .
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